Os números de inadimplência da dívida do terceiro trimestre acabaram de Gota e estão pintando um quadro interessante. A taxa de inadimplência agregada está mantendo-se estável em 4,5% do total da dívida pendente - um nível que os analistas estão chamando de "elevado."

O que isso significa para os mercados? Quando a pressão da dívida das famílias se mantém tão alta, isso geralmente sinaliza um aperto nos gastos dos consumidores no futuro. Já vimos esse padrão antes: taxas de inadimplência sustentadas acima de 4% costumam preceder mudanças no apetite por risco em todas as classes de ativos.

O fato de ser *estável* em vez de estar a subir pode oferecer algum alívio, mas não se engane—4,5% não é exatamente um território saudável. Para aqueles que acompanham as condições macro e a sua correlação com o crypto, este é mais um ponto de dados que sugere um otimismo cauteloso, no melhor dos casos.

Fique de olho em como isso influencia as decisões do Fed daqui para frente. Métricas de saúde da dívida como essas não existem no vácuo—elas influenciam a política, que influencia a liquidez, que, em última análise, flui para ativos de risco.