As mudanças mais significativas de 2025 podem não ser a explosão de uma determinada cadeia pública, nem a grande subida de um projeto, mas sim **a forma de liquidação financeira sendo reescrita**: a Visa trouxe o USDC diretamente para o sistema bancário americano, permitindo que as instituições financeiras realizem liquidações na cadeia 24 horas por dia, 7 dias por semana — isso não é apenas mais um caso de colaboração, mas sim todo o setor dizendo: o horário de funcionamento dos bancos não limita mais o fluxo de capital.

Mudanças mais profundas seguem-se a isso. O JPMorgan lançou no final do ano um fundo de mercado monetário tokenizado baseado em Ethereum chamado MONY, apoiado por uma plataforma e capital semente. Isso significa que as instituições não veem mais as stablecoins apenas como ferramentas de transferência, mas também querem mover ativos que geram juros para a cadeia, permitindo que cada montante de dinheiro possa ser combinado livremente como peças de Lego.

Quando a liquidação e a geração de juros entram simultaneamente no ecossistema na cadeia, o foco da indústria mudou silenciosamente de "quem sobe mais rápido" para uma nova questão: **quem detém o poder de decisão sobre os fundos na cadeia**. Isso não é uma suposição vazia — o GENIUS Act dos EUA de 2025 transformou a regulação das stablecoins de "se pode usar" para "com quais critérios se pode usar", e os formuladores das regras estão sugerindo uma reestruturação do poder.

Quanto mais em conformidade, mais controlável; quanto mais controlável, mais provável que ocorra a diferenciação de permissões. A competição entre as stablecoins já não é mais uma simples comparação de capitalização de mercado, mas sim **quem consegue definir as regras do dólar na cadeia**. É neste ponto de viragem que se entende verdadeiramente porque o ecossistema das stablecoins merece atenção.