Os dados mais recentes mostram que o setor de serviços dos EUA atingiu o pico de oito meses, pintando um quadro interessante para os observadores do mercado. O PMI de serviços subiu a níveis que não víamos desde o verão passado, sinalizando um ritmo decente neste segmento crítico da economia.

Mas aqui está o giro—enquanto a atividade empresarial está ganhando força, a situação do emprego conta uma história diferente. A criação de empregos no setor de serviços permanece lenta, criando uma desconexão estranha entre o crescimento operacional e as tendências de contratação.

Para quem acompanha as condições macroeconômicas, isso importa. Uma forte atividade nos serviços geralmente apoia o apetito por risco nos mercados, mas a fraqueza persistente no emprego pode manter o Fed cauteloso nas decisões de taxa de juro. Essa dinâmica de vai-e-volta entre sinais de crescimento e fraqueza no mercado de trabalho? É isso que torna este ciclo tão imprevisível.

O setor de serviços representa a maior parte da produção econômica dos EUA, portanto esses números têm peso. Quando você vê a atividade se expandindo, mas as empresas ainda hesitam em contratar de forma agressiva, isso levanta questões sobre quão sustentável realmente é esse ritmo.