Por trás da loucura de outubro: os três obstáculos que impedem o BTC de ultrapassar os 125 mil dólares.

Fenómeno: No dia 6 de outubro, o Bitcoin ultrapassou fortemente o histórico de 125 mil dólares, a liquidez da cadeia BSC voltou, e altcoins como Aster e BNB subiram em grande escala. Este movimento de medo de ficar de fora (FOMO) engoliu completamente a queda anterior devido à paralisação do governo dos EUA.

Mas por trás da agitação, esta subida está a contar uma história muito complexa.

Liquidez cíclica tornou-se o novo dominador

O grande Arthur Hayes recentemente apresentou uma visão disruptiva: o ciclo de redução pela metade de quatro anos está morto, o ciclo de liquidez deve se estabelecer.

Ele esclareceu a verdade sobre as três transições de touro e urso do Bitcoin:

• 2009-2013: QE do Federal Reserve + aumento do crédito na China → BTC de 0 a 1000 dólares
• 2013-2017: Explosão do crédito na China → Frenesi de ICO → Bolha no mercado de moedas
• 2017-2021: Trump + Biden a injetar dinheiro → A maior expansão de liquidez da história → BTC atinge máximos históricos

Novas mudanças de 2024-2025:

• O Departamento do Tesouro dos EUA continua a emitir títulos do Tesouro de curto prazo, liberando trilhões de dólares, mesmo sob alta inflação.
• O Federal Reserve foi forçado a reduzir as taxas de juro (os dados da CME mostram que a probabilidade de uma redução em outubro chega a 94,1%)
• A China relaxa novamente o crédito no fundo do mercado imobiliário.
• Resultado: As duas grandes economias estão afrouxando simultaneamente, os fundos não têm para onde ir, só podem se dirigir aos ativos de risco.

Mas aqui há uma armadilha enorme

O analista Phyrex_Ni desmascarou a ilusão: esta onda de subida é essencialmente um adiantamento das expectativas de afrouxamento da Reserva Federal.

A superfície parece calma, mas as correntes ocultas são turbulentas:

• O período de vazio de dados causado pela paralisação do governo dos EUA está a criar uma falsa prosperidade
• A rigidez da inflação continua a subir, com taxas de rendimento da dívida dos EUA e o índice do dólar a subirem em conjunto
• O mercado de trabalho fraco expõe riscos estruturais da economia, não uma recessão normal.
• Uma vez que os dados de inflação voltem a altos níveis, o Federal Reserve será forçado a apertar, este mercado pode enfrentar uma virada abrupta

O jogo de preços na era da repressão financeira

A questão mais profunda vem da análise da Córsega: os Estados Unidos estão essencialmente presos em um ciclo vicioso de “alta dívida + baixo crescimento”.

A solução do ministro das Finanças, Bessenet, é a “repressão financeira” - ou seja, fixar um teto para as taxas de juros, tolerar a inflação, atrair compradores passivos e fazer com que o crescimento nominal da economia seja superior ao custo do financiamento, de forma a “desgastar” silenciosamente o peso da dívida.

Isso levou a um fenômeno estranho:

• Corte de juros nominal ≠ afrouxamento substancial
• Mesmo que o Federal Reserve reduza as taxas de juros, se as expectativas de inflação caírem mais rapidamente, as taxas de juros reais acabarão por subir.
• Ações de tecnologia e ouro podem ressoar e subir juntos, formando um duplo prêmio.

Essência: Esta é uma aposta coletiva na “queda da taxa de retorno real”. O capital, na expectativa de uma capacidade de lucro a médio e longo prazo a enfraquecer, só pode escolher entre crescimento e proteção.

O suporte dos touros ainda está presente, mas frágil

A visão de Jamie Dimon, CEO do JPMorgan, e de Yili Hua, fundador da Liquid Capital, é mais otimista - o “negócio de desvalorização de moeda” está ressurgindo, com instituições a alocar ouro e Bitcoin para se protegerem dos riscos geopolíticos e da fraqueza do dólar. Além disso, o lançamento de novos ETFs e a criação de tesourarias de criptomoedas por empresas listadas são sinais de que esta ronda conta com a participação de capitais institucionais reais.

Cronograma

Curto prazo (1-2 meses): O vazio de dados econômicos continuará a manter o sentimento, e os fundos podem continuar a fluir para ativos de risco.

Risco a médio prazo: uma vez que os dados de inflação ou emprego saiam do controle, as contradições nas políticas da Reserva Federal e do Ministério das Finanças serão completamente expostas.

Resumo: Vivemos numa era de “prosperidade e risco coexistindo” - os picos de valorização muitas vezes coincidem com os pontos baixos de confiança nas instituições. Mantenha bons ativos, mas esteja sempre preparado para mudanças.