Como os bancos centrais controlam o dinheiro que circula na economia

A política monetária é o principal instrumento com o qual as autoridades monetárias influenciam o fluxo de dinheiro em um país. Na prática, os bancos centrais ( como o Federal Reserve ) utilizam-na para manter sob controle a inflação e as taxas de juro, garantindo assim a estabilidade económica. Mas como funciona realmente este mecanismo?

Duas estratégias opostas: restritiva e expansiva

Existem duas abordagens completamente diferentes. A política monetária restritiva visa desacelerar a economia reduzindo a quantidade de dinheiro disponível. Se o banco central aumentar as taxas de juro, os bancos comerciais restringem os empréstimos, o dinheiro circula menos e a inflação diminui. É como “puxar os freios” na economia.

A outra abordagem é completamente oposta: a política monetária expansionista. Aqui, o banco central injeta dinheiro no sistema econômico para estimular o crescimento. As taxas caem, os empréstimos tornam-se mais fáceis, as empresas investem mais e os consumidores gastam mais. Parece maravilhosa… até que chega o reverso da medalha.

Os efeitos da política monetária expansiva: benefícios e riscos

Os efeitos positivos da política monetária expansionista são evidentes a curto prazo. A economia acelera, o desemprego diminui, as exportações tornam-se mais competitivas porque a moeda se desvaloriza. As empresas contratam, o consumo aumenta, tudo parece estar a correr bem.

No entanto, os efeitos da política monetária expansionista têm um preço: a inflação aumenta. Quanto mais dinheiro circula, mais os preços sobem. Se não for controlada, a situação pode sair do controle, erodindo o poder de compra das pessoas e criando instabilidade econômica.

Os instrumentos concretos dos bancos centrais

Como é que os bancos centrais implementam estas políticas? Utilizam três principais alavancas:

1. Taxas de juro: a taxa de juro é a principal. Se o Federal Reserve ou outro banco central a aumentar, os empréstimos tornam-se mais caros; se a diminuir, os empréstimos tornam-se mais fáceis e convenientes.

2. Requisitos de reserva: os bancos devem manter uma porcentagem dos depósitos dos clientes como reserva em dinheiro. Se o banco central reduzir este requisito, os bancos podem emprestar mais dinheiro. Se o aumentar, os bancos emprestam menos.

3. Operações de mercado aberto: o banco central compra ou vende títulos do Estado e outros instrumentos financeiros. Quando compra, injeta dinheiro no sistema; quando vende, retira dinheiro.

O ciclo econômico depende dessas escolhas

A política monetária determina em grande parte o ciclo de boom-crise de um país. Uma política restritiva demasiado agressiva sufoca o crescimento. Uma política expansiva excessiva cria bolhas e inflação. Os bancos centrais devem encontrar o equilíbrio perfeito: estimular a economia sem deixá-la superaquecida, controlar a inflação sem estrangulá-la.

Este é o desafio constante dos formuladores de políticas modernas.