A First Solar consegue manter seu ímpeto? O que os próximos movimentos de preços das ações solares podem revelar

A First Solar (FSLR) chamou a atenção do mercado com uma alta repentina de 19,2% no último mês, superando substancialmente a trajetória de crescimento de 14,3% da indústria solar mais ampla. O rally das ações reflete a renovada confiança dos investidores na posicionamento estratégico da empresa no setor de energias renováveis. Concorrentes como a SolarEdge Technologies (SEDG) e a Canadian Solar (CSIQ) também impressionaram, com a SEDG a subir 16,7% enquanto a CSIQ disparou 98,5% no mesmo período.

O Motor de Crescimento: Expansão da Capacidade e Demanda nos EUA

O desempenho impressionante da First Solar está ancorado em conquistas operacionais tangíveis. A empresa lançou com sucesso suas quarta e quinta instalações de fabricação nos EUA, enquanto expande simultaneamente as operações existentes em Ohio. Este lançamento agressivo de capacidade tem sido instrumental na captura da alta repentina da demanda interna por sua avançada tecnologia solar de filme fino.

Os números falam alto. A First Solar adicionou 2,7 GW ao seu portfólio de reservas brutas e agora mantém um impressionante backlog de pedidos de 54,5 GW até 2030—um testemunho da forte confiança dos clientes. Apenas no Q3 de 2025, a empresa produziu 3,6 GW enquanto distribuía 5,3 GW de módulos, demonstrando sua agilidade operacional. A capacidade total de produção nominal em sua presença global alcançou aproximadamente 23,5 GW em 30 de setembro de 2025.

Olhando para o futuro, uma linha de acabamento de módulos de 3,7 GW que deverá entrar em funcionamento no quarto trimestre de 2026 promete um aumento adicional de capacidade. Com operações de fabricação que abrangem os Estados Unidos, Índia, Malásia e Vietname, a First Solar mantém uma diversificação geográfica significativa.

A Vantagem do Tailwind AI

Um catalisador subestimado que impulsiona a apreciação do preço das ações solares está relacionado à construção de infraestrutura de inteligência artificial. A proliferação de centros de dados para apoiar aplicações de IA está gerando uma demanda de eletricidade sem precedentes, criando um vento estrutural favorável para os fornecedores de energia renovável. A First Solar está bem posicionada para capitalizar essa tendência secular através de sua presença de mercado estabelecida e capacidades de produção expandidas.

Momentum de Ganhos e Atratividade de Avaliação

O consenso da Zacks ajustou modestamente as expectativas de EPS de 2025 para baixo em 3,05%, mas projeta um aumento de 2,8% para 2026. Embora esses ajustes sejam insignificantes em comparação com a dramática revisão de 1.500% do EPS de 2026 da SolarEdge ou o ajuste de 1,06% da Canadian Solar, eles sinalizam uma estabilização após ventos contrários de curto prazo.

Do ponto de vista da avaliação, a FSLR é negociada a 12,15X P/E futuro—um desconto significativo em relação à média da indústria de 18,39X. Mais impressionante, o retorno sobre o capital próprio de 16,61% nos últimos 12 meses da empresa excede substancialmente o benchmark da indústria de 11,03%, demonstrando uma eficiência de capital superior.

Enfrentando as Correntes Contrárias

No entanto, os potenciais investidores devem reconhecer obstáculos legítimos. As tensões comerciais em escalada apresentam riscos materiais, particularmente tarifas recíprocas dos EUA que variam entre 19-25% nos países de fabricação da First Solar, com a Índia enfrentando taxas punitivas de 50%. Essas medidas podem restringir a rentabilidade e perturbar as operações no exterior.

Além disso, a enorme capacidade de produção de módulos solares da China corre o risco de desencadear um excesso global de oferta, potencialmente acendendo guerras de preços que comprimem as margens em toda a indústria. O histórico de lucros da First Solar — superando as expectativas em apenas um dos quatro trimestres anteriores, com uma surpresa média negativa de 6,63% — destaca as vulnerabilidades de execução.

A Tese de Investimento para o Futuro

Para investidores em potencial, a First Solar apresenta uma narrativa de longo prazo convincente, mas minada pela incerteza a curto prazo. A expansão da capacidade de produção da empresa, um robusto backlog de pedidos e um perfil de ROE favorável apoiam o crescimento sustentável. Os acionistas existentes devem manter suas posições e capitalizar as vantagens estruturais da empresa.

No entanto, o desempenho do preço das ações solares a seguir dependerá, em última análise, da capacidade da gestão de navegar por obstáculos tarifários e defender as margens contra a pressão competitiva. Novos entrantes podem prudentemente aguardar um ponto de entrada mais atraente antes de comprometer capital. A FSLR mantém uma classificação Zacks #3 (Manter), refletindo este cálculo de risco-recompensa nuances.