Aqui vai uma perspetiva interessante: se não fosse pelo orçamento que paira sobre tudo, já teríamos visto cortes de juros por agora.

Pense bem – os dados têm apontado nessa direção há algum tempo. Mas, com a política fiscal ainda incerta, os bancos centrais estão basicamente à espera. Não podem agir realmente quando não sabem o que o governo vai lançar na economia.

É uma daquelas situações em que a política monetária tem que jogar na defensiva, em vez de liderar. O orçamento não é apenas números no papel – ele literalmente dita o cronograma para as decisões de taxa. É bastante impressionante como as políticas fiscal e monetária estão realmente entrelaçadas quando se olha para a situação de forma mais ampla.