Ontem, um sinal vindo de Tóquio fez com que os mercados financeiros globais se tensionassem instantaneamente - o Banco Central do Japão elevou a Taxa de juros para 0,75%, o que representa um novo máximo em trinta anos. Em outras palavras, a era de taxas de juros ultra-baixas que durou trinta anos chegou ao fim.

O que isso significa? Significa que o "mecanismo perpétuo" de aproveitar o iene, trocar por dólares e ganhar juros em todo o mundo vai parar de funcionar. Trilhões de dólares em fundos de arbitragem foram forçados a fechar posições, e os custos de financiamento dispararam, enquanto o mundo todo procura dinheiro para quitar dívidas.

O impacto no mundo das criptomoedas? Para ser direto, é que o "bônus de liquidez" dos últimos anos começa a ser pago. Cada criptomoeda principal na sua conta está a ver o ambiente de afrouxamento a desaparecer. Não se trata de um simples ajuste de mercado, mas de uma reestruturação sistémica do padrão de liquidez.

Mais doloroso é que o Japão, como o maior detentor de dívida pública americana do mundo, possui cerca de 1,2 trilhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA. Uma vez que se inicie um retorno de pelo menos 5% — o que equivale a quase 60 bilhões de dólares em pressão de venda — a avaliação dos ativos de risco globais terá que ser redefinida. A bolsa americana, a dívida pública americana e o mercado de criptomoedas, ninguém conseguirá se isolar.

A festa das operações de arbitragem realmente está chegando ao fim. As estratégias que dependem da diferença de liquidez estão a ver os seus espaços de lucro a serem cada vez mais espremidos. Quando os fundos de pensões e de seguros do Japão começam a "voltar para casa", haverá uma reestruturação drástica do fluxo de capital internacional.

Em outras palavras, o maior "torneira" do mundo foi apertado, e a reação em cadeia apenas começou.