A vaga das ações de biotecnologia chegou? Como os líderes farmacêuticos dos EUA podem se tornar a primeira escolha de investimento

Num era de envelhecimento acelerado da população mundial e de surgimento contínuo de novos medicamentos, a indústria farmacêutica e biotecnológica tornou-se o foco do mercado de capitais. Diferentemente do setor de eletrônicos tradicional, que é afetado por oscilações econômicas, a demanda médica possui características rígidas — o metabolismo humano sempre necessita de serviços de saúde — o que torna as ações de biotecnologia relativamente anti-cíclicas. Contudo, nem todas as ações farmacêuticas merecem atenção; o mercado dos EUA, devido ao seu mecanismo de capital e sistema regulatório perfeitos, tornou-se a principal escolha dos investidores globais em biotecnologia.

Por que as ações de farmacêutica e biotecnologia se tornaram uma nova mina de ouro?

Expansão contínua do tamanho do mercado

Espera-se que o mercado global de biomedicina atinja US$ 445 bilhões até 2027, com uma taxa de crescimento anual composta de 8,5%. Por trás desse número, há oportunidades de investimento incessantes. Diferentemente de Taiwan, onde o sistema de saúde pública reduz os preços dos medicamentos, atrasando o progresso de novos fármacos, o mercado farmacêutico dos EUA adota um “modelo de precificação capitalista” — preços elevados são suportados pelas seguradoras — permitindo que o valor comercial de novos medicamentos seja plenamente realizado.

Valorização de ações baseada em expectativas futuras

Empresas de biotecnologia frequentemente estão em fase de pesquisa e desenvolvimento, dificultando a avaliação de seu valor real por indicadores financeiros tradicionais. O ponto de virada crucial é a certificação pela FDA — uma vez que um novo medicamento é aprovado, o caminho para a comercialização se abre, e o preço das ações frequentemente dispara dramaticamente. Tomemos como exemplo a estrela de biotecnologia de Taiwan, a Hua Medicine, que em 2022 viu seu preço dobrar após a certificação de um medicamento órfão, e em maio de 2024 atingiu um pico de 388 dólares taiwaneses, mesmo com EPS ainda negativo, os investidores focam no potencial de lucros futuros.

Eventos catalisadores frequentes

Durante a pandemia de 2020, as ações de empresas de desenvolvimento de vacinas dispararam; avanços em testes clínicos, disputas de patentes, mudanças em políticas regulatórias — todos esses eventos podem desencadear volatilidade no preço das ações. Essa característica de eventos impulsionados cria oportunidades para traders de curto prazo, mas também traz riscos de alta volatilidade.

Por que é difícil avaliar o valor das ações de farmacêutica e biotecnologia?

Na indústria farmacêutica, há um conceito importante — “blockbusters”, medicamentos com receita anual superior a US$ 1 bilhão. Mesmo que uma grande farmacêutica venda um blockbuster, ela ainda investe de 50% a 60% da receita em pesquisa e desenvolvimento de novos medicamentos, sacrificando o EPS de curto prazo para garantir competitividade a longo prazo. Por isso, grandes instituições de investimento tendem a atribuir múltiplos P/E mais altos a essas empresas, pois sabem que inovação contínua é a garantia de crescimento sustentável.

As grandes gigantes de biotecnologia nos EUA compartilham uma característica comum — mantêm uma margem operacional moderada, enquanto todo o restante do capital é investido em pesquisa ou aquisição de empresas promissoras de medicamentos. Nesse modelo de negócio, o sistema tradicional de avaliação P/E perde validade, e as instituições financeiras passam a usar mais o PSR (relação preço/vendas) para avaliar o valor dessas empresas de medicamentos inovadores.

Vantagens estruturais do mercado farmacêutico dos EUA

Fluxo de capital e concentração de talentos

Nos EUA, quase um milhão de profissionais de saúde atuam em pesquisa, fabricação, vendas e outros setores, com perspectivas de emprego favoráveis para graduados em tecnologia. Assim, os melhores talentos se concentram continuamente. O mercado de capitais dos EUA demonstra um entusiasmo sem precedentes pelo setor farmacêutico, formando um ciclo virtuoso que constrói um ecossistema único de biomedicina.

Padrões regulatórios da FDA mais rigorosos do mundo

A FDA possui os padrões mais rigorosos de monitoramento de medicamentos globalmente. Uma vez que um medicamento é aprovado pela FDA, sua aprovação em outros países acelera significativamente. Isso confere aos medicamentos lançados nos EUA prioridade e poder de precificação mundial.

Autonomia na definição de preços

Ao contrário do sistema de saúde pública de Taiwan, que continuamente pressiona os preços dos medicamentos, o sistema de seguros dos EUA funciona de forma diferente — as seguradoras assumem os custos, sem interferir diretamente na precificação, oferecendo às farmacêuticas amplo espaço comercial.

Principais empresas farmacêuticas dos EUA a serem observadas

O mercado de saúde dos EUA é dividido em quatro setores principais: farmacêutico, biotecnologia, equipamentos médicos e serviços de saúde.

Eli Lilly (LLY.US)

Em 2024, a Eli Lilly atingiu uma capitalização de mercado de US$ 842,05 bilhões, tornando-se a 10ª maior empresa listada globalmente e a maior farmacêutica do mundo. Seus produtos para perda de peso representam 60% do mercado na América do Norte, e espera-se que esse mercado continue a expandir nos próximos anos, tornando a LLY uma líder obrigatória no setor de biotecnologia.

Pfizer (PFE.US)

O sucesso na comercialização da vacina contra COVID-19 colocou a Pfizer em destaque, e seu medicamento oral para tratamento de casos leves também gera receita contínua. Com crescimento estável, sempre que o mercado de ações dos EUA recua, é uma oportunidade ideal para investidores de longo prazo.

Johnson & Johnson (JNJ.US)

A Johnson & Johnson apresenta menor volatilidade do que seus concorrentes, oferece dividendos generosos, sendo ideal para investimentos periódicos ou estratégias de buy-and-hold, sendo considerada a “rainha das ações de biotecnologia”. Com uma tendência de longo prazo ascendente e volatilidade moderada, também é adequada para estratégias de alavancagem com margem de garantia.

AbbVie (ABBV.US)

Seu principal medicamento, Humira, é a primeira escolha no tratamento de artrite reumatoide. Apesar do vencimento progressivo de patentes, a empresa possui centenas de patentes que criam uma barreira de proteção. A AbbVie firmou acordos de licenciamento com grandes empresas como Pfizer e Amgen, recebendo royalties e mantendo receitas estáveis. Continua investindo em pesquisa e desenvolvimento para criar o próximo blockbuster, sendo uma boa oportunidade de entrada em momentos de queda.

Merck (MRK.US)

Seu produto emblemático, Keytruda, é um dos medicamentos contra câncer mais vendidos do mundo. A empresa apresenta crescimento estável de ações e altos dividendos, sendo também uma boa opção para compras em momentos de correção do mercado.

UnitedHealth (UNH.US)

Beneficiando-se do envelhecimento populacional e do aumento da demanda por serviços de saúde, sua receita e lucro continuam crescendo. Com valorização de longo prazo e dividendos estáveis, é uma referência de alta qualidade no setor de serviços médicos.

Essas empresas líderes compartilham três características principais: forte competitividade e inovação, desempenho financeiro sólido e fluxo de caixa estável, além de retornos de investimento e dividendos atrativos.

Situação atual do mercado de biotecnologia em Taiwan

Taisung Chemical & Pharmaceutical (1720)

Diversificada em medicamentos ocidentais, produtos de saúde e equipamentos médicos. Nos últimos anos, o crescimento de receita e lucro líquido foi lento, mas os ativos aumentaram de forma estável, com uma proporção de endividamento controlada. Políticas de dividendos estáveis fazem dela uma opção popular entre investidores de Taiwan, com fundamentos gerais de nível médio.

HeKang Biotech (1783)

Atua em bens de consumo (limpeza facial, cuidados pessoais, produtos de estética médica) e produtos biomédicos (material de reparo ósseo, injetáveis, medicamentos oftalmológicos). Desde 2017, conseguiu reverter prejuízos, apresentando fundamentos estáveis recentemente, com estrutura de ativos e passivos saudável, e níveis de endividamento baixos a longo prazo, sendo uma empresa a ser observada.

Diferenças fundamentais entre os mercados farmacêutico de Taiwan e dos EUA

O mercado de capitais de Taiwan ainda é dominado por ações de eletrônicos, e mesmo empresas biotecnológicas excelentes dificilmente alcançam os múltiplos de dezenas de vezes de valorização que se veem nos EUA. Isso se deve a várias diferenças:

Diferença de escala de mercado — o mercado de saúde dos EUA é muito maior que o de Taiwan, suportando maior volume.

Liquidez de capital — o setor de saúde nos EUA recebe investimentos abundantes, com investidores altamente profissionais.

Nível tecnológico do setor — as farmacêuticas americanas lideram globalmente em pesquisa e desenvolvimento, com rápida comercialização de novos medicamentos.

Ambiente político — embora o sistema de saúde universal proteja a população, ele limita o espaço de precificação de novos medicamentos e a motivação para inovação empresarial.

O mercado de medicamentos na Ásia ainda está em fase de desenvolvimento, e mesmo empresas excelentes têm dificuldade de rivalizar com o desempenho agregado das ações farmacêuticas americanas. Com a convivência com a pandemia se tornando consenso governamental, a atenção dos investidores taiwaneses para ações de biotecnologia pode aumentar, mas, no curto prazo, os EUA continuam sendo o melhor campo de investimento no setor farmacêutico.

Riscos do investimento em ações de farmacêutica e biotecnologia

Incerteza regulatória

O setor de saúde é altamente controlado pelos governos; mudanças nas políticas de saúde e seguros podem impactar diretamente as receitas. Mudanças abruptas na regulamentação frequentemente causam forte volatilidade nos preços das ações.

Risco de testes clínicos

A taxa de sucesso no desenvolvimento de novos medicamentos é baixa; falhas em testes clínicos, resultados insatisfatórios ou efeitos colaterais podem destruir a confiança dos investidores, levando a quedas abruptas no preço das ações.

Risco de expiração de patentes

Após o vencimento de patentes de medicamentos blockbuster, há competição com genéricos, podendo ocorrer queda rápida na receita. A capacidade da empresa de inovar continuamente é crucial para sua sobrevivência.

Risco de bolha de avaliação

Ações de biotecnologia populares podem ser altamente especulativas, com preços distantes dos fundamentos. Investidores devem estar atentos a armadilhas de avaliações excessivas.

Conclusão

As ações de biotecnologia atraem investidores por seu potencial de crescimento, forte resistência à conjuntura econômica, mas também apresentam riscos elevados e alta volatilidade. Investir nesse setor requer conhecimento especializado, compreensão do mecanismo de certificação da FDA, pipeline de medicamentos e proteção de patentes.

Globalmente, o mercado farmacêutico dos EUA, devido ao seu sistema de capital, regulamentos rigorosos e inovação contínua, tornou-se a principal arena de investimento em biotecnologia. As principais empresas de ações nos EUA combinam crescimento e estabilidade, facilitando a identificação de oportunidades alinhadas à lógica de investimento.

Para investidores interessados em ingressar no setor de biotecnologia, recomenda-se acompanhar de perto as dinâmicas do mercado farmacêutico dos EUA e, no cenário global, entender a lógica central de recomendação de ações de biotecnologia — escolher empresas líderes que possuam inovação contínua, forte barreira de patentes e fluxo de caixa estável, sendo a estratégia de longo prazo para o sucesso.