A decisão do Banco do Japão de aumentar as taxas de juro foi anunciada e, surpreendentemente, o mercado assistiu a uma subida inesperada. O trader veterano Wu deixou de lado o software de negociação nesta onda de volatilidade, finalmente podendo descansar tranquilamente.

Em 19 de dezembro, Tóquio tornou-se o centro das atenções nos mercados financeiros globais. O Banco do Japão tomou a sua decisão mais firme em 30 anos: aumentar a taxa de referência de 0,5% para 0,75%, aprovada por unanimidade 9:0.

Se seguirmos os ensinamentos tradicionais de finanças, isto deveria ser um pesadelo para ativos de risco — a fonte de financiamento mais barata do mundo estaria fechada, e as bolhas sustentadas por arbitragem em ienes deveriam explodir.

Mas o que aconteceu a seguir foi exatamente o oposto. O iene não se valorizou, pelo contrário, desvalorizou-se. O Bitcoin não caiu, mas subiu. As posições de caixa das instituições financeiras atingiram mínimos históricos. O mercado investiu fundos reais numa "aposta contra a intuição".

Na sala de negociação, Wu olhava para a tela, um sorriso de satisfação surgia nos seus lábios. Ao seu lado, um jovem trader coçou a cabeça e perguntou: "Wu, isso não faz muito sentido? Normalmente, o aumento das taxas é uma notícia negativa, não é?"

Wu apontou para o gráfico, com um tom calmo mas firme: "O que vocês temem é o ato de 'aumentar as taxas', mas o que o mercado realmente se importa nunca foi o que já aconteceu, e sim as incertezas."

Ele continuou: "Este aumento de taxas na verdade já foi digerido pelo mercado há algum tempo. Quando o banco central finalmente implementou a 'elevação moderada + compromisso de não ajustar por seis meses', a maior incógnita desapareceu de repente. O mercado percebeu — o fluxo de fundos só diminuiu um pouco, não foi fechado."

"Essa é a força do efeito de expectativa," resumiu Wu, "o que decide o preço geralmente não é o evento em si, mas a discrepância entre o evento e a expectativa. Quando a pior previsão desaparece, o mercado reage puxando para cima."

A essência desta rodada de mercado é, na verdade, a busca por 'certeza'. Em vez de dizer que o Bitcoin subiu por causa do aumento das taxas, é mais correto dizer que o aumento eliminou a maior incerteza. Ativos de risco, diante de más notícias confirmadas, mostram-se mais resistentes do que em meio a uma ansiedade difusa.

Wu colocou a xícara de café de lado e olhou para a janela: "O mercado é assim mesmo, quanto mais louco, mais claro fica quem realmente está acordado."