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O mercado voltou a surpreender com um enredo surreal! O mais recente relatório de emprego do Canadá subverteu completamente todas as expectativas.

Enquanto os investidores ainda estavam imersos na narrativa de "desaceleração económica, banco central a manter a política expansionista", os dados de novembro deram um verdadeiro murro no mercado — a taxa de desemprego caiu 0,4 pontos percentuais num único mês e foram criados 54.000 novos postos de trabalho, com o emprego em regime de part-time a liderar o crescimento. Estes resultados foram tão impressionantes que até os economistas profissionais ficaram apanhados de surpresa, levando o mercado obrigacionista a uma onda de vendas instantânea.

Ainda mais impressionante foi a velocidade de reação dos traders. O mercado de swaps overnight já precificou rapidamente: antes de outubro de 2026, um aumento das taxas de juro é praticamente certo. Um grande banco chegou mesmo a prever que o banco central poderá iniciar um ciclo de subida das taxas já no terceiro trimestre do próximo ano. Em poucas horas, o sentimento do mercado mudou de "ainda há espaço para baixar as taxas" para "será que para o ano haverá uma inversão hawkish?".

Mas há aqui uma variável crucial — a reunião de política monetária do banco central a 10 de dezembro. Será que um único mês de dados acima do esperado é suficiente para mudar totalmente a posição dos decisores? E será que o aumento do emprego em part-time reflete de facto uma mudança estrutural na economia?

Qual é a vossa opinião? Acham que estes dados vão servir de sinal para uma viragem na política, ou serão apenas ruído de curto prazo? Deixem o vosso comentário!