Confronto de Infraestrutura de IA: Qual Líder Tecnológico Vence na Era do Aprendizado de Máquina?

O boom da inteligência artificial criou duas categorias distintas de vencedores, e Palantir Technologies (PLTR) e Arm Holdings (ARM) representam o contraste mais claro de como diferentes empresas estão a captar valor desta mudança. Uma controla a camada de software onde as decisões empresariais acontecem; a outra alimenta a camada de hardware onde as computações são realizadas. Compreender o seu posicionamento competitivo exige olhar além de comparações superficiais.

A Jogada de Software: A Presença da IA Empresarial da Palantir

A verdadeira força da Palantir reside em resolver o lado operacional da implementação de IA. A plataforma de IA da empresa não apenas processa dados—transforma informações brutas em inteligência acionável que as empresas podem realmente executar. Ao construir gêmeos digitais orientados por ontologia de organizações inteiras, a Palantir permite que os sistemas de IA interajam diretamente com fluxos de trabalho empresariais, seja na cadeia de abastecimento, finanças ou operações governamentais.

Os números contam uma história convincente sobre o momentum de execução. O terceiro trimestre de 2025 viu as receitas subir 63% face ao ano anterior, com as operações comerciais nos EUA a crescer 121%. Ainda mais impressionante, a Palantir fechou 53 negócios superiores a $10 milhão num único trimestre, demonstrando tração real com grandes clientes empresariais. A margem operacional ajustada da empresa atingiu 51%—um valor notável que mostra como o software escala quando a procura é genuína.

Financeiramente, a Palantir encontra-se numa posição invejável, com $6,4 mil milhões em caixa e sem dívidas. O EPS ajustado aumentou 110% face ao ano anterior para 21 cêntimos, enquanto o lucro líquido GAAP atingiu $476 milhão. Estes não são métricas de vaidade—refletem um negócio a atingir pontos de inflexão simultaneamente em crescimento e rentabilidade.

A Base de Hardware: A Infraestrutura Invisível da Arm

A ARM opera de forma diferente. A empresa não vende diretamente às empresas; em vez disso, licencia a arquitetura aos designers de chips do mundo. Este papel aparentemente modesto tem uma importância enorme: cada carga de trabalho de IA a correr num smartphone, dispositivo IoT ou nó de computação de borda provavelmente depende do conjunto de instruções da ARM.

A influência da ARM continua a expandir-se. A Apple constrói os seus chips da série M com arquitetura ARM, integrando IA em todos os dispositivos. A Qualcomm usa designs da ARM para alimentar smartphones com IA aprimorada e plataformas automotivas. O portefólio Exynos da Samsung—que abrange dispositivos móveis, eletrónica de consumo e aplicações IoT—apoia-se na stack tecnológica da ARM. À medida que estas empresas aceleram a integração de IA, a sua dependência na arquitetura de máquina eficiente em energia da ARM cresce proporcionalmente.

A vantagem estratégica aqui é estrutural: a ARM não compete com os seus clientes; ela habilita-os. Este alinhamento garante que, à medida que as cargas de trabalho de IA se tornam mais exigentes em energia, a vantagem da ARM em design eficiente em energia se torne mais valiosa, especialmente para a computação de borda e inferência de IA móvel.

Projeções de Crescimento: A Lacuna Aumenta

As estimativas de consenso da Zacks revelam trajetórias de crescimento diferentes. A PLTR projeta um crescimento de 54% nas receitas e 78% no EPS para 2025, com um impulso ascendente nas revisões de lucros nos últimos 60 dias. A ARM enfrenta um perfil mais lento: 21,5% de crescimento de receitas e apenas 5,5% de crescimento de EPS para o exercício de 2026, embora as estimativas de EPS também tenham aumentado recentemente.

A divergência reflete dinâmicas empresariais subjacentes. A história de adoção de IA empresarial da Palantir ainda está numa fase inicial de economia. A posição já dominante da ARM deixa menos espaço para ganhos percentuais explosivos, embora a base instalada gere fluxo de caixa constante.

Valorização: Desconto Relativo da ARM

A ARM negocia a 52,93X o P/E futuro, posicionando-se abaixo da sua mediana histórica de 121,35X—sugerindo território de desconto relativamente ao seu próprio intervalo. A PLTR, por sua vez, exige 177,24X, abaixo de uma mediana de 308,7X, indicando que o mercado já reprecificou alguma excitação na história do software.

Em métricas superficiais, a ARM parece mais barata. Mas a valorização por si só mascara a tese de investimento: estás a comparar um player de infraestrutura maduro (ARM) com uma empresa de software empresarial de alto crescimento (PLTR) com monetização de IA a acelerar.

O Caso de Investimento: Exposição Direta vs. Indireta à IA

A PLTR oferece exposição direta à implementação de IA no mundo real e aos lucros que ela gera. Os clientes comerciais não estão a adotar estas plataformas de forma especulativa—estão a integrá-las em operações críticas, criando custos de mudança duradouros e receitas recorrentes. A empresa já possui um Zacks Rank #2 (Buy).

A ARM fornece infraestrutura essencial, mas permanece um passo afastada da extração de valor económico da IA. A empresa tem um Zacks Rank #3 (Hold), refletindo uma visão de que, embora a ARM beneficie de tendências de longo prazo, o potencial de valorização é mais limitado.

No ambiente atual, as empresas que monetizam diretamente a adoção de IA no momento da decisão geralmente superam aquelas que apenas a suportam como componente auxiliar. A posição da Palantir sugere maior alavancagem na aceleração contínua da IA, tornando-a a escolha mais convincente para investidores que procuram transformação em vez de exposição à infraestrutura.