Recentemente, o mercado não está nada calmo. O Bitcoin caiu diretamente abaixo do nível de 86.000 dólares, e 270.000 contas foram esvaziadas da noite para o dia; aqueles investidores institucionais que costumavam gritar "vamos aos 100.000 dólares" agora estão quase em silêncio.

Como analista que observa a indústria de criptomoedas há vários anos, o meu julgamento é que: esta queda não é uma correção convencional, mas sim a manifestação direta do "aperto de liquidez" liderado pela Reserva Federal no mercado.

Compreender essa lógica não é, na verdade, complicado. Há quinze dias, o mercado estava otimista, todos esperavam que o Federal Reserve cortasse as taxas em dezembro, e a probabilidade dessa expectativa chegava a 70%. Mas os funcionários do Federal Reserve começaram a enviar sinais de alta - um disse que manteria as taxas altas, outro disse que a inflação ainda não estava completamente sob controle - e empurraram a probabilidade de corte das taxas para abaixo de 50%.

O que isso significa? Em outras palavras, o capital de baixo custo do mercado está desaparecendo, e o empréstimo de dinheiro está ficando mais caro. O Bitcoin, por si só, não gera juros; é um ativo impulsionado puramente por capital e reage de forma extremamente sensível às mudanças no ambiente de taxas de juros. Assim que as taxas aumentam, os investidores institucionais tendem a vender prioritariamente esses ativos não geradores de juros para reter caixa. A mais recente pesquisa do Morgan Stanley também apoia esse julgamento: se o Federal Reserve continuar a manter uma postura de aperto, a liquidez em dólares se tornará ainda mais restrita, e não apenas o Bitcoin será pressionado, mas todo o setor de ativos não geradores de juros enfrentará pressão de ajuste.

Mais notavelmente, essa restrição de liquidez já se espalhou por todo o mercado. O setor tecnológico das ações dos EUA também está a cair, com ações de líderes como Nvidia e Broadcom em correção, e a preferência de risco do mercado está claramente a diminuir.