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[Abertura do Ato de Reversão de Políticas] Sinais de "aterragem forçada" nos dados não agrícolas surgem à superfície

A posição firme do Federal Reserve parece um tanto pálida diante de dados de emprego fracos. Powell acabou de afirmar que o ciclo de aumento das taxas de juros chegou ao fim, e logo depois foi confrontado por um relatório de emprego que foi significativamente revisado em baixa.

O que os dados realmente dizem?

O número de empregos em agosto passou de um aumento para uma perda líquida de 26 mil; o número de novas posições em setembro foi drasticamente reduzido para 108 mil, muito abaixo da expectativa de 150 mil. O que é ainda mais preocupante é que a confiança de Wall Street nesta série de valores iniciais caiu para menos de 70%. Isso não é apenas um ajuste numérico, mas uma reavaliação do mercado sobre os fundamentos da economia americana.

Quão rápido é a reação do mercado?

As expectativas de corte de juros inverteram-se diretamente. De "este ano basicamente sem esperança", passaram repentinamente para "pelo menos dois cortes no próximo ano, sendo que em janeiro é muito provável que comece". O índice do dólar caiu abruptamente, rompendo a barreira dos 98, o que significa que a lógica de precificação dos ativos globais está sendo reestruturada.

Qual é o dilema de Powell?

À primeira vista, parece ser uma questão de duas opções, mas na verdade é um impasse sem solução. Se houver uma redução das taxas de juros, a imagem de um banco central agressivo desmoronará e o risco de uma recuperação da inflação será difícil de eliminar; se não houver redução, os sinais de desaceleração econômica já estão acesos, e as preocupações com a recessão vão pressionar ainda mais a avaliação dos ativos de risco. O mais complicado é que os dados do IPC serão divulgados em dois dias — se a inflação continuar alta, o Federal Reserve ficará completamente preso em um dilema.

Quem se beneficia mais neste jogo?

Quando os dados económicos se deterioram e a pressão política aumenta, a independência da Reserva Federal será certamente desafiada. Esta é precisamente a situação que alguns políticos desejam.

O que devemos prestar atenção a seguir?

Névoa de dados, sinais políticos confusos, e uma luta política subjacente - a volatilidade do mercado disparou e isso tornou-se um fato. Os ativos criptográficos, sendo os mais sensíveis entre os ativos de risco, como $ZEC, $SUI, $UNI, serão diretamente pressionados ou beneficiados pela reconfiguração das expectativas políticas desta rodada. O crucial é discernir a direção: quando a maré baixa, apenas os ativos com fundamentos reais conseguirão sobreviver.