O que vem a seguir para a Alphabet em 2026? Uma nova análise das perspetivas do gigante tecnológico

O Ponto de Viragem na Valorização

Alphabet(NASDAQ: GOOG) experimentou uma mudança notável em 2025, com as ações a subir aproximadamente 65% à medida que os investidores reavaliaram a posição estratégica da empresa. Este aumento, no entanto, marca um ponto de inflexão crítico, em vez de um sinal de crescimento explosivo contínuo à frente. A valorização foi impulsionada não apenas por melhorias operacionais, mas também por uma reavaliação significativa a partir de níveis deprimidos observados anteriormente no ano.

Durante as mínimas de abril, as ações da empresa negociavam a menos de 14 vezes lucros futuros—uma avaliação que refletia um ceticismo profundo do mercado. Mesmo em setembro, após a resolução do processo antitruste, as ações permaneciam razoavelmente acessíveis, abaixo de 20 vezes lucros futuros. A valorização de hoje, aproximadamente 30 vezes lucros futuros, coloca a Alphabet mais alinhada com os múltiplos do setor de grandes empresas de tecnologia. Embora isso sugira uma precificação mais adequada em relação ao valor fundamental, também indica que os ganhos percentuais extraordinários de 2025 provavelmente não se repetirão no próximo ano.

Três Incertezas Críticas que Remodelaram o Sentimento dos Investidores

A mudança dramática de sentimento em 2025 centrou-se na resolução de três questões principais que assombraram a empresa:

Competitividade em Inteligência Artificial: A plataforma de IA generativa da Alphabet, Gemini, posicionou-se com sucesso como uma alternativa credível em um mercado saturado. Ao contrário de percepções anteriores de que a empresa ficava para trás na corrida pela IA, o Gemini ganhou tração significativa e continua a expandir sua base de utilizadores. Isso resolveu as preocupações sobre se o gigante tecnológico poderia competir eficazmente nesta tecnologia transformadora.

Domínio na Pesquisa Sob Ameaça: O Google Search enfrentou questões legítimas sobre sua relevância em um mundo alimentado por IA. A introdução de AI Overviews e AI Mode demonstrou a capacidade da empresa de integrar IA generativa em seu produto principal, mantendo o valor para o utilizador. Essas melhorias preservaram a liderança de mercado do Google Search e eliminaram temores de disrupção por metodologias alternativas de pesquisa.

Risco de Divisão Regulamentar: A sentença antitruste, embora tenha constatado que a Alphabet operava um monopólio ilegal na pesquisa online, não exigiu a divisão estrutural. Em vez disso, o tribunal solicitou modificações comerciais, permitindo que a empresa mantivesse seu modelo operacional integrado. Este resultado eliminou o risco existencial que pesava na psicologia dos investidores.

A resolução favorável dessas três questões catalisou a impressionante valorização das ações ao longo de 2025.

2026: As Expectativas de Desempenho

Para que a Alphabet entregue retornos satisfatórios em 2026, várias prioridades exigirão o foco da gestão:

Excelência Sustentada nos Negócios Principais: A força contínua do Google Search e Gemini permanece inegociável para o desempenho das ações. Essas frentes devem permanecer competitivas e expandir suas respectivas bases de utilizadores e taxas de monetização.

Novas Fontes de Receita a partir de Hardware: Relatórios sugerem que a Alphabet está a avaliar a venda de Tensor Processing Units (TPUs) a clientes externos, particularmente em discussões com Meta Platforms(NASDAQ: META). Atualmente, todos os TPUs fabricados internamente são utilizados nos centros de dados da Alphabet para suportar serviços de cloud e cargas de trabalho de IA proprietárias. Comercializar esses chips para terceiros abriria uma nova linha de receita significativa e potencialmente desafiar a dominação da Nvidia(NASDAQ: NVDA) em chips aceleradores.

Aceleração da Divisão de Cloud: O Google Cloud demonstrou crescimento de receita consistente ano após ano, superior a 30%, tornando-se um dos segmentos de mais rápido crescimento da Alphabet. Manter essa trajetória é essencial para provar que a empresa pode competir nos mercados de software empresarial e infraestrutura.

Opcionalidade de Participações Alternativas: A Alphabet mantém aproximadamente 7% de participação na SpaceX, avaliada potencialmente em $70 bilhões se a empresa aeroespacial privada atingir sua valorização de IPO de $1 trilhão. Uma oferta pública bem-sucedida da SpaceX e a subsequente liquidação da participação poderiam fornecer capital substancial para financiar investimentos contínuos em infraestrutura de IA. No entanto, não há certeza quanto ao timing ou à avaliação.

O Caso de Investimento para 2026

O consenso de Wall Street projeta um crescimento de receita de 14% para 2025 e 2026, sugerindo uma expansão constante na casa dos dois dígitos médios. Essa taxa de crescimento supera os retornos anuais de longo prazo do S&P 500, posicionando a Alphabet como um veículo capaz de superar o mercado mais amplo.

A empresa apresenta um perfil de risco-retorno equilibrado em comparação com alguns de seus pares focados em semicondutores. Embora outras ações de tecnologia—particularmente Nvidia—possam potencialmente oferecer ganhos superiores, a Alphabet oferece maior diversificação e defensabilidade, dado seu posicionamento consolidado em pesquisa, serviços de cloud e aplicações emergentes de IA. O modelo de negócio fornece múltiplas vias para criação de valor, em vez de concentração em um único segmento de alto crescimento.

Para investidores que buscam exposição à inteligência artificial e liderança tecnológica sem os riscos binários associados às empresas de semicondutores puras, a Alphabet representa uma escolha atraente para 2026 e além.