Esta ronda de big dump do Bitcoin tem um motor subestimado por trás - o aumento das taxas de juro do iene.

Os dados estão aqui: a probabilidade de aumento da taxa de juros pelo Banco do Japão é de 97%, o que é a primeira vez em 30 anos. A regra histórica é cruel, quando o Japão aumenta a taxa de juros, o Bitcoin tende a cair 20-30%. Parece uma coincidência, mas na verdade é a lógica de arbitragem na camada mais baixa do mercado de criptomoedas global que está em ação.

Nos últimos trinta anos, o Japão tem mantido taxas de juros baixas e até negativas, e o iene tornou-se a "ferramenta de empréstimo" mais barata nos mercados financeiros globais. Como funciona isso? Os investidores pegam emprestado ienes dos bancos japoneses, trocam por dólares e depois investem em Bitcoin e outros ativos de risco. O volume de dinheiro não é pequeno - uma estimativa grosseira sugere que pelo menos 15%-20% dos fundos no mercado global de criptomoedas vêm dessa operação. Essa liquidez tem sustentado silenciosamente o preço do Bitcoin.

Agora o Banco do Japão começou a aumentar as taxas de juro, as regras do jogo mudaram completamente.

Primeiro, o aumento das taxas de juros do iene eleva os custos de arbitragem, e o espaço para lucros que existia antes desapareceu. Em segundo lugar, a pressão para a valorização do iene aumentou; para não perder na taxa de câmbio, os investidores foram forçados a vender Bitcoin para pagar dívidas em iene — isso é chamado de "onda de fechamento passivo", e o poder de venda pode ser imaginado.

O que é ainda mais doloroso é que, em 2026, o Banco do Japão pode continuar a aumentar as taxas de juro, ao mesmo tempo que planeia vender 550 mil milhões de dólares em ativos de ETF. Esta combinação irá secar ainda mais a liquidez global, e ativos de risco como o Bitcoin só poderão continuar a ser pressionados.

Para as pessoas do mundo das moedas, o aumento da taxa de juros do ien não é um colapso repentino de curto prazo, mas sim uma mudança de tendência a longo prazo. Essa força continuará a se liberar nas próximas negociações.