O governo do Japão está a tomar medidas para aproveitar um enorme montante de riqueza familiar. Estamos a falar de 7 trilhões de dólares a repousar em contas de poupança pessoais—dinheiro que atualmente está a fluir para obrigações do governo em vez de ativos mais arriscados.

Aqui está a questão: com o envelhecimento da população e ambientes de baixos rendimentos, os lares japoneses têm guardado dinheiro em refúgios seguros. Mas as recentes mudanças de política do BOJ estão a criar uma nova procura por produtos de rendimento fixo. Esta mudança é importante porque sinaliza como as finanças tradicionais estão a remodelar a alocação de capital.

Quando trilhões se movem de poupanças para instrumentos de dívida estruturada, você vê efeitos em cadeia nos mercados globais. Não se trata apenas das necessidades fiscais do Japão—trata-se de como os investidores conservadores estão reposicionando os portfólios. Para qualquer um que esteja acompanhando as tendências macro, isso vale a pena observar. Fluxos de capital em tal escala não se movem silenciosamente.