Em 2025, ainda vale a pena investir em ações de IA? Análise da cadeia de lucros, desde os chips até as aplicações.

A verdade sobre as ações de IA: infraestrutura primeiro, aplicação depois

Após o sucesso explosivo do ChatGPT, o capital flui loucamente para a cadeia de produção de IA. Mas há uma verdade fácil de ser ignorada por trás desta onda de mercado: os principais beneficiários atuais não são as empresas que fazem aplicações de IA, mas sim os fornecedores de hardware que vendem “pás e picaretas”.

De acordo com os dados mais recentes da IDC, espera-se que os gastos globais das empresas em soluções de IA atinjam 307 bilhões de dólares em 2025, e subam para 632 bilhões de dólares até 2028, com uma taxa de crescimento anual composta de 29%. Entre eles, a participação dos gastos em servidores acelerados ultrapassará 75% até 2028 - o que significa que chips, servidores, refrigeração e outras infraestruturas são realmente a mina de ouro desta onda de mercado.

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A mudança na posição da Bridgewater Associates no segundo trimestre de 2025 diz muito: eles aumentaram significativamente sua participação em fornecedores chave de IA como Nvidia, Alphabet e Microsoft. Os fundos estão posicionando-se freneticamente nos três nós centrais do ecossistema de IA: poder de computação, chips e computação em nuvem.

Dito de forma simples:

• Chip: A posição de monopólio da GPU da Nvidia é difícil de abalar, com uma receita de 60,9 bilhões de dólares em 2024, um aumento anual superior a 120%.
• Infraestrutura: Broadcom e AMD estão rapidamente conquistando o mercado no campo de chips de servidores de IA e conexões de rede.
• Aplicação: A Microsoft e o Google monetizam através de plataformas de nuvem e assistentes de IA empresariais (Copilot)

Onde estão as oportunidades de IA no mercado de ações de Taiwan?

TSMC (2330): Como líder global na fabricação de chips, beneficia-se indiretamente da explosão na demanda por chips de IA. No entanto, o preço das ações já reflete plenamente essa expectativa.

Quanta (2382): De fabricante de laptops a servidores de IA, a receita do Q2 de 2025 ultrapassará 300 bilhões de novos dólares taiwaneses, com um aumento anual superior a 20%. Sua subsidiária QCT já se tornou um dos principais fornecedores de grandes centros de dados, com preço-alvo de investidores estrangeiros entre 350-370 dólares.

Woxin-KY (3661): Focada no design de chips ASIC, receita de 68,2 bilhões em 2024, um aumento de 50% em relação ao ano anterior, e receita trimestral de 20 bilhões em 2025 no Q2, dobrando em relação ao trimestre anterior. Esta é uma das ações mais puras de conceito de IA, beneficiando-se do aumento explosivo de pedidos de aceleradores de IA generativa e chips de centros de dados. Preço-alvo de investidores estrangeiros entre 2200-2400 yuans.

Delta Electronics (2308): Fornecedor chave de soluções de refrigeração para servidores de IA, receita de 420 bilhões em 2024, a proporção de negócios relacionados a centros de dados continua a aumentar.

Shuanghong (3324): Tecnologia de refrigeração a líquido líder. Com o consumo de energia dos chips de IA a ultrapassar 1 kW, a refrigeração a líquido passou de “opção” para “opção obrigatória”. Receita de 24,5 bilhões em 2024, aumento de 30% em relação ao ano anterior, preço-alvo acima de 600 yuan.

Como são os vencedores da IA nas ações dos EUA?

NVIDIA (NVDA): o governante absoluto. A demanda por GPUs com arquitetura Blackwell está a explodir, com receitas de 28 mil milhões de dólares no Q2 de 2025 e um aumento anual do lucro líquido superior a 200%. A curto prazo, ninguém pode abalar a sua posição.

Broadcom (AVGO): O “nódulo” indispensável dos centros de dados de IA. Cobertura total de chips ASIC personalizados, switches de rede e chips de comunicação óptica. Receita de 31,9 bilhões no ano fiscal de 2024, com produtos de IA representando 25%.

Super Micro AMD (AMD): O desafiante no mercado de chips de IA. A série MI300 de aceleradores está quebrando o monopólio da Nvidia, com um crescimento anual de 27% nos negócios de data centers em 2024.

Microsoft (MSFT): A plataforma mais estável para monetização de IA empresarial. O Copilot for Microsoft 365 está em implantação em larga escala, e o uso do serviço Azure OpenAI está a crescer exponencialmente. As receitas do negócio de nuvem inteligente ultrapassaram pela primeira vez os 30 mil milhões de dólares no Q1 de 2025.

Aviso: isto não é a Internet 2.0

Veja a história e saberá. A Cisco (CSCO) atingiu um máximo histórico de 82 dólares durante a bolha da internet em 2000, depois caiu mais de 90% para 8,12 dólares e, nos 20 anos seguintes, não conseguiu voltar a esse nível. O Yahoo foi uma vez um gigante da internet, mas acabou sendo esmagado pelo Google até sair do mercado.

O meio e o alto stream (chips, servidores) são agora as estrelas, mas o alto crescimento é difícil de manter a longo prazo. Referindo-se à era da internet, essas empresas geralmente entram em um período de plataforma após a conclusão da infraestrutura.

As empresas de aplicações downstream (serviços em nuvem, IA empresarial) parecem sustentáveis, mas os preços das ações também podem cair drasticamente ao atingir o pico em um grande mercado em alta. A Microsoft e o Google, embora sejam excelentes, também não conseguem escapar da influência dos ciclos de mercado.

Como investir em ações de IA em 2025?

Ações individuais: Risco concentrado, adequado para investidores com forte capacidade de timing. Focar na desaceleração do crescimento dos relatórios financeiros - este é um sinal de reversão.

Fundos/ETFs Temáticos: Diversificação de risco, baixos custos de transação. Como o ETF AI Global da Taishin (00851) e o ETF AI Global do Yuan Da (00762). Pode ser combinado com estratégias de investimento sistemático para média de custo.

Negociação de curto prazo: Se você acredita nas flutuações de curto prazo, a plataforma CFD permite negociações de ambos os lados, sem taxas, com maior alavancagem.

Sugestões principais

Perspectiva de alta a curto prazo, mas é necessário estar preparado para a volatilidade. Incertezas no âmbito das políticas (privacidade de dados, normas de algoritmos), impacto das políticas de taxa de juros da Reserva Federal no fluxo de capital, e o mercado pode ser facilmente desviado por novos temas.

Lógica de investimento: Priorizar o foco em fornecedores de infraestrutura (chips, aceleradores), seguido por empresas com aplicações concretas (serviços em nuvem, IA em saúde, fintech).

A abordagem mais sólida: Alocação a longo prazo + entrada em várias etapas, não perseguir altas em curto prazo. Assim, poderemos nos desvincular da onda de IA, em vez de ficarmos presos no topo da montanha.