Como as Reservas de Bitcoin Moldam o Futuro das Empresas de Criptomoedas: Análise dos Riscos de Falência da DAT

Fonte: CoinTurk Título Original: Descubra Como as Reservas de Bitcoin Moldam o Futuro das Empresas de Criptomoedas Link Original: https://en.coin-turk.com/discover-how-bitcoin-reserves-shape-the-future-of-crypto-companies/ James Butterfill, da CoinShares, abordou um dos temas mais debatidos atualmente. Surgiram preocupações de que, devido ao MNAV da Strategy estar a aproximar-se de 1, a empresa possa começar a vender as suas reservas de 650.000 BTC. Isto poderia desencadear um dos maiores mercados bear das criptomoedas. As empresas de reservas de cripto enfrentam um colapso?

Empresas de Reservas de Criptomoedas

Conhecidas pela sigla DAT, Digital Asset Treasury refere-se a empresas que acumulam ativos digitais nos seus balanços. Nos últimos dois anos, as empresas DAT aumentaram a sua quota de mercado entre investidores cripto, realizando compras de longo prazo e evitando vendas em pânico.

O crescimento das DAT é vital para a subida estável e contínua das criptomoedas. Quando a Strategy anunciou a sua estratégia de gestão de tesouraria em agosto de 2020, declarou a sua intenção de acumular BTC. Desde então, centenas de empresas imitaram a sua “estratégia”. Empresas que detêm mais de 40% dos seus balanços em criptomoedas são denominadas DAT.

A estratégia DAT permite que empresas, que anteriormente sofreram perdas noutros setores mas estão cotadas em bolsa, obtenham lucro com cripto. Por exemplo, a BitMine, a maior empresa de reservas de ETH, tinha inicialmente apenas $5 milhões em receitas operacionais, mas atualmente detém mais de $10 mil milhões em BTC. De forma semelhante, a Metaplanet, sediada no Japão, antes de possuir BTC, tinha ações estagnadas, mas agora apresenta uma avaliação de $2,7 mil milhões.

As Empresas Estão a Enfrentar Colapso?

As empresas de reservas cripto financiam-se através da emissão de ações. A Strategy, por exemplo, tem $8,2 mil milhões em dívida pendente e $7 mil milhões em ações preferenciais com dividendos. As responsabilidades da Strategy rondam aproximadamente $800 milhões anuais. Para mitigar receios de falência, a empresa de Saylor emitiu recentemente $1,4 mil milhões para cobrir dividendos preferenciais e pagamentos de cupão, garantindo uma reserva de caixa.

A potencial falência DAT mais crucial é a da Strategy. Enquanto as restantes são geríveis para o mercado, a Strategy detém uma reserva substancial para prevenir o seu colapso. Recorde-se o crash da MTGOX; o mercado corre o risco de um colapso três a quatro vezes superior devido à vasta reserva da Strategy. A empresa possui quase dois anos de reservas de caixa face ao seu custo anual de $800 milhões, reduzindo significativamente o risco de falência.

O que acontece se o MNAV descer abaixo de 1? A empresa pode usar as suas reservas de caixa ou vender algum BTC para recomprar ações. No entanto, não é necessário vender 650.000 BTC, pois as suas responsabilidades são muito menores, tornando a falência improvável para a Strategy.

Acima, é apresentado o estado do MNAV das 10 principais empresas de reservas de cripto, com a maioria a registar valores médios abaixo de 1, enquanto a Strategy se mantém na linha limite.

No verão de 2025, muitas destas empresas negociavam a valores 3, 5 ou mesmo 10 vezes o seu MNAV. Atualmente, a Strategy situa-se em torno de 1,1, enquanto algumas DAT caem abaixo de 1. As criptomoedas precisam de recuperar para impedir que estas empresas entrem em maiores dificuldades. A Strategy considera emprestar BTC para enfrentar tempos difíceis e fortalecer a sua posição, podendo obter receitas superiores a $2 mil milhões por ano.

Em conclusão, a bolha das empresas de reservas cripto ainda não rebentou. Os riscos ainda não atingiram níveis alarmantes e as empresas mantêm-se à tona. No entanto, há quase um ano, antes das ações da MSTR atingirem o seu ATH, as previsões sugeriam que futuros mercados bear poderiam ser desencadeados pelo rebentamento da bolha das empresas de reservas ou por fortes abalos. Embora isso possa não acontecer agora, poderemos ver resultados disruptivos para estas empresas à medida que o crescimento do BTC abranda no futuro. Isto reflete a loucura do capital de risco em 2021 e pode antecipar os fracassos de VC resultantes do crash de 2022.

Aviso Legal: A informação contida neste artigo não constitui aconselhamento de investimento. Os investidores devem estar cientes de que as criptomoedas apresentam elevada volatilidade e, por conseguinte, risco, devendo realizar a sua própria pesquisa.