Os mercados de obrigações estão a enviar um sinal claro: não esperem que a bolha da IA rebente tão cedo. Enquanto as avaliações tecnológicas dispararam e os céticos continuam a alertar sobre um superaquecimento, o mundo do rendimento fixo conta uma história diferente. Os rendimentos e os spreads de crédito sugerem que o dinheiro institucional ainda vê potencial nos investimentos em infraestrutura de IA.

Talvez os traders de obrigações saibam algo que os alarmistas não sabem. Ou talvez estejam apenas a precificar que os bancos centrais não vão deixar a festa acabar abruptamente. De qualquer forma, se estás à espera de uma queda dramática na IA para comprar na baixa, os mercados de dívida estão basicamente a dizer-te para continuares à espera.

A verdadeira questão não é se há bolha — isso é óbvio. É se essa bolha será suavemente desinflada ou violentamente estourada. Neste momento, os sinais dos títulos tendem para a primeira hipótese.