#数字资产市场洞察 Os deputados Max Miller e Steven Horsford do Congresso dos EUA lançaram uma armadilha para um novo quadro fiscal sobre encriptação de ativos. O sinal deste quadro é claro - os EUA estão agora a levar a sério a inclusão de ativos de encriptação no sistema fiscal financeiro mainstream, em vez de continuar a deixá-los na zona cinzenta.

**Quem vai rir?**

As moedas estáveis e a infraestrutura de moedas estáveis ocupam o primeiro lugar. Transações de pequenas quantias de moedas estáveis abaixo de 200 dólares não estão sujeitas a impostos sobre ganhos de capital, o que equivale ao reconhecimento oficial de que as moedas estáveis são ferramentas de pagamento, não produtos especulativos. Isso beneficia diretamente moedas estáveis em conformidade como o USDC, carteiras de pagamento, liquidação em cadeia e cenários de remessas transfronteiriças.

Em segundo lugar, estão as bolsas de valores regulamentadas e os market makers. O novo quadro permite que os ativos semelhantes a valores mobiliários sejam contabilizados com base no valor de mercado e também define claramente a linha vermelha da regulamentação sobre "negociações de compensação". A curto prazo, os custos realmente aumentam, mas a longo prazo, isso abre as portas para investidores institucionais, aumentando a profundidade das transações e tornando o ancoramento da avaliação mais claro.

As blockchains de PoS de grandes normas também têm suas vantagens. Os rendimentos de staking podem ser adiados por cinco anos antes de serem tributados, o que significa que o governo dos EUA reconheceu pela primeira vez de forma substancial que "os rendimentos não realizados não devem ser tributados imediatamente". A pressão sobre o fluxo de caixa dos operadores de nós e dos stakers de longo prazo pode realmente ser aliviada em certa medida.

**Quem vai chorar?**

Os jogadores de alta frequência e a arbitragem fiscal basicamente perderam essa oportunidade. As falhas nas transações de compensação foram fechadas, e o espaço para operações cinzentas encolheu significativamente.

A história dos pagamentos diários com criptomoedas não está mais no mercado. Somente as stablecoins têm um tratamento fiscal isento de pequenas quantias, enquanto outras moedas continuam a ser vistas como produtos de investimento, o que deixa os projetos que desejam usar para pagamentos em uma situação embaraçosa.

Projetos com alta privacidade que sobrevivem através de arbitragem regulatória serão todos incluídos no quadro tributário de valores mobiliários ou bens. O "prêmio de desregulamentação" continuará a ser comprimido.

**Como ver?**

Isto não é uma "lei benéfica para um grande mercado em alta", mas sim um ponto de viragem na institucionalização da indústria com base nas stablecoins. A curto prazo, irá afetar o espírito especulativo, mas a longo prazo beneficiará projetos em conformidade e a construção de infraestruturas. Para que a indústria amadureça, é necessário pagar um preço, e este quadro é, de certa forma, um bilhete de entrada para continuar a desenvolver-se dentro do ecossistema americano.