Pânico 25, mas o preço não desmorona: isto não é o fundo, mas sim o "período de troca silenciosa do criador de mercado"

No dia 22 de dezembro, o índice de pânico ficou novamente em 25. O Bitcoin não teve uma queda acentuada, as altcoins não colapsaram, e até o volume de liquidações de contratos atingiu um novo mínimo.

Isto não significa que o mercado se tornou mais forte, mas sim que os pequenos investidores já não têm força para entrar em pânico.

Um, primeiro vamos decompor esses "25 pontos": não é uma crise emocional, é "congelamento de negociação".

O índice de pânico é composto por 6 dimensões ponderadas:

• Volatilidade 25%

• Volume de transações 25%

• Popularidade social 15%

• Inquérito sobre o sentimento do mercado 15%

• Taxa de mercado do BTC 10%

• Tendências de pesquisa do Google 10%

A atual contradição central é: todos os indicadores do "nível de ação" estão em contração, apenas o "nível de emoção" continua a ser valorizado.

Os dados mostram que, no Q4 de 2024, o volume de negociação de contratos perpétuos em exchanges centralizadas aumentou 79,6% em relação ao trimestre anterior, mas, a partir do Q1 de 2025, o volume diário de negociação de Bitcoin caiu mais de 40% a partir do pico. O mais crucial é que, desde março de 2025, cerca de 3.600 BTC estão saindo líquidamente das exchanges diariamente, enquanto a popularidade nas redes sociais diminuiu mais de 70% em comparação com o pico de dezembro de 2024.

Isto não é uma venda de pânico, é um congelamento sistemático da vontade de participação.

II. Por que se diz que "não colapsar é mais perigoso do que colapsar"?

No sentido tradicional, o fundo de mercado é acompanhado por:

• Aumento de volume e queda acentuada → Liberação de vendedores a descoberto

• Alavancagem zerada → Limpeza de risco

• Índice de pânico de um dígito → Emoção extrema

Mas o que estamos a ver agora?

1. O preço está lateral, mas os chips estão a ser transferidos.

Em 17 de dezembro de 2024, o Bitcoin recuou 20% após atingir um ponto histórico de 106.128 dólares. No entanto, os dados na cadeia mostram que, no mesmo período, os detentores de longo prazo (LTH) venderam mais de 1 milhão de BTC, enquanto as posições das baleias rapidamente aumentaram após a posse de Trump em janeiro de 2025, com a taxa de aumento mensal de aquisições subindo de -0,25% para +2%.

2. A reserva da bolsa caiu drasticamente, mas a quota de mercado é anômala

De novembro de 2024 a maio de 2025, as reservas de BTC da bolsa diminuíram em 668 mil moedas, uma queda de 21%. No entanto, a participação de mercado do BTC caiu de 43% para 34%, o que indica que o Bitcoin que saiu não retornou completamente ao mercado à vista, mas entrou em custódia fora da bolsa ou como colateral de produtos derivados.

3. A volatilidade está em níveis historicamente baixos, mas a liquidação estrutural continua.

O componente de volatilidade do índice de pânico caiu abaixo da média de 30 dias, mas os contratos de moedas de pequena capitalização foram liquidadas unilateralmente em mais de 1,5 bilhões de dólares nos últimos 30 dias. Isso indica que: o mercado não está sem volatilidade, mas a volatilidade está sendo "explodida de forma precisa".

A verdade sobre "não colapsar" é que os grandes investidores não precisam derrubar o mercado, porque os investidores de varejo já não estão presentes.

Três, por que o pânico "gruda" na faixa de 20-30? Três grandes grilhetas.

Cadeia um: Expectativas macroeconômicas caem em "período de observação de políticas"

Em dezembro de 2024, o Fed adiou as expectativas de cortes nas taxas de juros, enquanto a sombra do aumento das taxas no Japão persiste. Dados do FMI mostram que, no primeiro trimestre de 2025, a participação do valor de mercado dos ativos de criptomoeda no mercado de títulos do Tesouro dos EUA caiu de 13% para 10%. Os fundos institucionais estão à espera de um quadro regulatório claro - os detalhes da política de criptomoeda do governo Trump ainda não foram implementados, e os gigantes do setor hesitam em agir, fazendo com que o mercado perca o maior comprador marginal.

Cadeia II: O mecanismo de mercado entra em "equilíbrio de baixa eficiência"

Em dezembro de 2024, o volume mensal de negociação à vista + derivativos das exchanges centralizadas (CEX) atingiu um pico de 11,3 trilhões de dólares. No entanto, os dados do Q1 de 2025 mostram que, apesar da saída líquida diária de 3.600 BTC, as exchanges ainda têm 2,43 milhões de BTC (avaliados em mais de 250 bilhões de dólares) armazenados em carteiras frias. O capital não está relutando em se mover, mas sim carecendo de uma "narrativa de certeza que possa suportar grandes volumes de fundos".

Cadeia Três: Pequenos investidores são treinados para serem "pássaros assustados"

A "Nª vez da touro e urso" de 2024 ensinou a todos: seguir as altas = ficar preso, comprar na baixa = pegar uma faca caída. Quando a negociação se torna um jogo de "perdas de alta taxa de vitória", a melhor estratégia é "não negociar". É por isso que o índice de medo subiu, mas a popularidade nas redes sociais continua fria - as pessoas nem têm coragem de discutir.

Quatro, as três grandes regras do período de silêncio dos chips.

Regra de ferro 1: Este não é um sinal de compra em baixa, é "tempo troca espaço".

Historicamente, o índice de pânico manteve-se na faixa de 20-30 por mais de 30 dias, e em média, são necessários mais 45-60 dias para que apareçam tendências de mercado. O estado atual apenas indica que a queda está sendo precificada pela emoção, mas a alta requer um novo consenso de capital.

Lei 2: O verdadeiro ponto de partida é "ninguém quer olhar para o gráfico".

Em maio de 2025, o número de endereços ativos na rede Bitcoin caiu 35% em relação ao pico de dezembro de 2024, e o índice de prêmio da Coinbase continua negativo. Quando o calor das redes sociais atinge um ponto de congelamento e o índice de busca do Google cai abaixo de 30% da média, qualquer compra marginal provocará uma reação de preço exponencial. Ainda não chegamos lá.

Lei de Ferro 3: A alavancagem é inimiga de todos os lucros.

Em um ambiente de baixa volatilidade e baixa liquidez, a taxa de financiamento do contrato tornou-se a principal fonte de custo. Nos últimos 90 dias, o custo médio de financiamento das posições longas de contratos perpétuos foi de 18-22% ao ano, enquanto a volatilidade dos preços foi de apenas 12%. Isso não é aumento de lucro, é perda certa.

Cinco, o que você deve fazer agora?

1. Parar de usar o "índice de pânico" para fazer trading do lado esquerdo

Ele só pode te dizer "não é perigoso agora", mas não pode te dizer "há oportunidades agora". O ambiente atual é mais adequado para investimento regular ou ficar fora do mercado, e não para investir tudo de uma vez.

2. Focar na «camada de ação» em vez da «camada de emoção»

Fique de olho em três indicadores: se as reservas da bolsa pararam de cair, se a entrada líquida de baleias se mantém positiva e se o valor de mercado das stablecoins (USDT/USDC) ultrapassa os 250 mil milhões de dólares. Somente quando os três critérios forem atendidos, será um sinal de "anúncio oficial" por parte dos principais investidores.

3. Reduza a posição em altcoins para um nível que você "esqueceu e não se importa".

Antes que a participação de mercado do BTC suba para mais de 40%, 90% das altcoins vão ter um desempenho inferior ao Bitcoin. Durante o período de seca de liquidez, o valor de mercado é a linha de vida.

Últimas palavras

Índice de pânico 25, não é o mercado que está a chorar, é o mercado que está a prender a respiração.

Ele te diz: os chips estão sendo retirados, mas novas histórias ainda não foram permitidas para serem contadas. A verdadeira mudança nunca acontece no dia mais aterrorizante, mas sim no dia em que - todos já estão cansados de entrar em pânico, e até mesmo cansados de olhar para o mercado.

Quando não há ninguém discutindo Bitcoin no círculo de amigos, quando só restam robôs no chat do grupo, quando os gráficos de velas da exchange se tornam uma linha reta...

Esse é o momento em que devemos abrir os olhos.

💬 Qual é a sua opinião?

• Quanto tempo você acha que vai durar este "período de silêncio"?

• Que sinal você está esperando para agir novamente?

Dê um like 👍 e envie para os amigos que ainda estão persistindo, siga-me e vamos esperar juntos pelo vento. Vejo você na seção de comentários.

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