BTC e ETH recentemente deram uma resposta interessante ao mercado — as notícias negativas geralmente perdem o seu poder de impacto assim que todos sabem que elas vão acontecer.

Recentemente, o Banco do Japão anunciou um aumento de 25 pontos base na taxa de juros oficial, elevando-a para 0,75%, o nível mais alto em quase 30 anos. Como de costume, isso deveria ser um sinal padrão de notícia negativa, que afetaria todo o mercado de ativos de risco. Mas a realidade deu uma rasteira — o Bitcoin não caiu, pelo contrário, manteve-se firme acima de 87.000 dólares e até chegou a explorar a zona de 87.500 dólares.

Essa reversão deixou uma onda de investidores iniciantes um pouco confusos. Não dizem que o aumento das taxas de juros é ruim para ativos de risco? Por que, desta vez, o mercado de criptomoedas subiu?

Na verdade, isso reflete um ponto de virada importante — o mercado de criptomoedas realmente está amadurecendo. Quando um evento é discutido repetidamente pelo mercado e totalmente antecipado, quando realmente acontece, o mercado já digeriu tudo isso. Todos os efeitos já estão refletidos no preço. Isso não é uma reação lenta do mercado, mas sim um mercado suficientemente maduro.

Os mais diretamente impactados são, na verdade, aqueles que dependem de arbitragem de ienes para lucrar.

Lembram-se da era de juros zero? Naquela época, as grandes instituições praticamente aproveitavam-se do financiamento em ienes — emprestando quase de graça, trocando por dólares e comprando ativos de alto rendimento como o Bitcoin. O controle de risco era perfeito, e os lucros eram surpreendentes. Agora, com a taxa de juros em 0,75%, embora pareça um número pequeno, o problema é que o custo de financiamento realmente aumentou 7,5 vezes. Em outras palavras, antes era praticamente sem custo pegar dinheiro emprestado, e agora, se você pegar 1 milhão de dólares por um ano, vai pagar 75 mil dólares de juros.

Contando assim, o capital alavancado que lucrava com arbitragem começou a sair gradualmente. A curto prazo, isso certamente impacta a liquidez, mas a longo prazo, pode não ser uma má notícia. O mercado de criptomoedas não será mais manipulado por fundos de arbitragem como uma montanha-russa; será impulsionado por demanda real e fundamentos — mais estável e mais saudável.

O fenômeno mais interessante que surgiu recentemente é o seguinte: embora o nível de alavancagem geral do mercado ainda seja relativamente alto, a proporção de holders de longo prazo está lentamente aumentando. Isso indica que o número de pessoas que realmente acreditam no Bitcoin está crescendo, e não aqueles que aumentam a alavancagem desesperadamente por alguns pontos de lucro de curto prazo. Essa mudança na estrutura é mais importante do que qualquer volatilidade pontual de preço.