Navegando no Mercado de Carvão dos EUA: 4 Ações que Vale a Pena Monitorizar à Medida que a Indústria Muda em 2025

O setor de carvão dos EUA enfrenta um ano decisivo pela frente. Enquanto a demanda por carvão térmico continua seu declínio estrutural nos Estados Unidos, o carvão metalúrgico apresenta uma oportunidade contrastante. Vamos analisar o que está moldando o cenário e quais empresas estão posicionadas para se adaptar.

A Realidade do Carvão nos EUA em 2025

A produção de carvão nos EUA enfrenta obstáculos. A Administração de Informações de Energia projeta que a produção cairá 7,1% em relação ao ano anterior, para aproximadamente 476 milhões de toneladas curtas em 2025, com uma recuperação modesta estagnando em 477 milhões de toneladas até 2026. Os volumes de exportação contam uma história semelhante — espera-se uma queda de 2,8% em 2025, seguida por uma contração de 1% em 2026, atribuída em grande parte a um dólar mais forte e à pressão competitiva de preços a nível global.

O que está a impulsionar isto? As utilities dependem cada vez mais das reservas de carvão existentes em vez de novas compras, enquanto a transição energética acelera. O Plano de Sustentabilidade dos EUA visa 100% de eletricidade livre de carbono até 2030 e emissões líquidas zero até 2050, empurrando os operadores em direção a fontes renováveis e afastando-se das unidades a carvão.

O Ponto Brilhante: Demanda por Carvão Metalúrgico e Aço

Nem todo o carvão é criado igual em 2025. A Associação Mundial do Aço prevê que a demanda global por aço aumente 1,2% para atingir 1.772 milhões de toneladas. Aqui está o problema: cerca de 70% da produção global de aço depende de carvão metalúrgico de alta qualidade. Essa dinâmica cria uma assimetria—enquanto o carvão térmico enfrenta dificuldades, as exportações de carvão metalúrgico premium dos EUA podem fortalecer-se a partir dos níveis atuais deprimidos.

Três Forças que Estão a Reformular o Investimento em Carvão

Pressões de Preços Não Vão Aliviar: A EIA projeta que os preços do carvão em 2025 cairão 1,2% em relação aos níveis de 2024, para $2,46 por milhão de BTU, com uma nova queda de 0,4% prevista para 2026. Para os operadores, isso significa uma compressão contínua das margens, mesmo com a diminuição dos volumes.

Política de Emissão como Obstáculo Estrutural: A fiabilidade já não é suficiente. As empresas elétricas declararam metas de neutralidade carbónica e estão a retirar sistematicamente a capacidade de carvão. As unidades de carvão agora funcionam principalmente como geração de reserva de emergência, em vez de potência de base. Este ambiente político não é temporário—é a nova normalidade.

Taxas mais Baixas = Alívio de Capital: Os cortes de taxa de 100 pontos base do Federal Reserve neste ciclo ( trazendo as taxas de referência para 4,25-4,50% ) proporcionam alívio significativo para operadores de carvão que exigem muito capital. As empresas que buscam atualizações de infraestrutura e desenvolvimento de minas beneficiam-se diretamente das condições de financiamento melhoradas.

Por que as Perspectivas da Indústria Parecem Desafiadoras

A indústria do carvão da Zacks tem uma classificação de 241 em 250 setores—território do fundo 4%. O sentimento dos analistas deteriorou-se: desde janeiro de 2024, as estimativas de lucros consensuais para o grupo contraíram 22,6%, agora situando-se em $3,29 por ação para 2025. Nos últimos 12 meses, as ações de carvão caíram 7,7% enquanto o setor de petróleo e energia mais amplo subiu 8%, e o S&P 500 ganhou 26,1%.

Em termos de avaliação, o carvão é negociado a 4,12X EV/EBITDA com base nos últimos 12 meses—um desconto em relação ao 18,88X do S&P 500 e à média do setor de 4,41X. A faixa de cinco anos variou de 1,82X a 7,00X, com uma mediana de 3,98X, sugerindo que os níveis atuais não oferecem nem um prémio extremo nem preços deprimidos.

Quatro Ações de Carvão Capturando Esta Transição

Peabody Energy (BTU): Este operador de St. Louis mantém uma produção térmica e metalúrgica equilibrada com flexibilidade operacional. A empresa beneficia-se de contratos de fornecimento a longo prazo que proporcionam visibilidade de receitas. A estimativa de EPS para 2025 caiu 21,6% nos últimos 60 dias. Rendimento de dividendos: 1,66%. Classificação atual da Zacks: 3.

Warrior Met Coal (HCC): O produtor de Brookwood, Alabama, foca exclusivamente nas exportações de carvão metalúrgico para o setor do aço—100% da produção deixa as costas dos EUA. Uma estrutura de custos variáveis oferece flexibilidade de preços. A empresa está avançando no desenvolvimento da sua mina Blue Creek. Cortes recentes do consenso de EPS de 2025: 13,6% ao longo de 60 dias. Rendimento de dividendos: 0,61%. Classificação Zacks: 3.

SunCoke Energy (SXC): Operando a partir de Illinois, a SunCoke processa matérias-primas através de suas operações de fabricação de coque e logística atendendo clientes do setor de aço. A empresa possui uma capacidade anual de coque de 5,9 milhões de toneladas, posicionando-a para capturar a valorização com o aumento das exportações de carvão metalúrgico e da demanda por aço. Está a expandir ativamente as relações com os clientes nos terminais de logística, enquanto persegue uma alocação de capital equilibrada. A estimativa de EPS para 2025 manteve-se estável ao longo de 60 dias. Rendimento de dividendos: 4,84%. Classificação Zacks: 3.

Ramaco Resources (METC): O desenvolvedor de Lexington, Kentucky, produz carvão metalúrgico de alta qualidade e baixo custo. Atualmente, gera quase 4 milhões de toneladas anualmente e possui capacidade de expansão orgânica para exceder 7 milhões de toneladas, dependendo das condições de demanda. Essa opcionalidade é importante em um ambiente volátil. No entanto, seu consenso de EPS para 2025 contraiu 65% nas últimas semanas—o mais acentuado entre os quatro. Rendimento de dividendos: 5,81%. Classificação Zacks: 3.

A Conclusão

O setor de carvão nos EUA está passando por um triagem. O carvão térmico enfrenta obsolescência estrutural, enquanto o carvão metalúrgico captura ventos favoráveis globais da produção de aço. Estas quatro empresas representam exposições variadas ao futuro bifurcado do carvão—apostando que a eficiência operacional, a qualidade da produção e o posicionamento estratégico importam mais do que os ventos contrários em toda a indústria em 2025.