Encriptação super aplicações revolução: quando os Coinbase quebram as fronteiras financeiras

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Autor original: Nishil Jain

Texto original traduzido: Luffy, Foresight News

Na semana passada, a Coinbase lançou um novo produto denominado “Futuro Financeiro”. Um único aplicativo permite realizar cinco funções: negociação de ações 5×24 horas, negociação de criptomoedas em exchanges centralizadas e em blockchain, negociação de futuros e contratos perpétuos, mercados de previsão, além de contar com um analista financeiro de inteligência artificial. Todas as funções podem ser operadas pelo celular, e o saldo da conta única do usuário pode ser trocado instantaneamente entre diferentes classes de ativos.

Recentemente, a Robinhood antecipou-se: lançou a negociação de ações tokenizadas na Europa, negociação de futuros 5×24 horas, serviços de rendimento em criptomoedas e planeia lançar a funcionalidade de negociação social Robinhood Social em 2026.

O discurso predominante na plataforma X interpreta essa tendência como a evolução de “superaplicações”, mas as pessoas negligenciam um ponto-chave: isso não é uma simples sobreposição de funcionalidades, mas sim a quebra das fronteiras das categorias de ativos financeiros que foram artificialmente divididas devido a limitações regulatórias e tecnológicas.

Por que, após dez anos de desenvolvimento fragmentado, as aplicações financeiras estão agora a enfrentar uma onda de integração? O que isso significa para os usuários e plataformas envolvidos? A seguir, vamos entrar no tema.

Pontos problemáticos da fragmentação

Nos últimos dez anos, surgiram diversas aplicações de fintech, mas a maioria cobre apenas um único segmento dos serviços financeiros, como negociação de ações, criptomoedas, pagamentos e poupança, cujas funcionalidades estão dispersas em diferentes aplicações.

Este modelo, embora ofereça mais opções aos usuários, também permite que as empresas se concentrem no aprimoramento de uma única solução, mas na prática, enfrenta muitos problemas.

Quer vender ações e depois comprar criptomoedas? As operações de ações devem ser executadas na segunda-feira e só podem ser concluídas com a liquidação T+1 na terça-feira; depois, é necessário iniciar o levantamento, e os fundos levam de 2 a 3 dias para chegar à conta bancária; em seguida, transferir os fundos para a Coinbase leva mais 1 a 2 dias. Desde a “decisão de ajustar a alocação de recursos” até “os fundos realmente chegarem”, todo o processo leva cerca de 5 dias. E durante esses 5 dias, as oportunidades de investimento que você tinha em mente podem já ter desaparecido, enquanto os fundos ficam paralisados em um processo complicado.

Por exemplo, se você deseja comprar Bitcoin a um preço de 86 mil dólares em 18 de dezembro, mas acaba por causa de atrasos no processo, comprando a 90 mil dólares cinco dias depois. Para moedas meme, ofertas iniciais de moedas (ICO) ou ofertas públicas iniciais (IPO), esse tipo de atraso resulta em perdas ainda mais graves.

O problema da fragmentação não existe apenas numa única região. Um investidor indiano que deseja comprar ações da Nvidia precisa passar por várias certificações KYC, abrir uma conta com um corretor que suporte investidores indianos a investir no mercado de ações dos EUA e ainda depositar fundos adicionais, tudo isso apenas para comprar essa única ação.

Todos nós já sentimos esse tipo de atrito operacional, mas até recentemente, a infraestrutura capaz de resolver esse problema começou a tomar forma.

A pedra angular da transformação: o aprimoramento da infraestrutura

As três grandes mudanças estruturais tornaram possível o nascimento de uma plataforma financeira integrada.

A tokenização quebra as barreiras do tempo

As ações tradicionais só podem ser negociadas durante o horário de negociação da Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE) (das 9h30 às 16h, horário da Costa Leste dos EUA, 5 dias por semana), enquanto as criptomoedas permitem negociação ininterrupta 24 horas por dia, 7 dias por semana. A tokenização de ações em uma rede de segunda camada demonstra que, com mecanismos tecnológicos adequados, as ações podem teoricamente ser negociadas a qualquer momento.

Atualmente, as ações tokenizadas lançadas pela Robinhood na Europa já suportam negociação 5×24 horas, e a Coinbase também seguirá esse modelo.

O enquadramento regulatório está a tornar-se mais claro

Nos últimos anos, os ETFs de Bitcoin à vista foram listados com sucesso, o processo de legalização das stablecoins avançou, e o quadro regulatório para tokenização entrou na fase de revisão. O mercado de previsões também recebeu aprovação da Comissão de Comércio de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC). Embora o ambiente regulatório não seja perfeito, está suficientemente claro para que as plataformas possam desenvolver produtos multi-ativos com confiança, sem se preocupar em serem completamente interrompidas.

A infraestrutura da carteira móvel está madura

As carteiras integradas agora conseguem lidar sem problemas com operações complexas entre cadeias. A plataforma Privy, adquirida pela Stripe, permite que os usuários criem carteiras usando seus e-mails existentes, sem a necessidade de lidar com palavras-passe; o aplicativo de troca de criptomoedas Fomo, recentemente lançado, permite que usuários não familiarizados com criptomoedas realizem transações com tokens em redes como Ethereum, Solana, Base e Arbitrum, sem a necessidade de selecionar a rede manualmente, e ainda suporta depósitos via Apple Pay, com todos os processos complexos sendo tratados automaticamente no backend; os usuários só precisam clicar em “Comprar token” para completar a operação.

A lógica central da integração da liquidez

O principal motor desta transformação é: o capital disperso em diferentes aplicações, que é, na essência, capital ocioso.

No modo integrado, os usuários precisam apenas ter um saldo de conta: após vender ações, os fundos podem ser usados imediatamente para comprar criptomoedas, sem precisar esperar pela janela de liquidação, pelo período de verificação de retiradas, nem passar por intermediários como bancos. O custo de oportunidade que originalmente era de 5 dias desaparece completamente.

As plataformas de integração de liquidez superam as outras em termos de eficiência. Devido à profundidade dos pools de liquidez, conseguem oferecer uma melhor velocidade de execução; como todos os pares de negociação compartilham a mesma liquidez subjacente, podem suportar mais pares de negociação; podem, como bancos, oferecer rendimento sobre capital ocioso; além disso, devido à redução de atritos e ao aumento do volume de transações dos usuários, também conseguem obter mais receita com taxas.

O plano de integração da Coinbase

A Coinbase é o caso mais típico nesta onda de integração financeira. Esta empresa foi fundada em 2012 e inicialmente era apenas uma simples exchange de criptomoedas, suportando apenas a compra e venda de Bitcoin e Ethereum. Nos anos seguintes, a Coinbase adicionou gradualmente serviços de custódia institucional, staking, e produtos de empréstimos de criptomoedas, tendo evoluído até 2021 para uma plataforma de criptomoedas de serviço completo.

A sua expansão não parou: lançou o Coinbase Card, que suporta o consumo de criptomoedas, a solução de pagamento para comerciantes Coinbase Commerce, e ainda criou a sua própria blockchain de segunda camada, a Base.

O lançamento do novo produto a 17 de dezembro marca a implementação completa da visão de “super aplicativo” da Coinbase. Agora, a Coinbase já suporta negociação de ações 24 horas, com planos de lançar no início do próximo ano o serviço de tokenização de ativos do mundo real para instituições, Coinbase Tokenize, integrando o mercado de previsões em parceria com a Kalshi, lançando negociação de futuros e contratos perpétuos, e integrando a funcionalidade de negociação de exchanges descentralizadas do ecossistema Solana na aplicação. Além disso, a aplicação Base já se expandiu para 140 países e fortaleceu a experiência de negociação social.

A Coinbase está gradualmente se tornando o sistema operacional das finanças on-chain. Através de uma única interface e um único saldo de conta, cobrindo todas as categorias de ativos de negociação, seu objetivo é permitir que os usuários realizem todas as operações financeiras sem precisar sair da plataforma.

A Robinhood também está a seguir um caminho de desenvolvimento semelhante: começou com a negociação de ações sem comissões, aumentando gradualmente a negociação de criptomoedas, oferecendo um serviço de assinatura premium com 3% de reembolso em dinheiro e 3,5% de juros sobre depósitos, negociação de futuros e, posteriormente, lançou ações tokenizadas na Europa.

As duas plataformas apostam na mesma lógica central: os usuários não querem baixar diferentes aplicações para ações, criptomoedas e derivados; eles precisam de um saldo de conta único, uma interface de operação unificada e a capacidade de ajustar configurações de fundos instantaneamente.

Negociação social: uma nova e emergente competitividade diferenciada

A integração de ativos resolveu o problema de liquidez, mas não solucionou o desafio da descoberta de ativos pelos usuários.

Quando há milhões de ativos disponíveis no mercado, como devem os usuários selecionar os ativos para negociar? E como devem construir o seu portfólio de investimentos?

Esse é exatamente o valor das funcionalidades sociais. O aplicativo Base da Coinbase possui um feed de informações dinâmico, permitindo que os usuários vejam as operações de compra de outros; a Robinhood planeja lançar o Robinhood Social em 2026; e o eToro já lançou funcionalidades de trading social em 2007, pagando 1,5% dos ativos detidos como comissão para os traders que seguem outros.

No domínio on-chain, surgiram várias aplicações que exploram funcionalidades de negociação social, como Fomo, 0xPPL e Farcaster. Estas aplicações permitem que os utilizadores vejam os ativos em que os amigos estão a investir, sigam-nos e copiem as suas operações de negociação.

Página de classificação do Fomo

A negociação social permite que os usuários vejam em tempo real as ações de negociação de outras pessoas e as copiem com um clique. Isso reduz significativamente a fricção na tomada de decisões: não é necessário pesquisar de forma independente, basta seguir as estratégias de negociação em que confiam. Uma vez que a plataforma forma um ecossistema comunitário estável – os usuários seguem traders experientes e constroem uma reputação pessoal – torna-se difícil para os usuários migrar para outras plataformas, o que cria uma forte barreira competitiva e retenção de usuários para os aplicativos de negociação.

As exchanges centralizadas lançaram a funcionalidade de copy trading em 2022, mas a taxa de utilização tem permanecido abaixo de 2%. As plataformas de aplicativos móveis apostam em aumentar a popularidade desta funcionalidade através da otimização da experiência do usuário; se o seu julgamento estiver correto, isso determinará se a funcionalidade de trading social pode realmente se tornar uma verdadeira vantagem competitiva ou se se tornará apenas mais uma funcionalidade comum.

Perspectiva pessimista: riscos e controvérsias potenciais

Devemos encarar a realidade de forma honesta: o objetivo original das criptomoedas era alcançar a descentralização financeira, eliminando intermediários e permitindo que os usuários controlassem seus próprios ativos.

E agora, estamos reconstruindo plataformas centralizadas: a Coinbase controla a custódia de ativos, execução de transações e redes sociais; a Robinhood possui as chaves privadas das carteiras integradas; os usuários precisam confiar que a plataforma tem capacidade de pagamento, segurança e capacidade de operação contínua. Tudo isso esconde riscos de contraparte.

As ações tokenizadas da Robinhood são essencialmente derivados que rastreiam o preço das ações, e não ações reais. Uma vez que a plataforma falhe, os usuários terão apenas um recibo.

Os problemas trazidos pela gamificação estão se tornando cada vez mais graves: a negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana, significa que você pode negociar impulsivamente às 3 da manhã; o fluxo de informações sociais faz você sentir FOMO quando vê os outros lucrando; as notificações em tempo real lembram você de cada flutuação do mercado. Isso é essencialmente psicologia de cassino em escala, otimizada por designers que entendem como desencadear a resposta de dopamina.

Isto é realmente um avanço na democratização financeira ou um sistema de exploração que apenas muda a aparência? Esta é uma questão filosófica que merece reflexão.

A essência por trás do fenômeno

Passámos dez anos a desconstruir os serviços financeiros, e a suposição na altura era: a fragmentação pode fomentar a concorrência, trazendo mais escolhas.

Mas a verdade é que a fragmentação também causou ineficiência: capital ocioso, liquidez dispersa, e os usuários, devido ao processo complicado de transferência de fundos, são forçados a manter mais capital ocioso. A nova era está a mudar esta situação.

A Coinbase e a Robinhood estão se tornando gradualmente novos tipos de bancos: elas controlam o seu salário, economias, investimentos e padrões de consumo, gerenciam a execução de transações, custódia de ativos e acesso, intervindo em cada transação. A única diferença em relação aos bancos tradicionais é que: a interface é mais atraente, o mercado de negociação está aberto 24 horas por dia e as taxas de depósito são 50 pontos base mais altas.

Quer esteja a concretizar a democratização financeira através da redução de barreiras e aumento da eficiência, ou apenas a substituir os guardiões mantendo as próprias barreiras, a era da fragmentação chegou ao fim. Nos próximos anos, seremos testemunhas: se a integração financeira baseada em tecnologias de base aberta pode trazer resultados melhores do que os bancos tradicionais dos quais fugimos, ou se apenas mudou o logo que bloqueia os usuários.