Perspectiva 2024-2025: Para onde se dirige a previsão euro franco suíço?

O franco suíço consolida a sua força face ao euro

Ao longo de 2023 e do que vai de 2024, o mercado de divisas assistiu a um movimento notável: o franco suíço recuperou níveis não vistos desde 2015, consolidando-se como um dos ativos mais resilientes do panorama financeiro ocidental. Esta revalorização não é casual, mas resultado de fatores económicos fundamentais que colocam a moeda helvética numa posição privilegiada face aos seus principais concorrentes, especialmente o euro.

O contexto atual mostra um contraste marcado entre a situação económica suíça e a europeia. Enquanto a União Europeia luta contra uma inflação persistentemente elevada e uma incerteza geopolítica sem precedentes, a Suíça conseguiu manter uma estabilidade notável. Estes elementos estruturais sugerem que a previsão euro franco suíço para os próximos meses aponta para uma continuação da tendência de valorização do franco helvético.

As dinâmicas económicas que explicam a força do franco

Inflação: A diferença decisiva

O diferencial de inflação entre a Suíça e a Zona Euro constitui um dos pilares mais sólidos que sustentam a previsão euro franco suíço. Enquanto a Zona Euro registou picos inflacionários próximos dos 10% no final de 2022 e início de 2023, a Suíça manteve a sua inflação abaixo de 3% durante os momentos críticos da crise energética. Esta divergência não é passageira.

Atualmente, embora ambas as regiões tenham conseguido reduzir as suas pressões inflacionárias, a proporção mantém-se relativamente constante: a Zona Euro apresenta inflação abaixo de 3%, mas a Suíça ronda apenas o 1%. Esta consistência na diferença de preços é fundamental para entender por que o franco suíço continua a ganhar terreno. Os investidores europeus, conscientes de que o poder de compra se erosiona mais rapidamente em euros do que em francos, canalizaram recursos para a moeda suíça como mecanismo de proteção patrimonial.

Política monetária: A diferença de tipos de juro

A estratégia de tipos de juro adotada por ambas as autoridades monetárias reflete posições muito distintas. O Banco Central Europeu mantém as suas taxas entre 4% e 4,50%, um nível elevado desenhado para conter a inflação, mas que simultaneamente penaliza o crescimento económico. A Alemanha, por exemplo, encontra-se à beira de uma recessão devido a este ambiente de taxas restritivas.

A Suíça, por sua vez, estabeleceu um regime muito mais moderado com tipos de 1,75%, permitindo que o franco se fortaleça sem sacrificar o dinamismo económico. Esta diferença de cerca de 270 pontos base não é secundária: explica por que existe um fluxo constante de capital desde a Zona Euro para a Suíça em busca de rentabilidade real ajustada ao risco.

A previsão euro franco suíço deve considerar que, se a Zona Euro reduzir os seus tipos para reativar a economia (algo que parece inevitável no horizonte temporal), poderão reavivar-se pressões inflacionárias, reforçando novamente a procura por francos suíços como ativo refúgio.

Cenários da previsão euro franco suíço para 2024-2025

Projetar movimentos no par EUR/CHF requer contemplar múltiplas trajetórias. A análise de diferentes contextos macroeconómicos revela que quase todos eles favorecem o franco suíço, embora em magnitudes distintas.

Cenário 1: Normalização gradual na Europa
Se a situação geopolítica se estabilizar e a Zona Euro conseguir restabelecer condições económicas mais normais, o franco suíço situar-se-á em torno de 1,00-1,05 euros por unidade. Mesmo neste cenário relativamente favorável para o euro, o franco manteria os níveis atingidos durante 2015-2016.

Cenário 2: Ambiente neutro com volatilidade moderada
Este é provavelmente o cenário mais provável a curto prazo. As pressões geopolíticas persistem, mas sem escaladas dramáticas, e a economia europeia estabiliza-se sem prosperar significativamente. Nestes termos, a previsão euro franco suíço sugere valores entre 1,10 e 1,12 euros por franco. Este intervalo representa uma posição intermédia onde ambas as divisas coexistem sem mudanças radicais.

Cenário 3: Deterioração europeia com procura de ativos seguros
Se as tensões geopolíticas agravarem-se ou surgirem novas crises económicas na Zona Euro, o franco suíço poderá atingir ou superar os 1,18-1,22 euros por unidade. Este movimento refletiria um êxodo massivo de capital para a Suíça como destino de máxima segurança.

Análise técnica: A tendência de longo prazo prevalece

Para além das flutuações conjunturais, o gráfico do EUR/CHF a longo prazo traça uma tendência inequivocamente de valorização do franco suíço. Durante 2023, a moeda helvética acumulou ganhos sustentados, iniciando 2024 com correções normais em janeiro e fevereiro que refletiam a realização de lucros temporária, não uma mudança de tendência fundamental.

As médias móveis e outros indicadores técnicos revelam que estas recuos têm sido limitados, sugerindo que a pressão compradora sobre o franco é persistente. É plausível que o par EUR/CHF ultrapasse a barreira psicológica de 1,10 durante 2024, considerando tanto os fundamentos económicos como a mecânica do mercado.

O franco suíço no contexto de divisas globais

Quando comparado com outras grandes moedas de referência, o desempenho relativo do franco suíço é destacado. O dólar norte-americano tem experimentado fraqueza, o iene japonês enfrenta dificuldades estruturais, e o euro luta contra os seus próprios desafios. O franco suíço, em contraste, emerge como refúgio de qualidade superior.

No entanto, é importante reconhecer que mercados emergentes asiáticos como Singapura e China estão ganhando relevância. O dólar de Singapura (SGD) e o yuan chinês (CNY) representam alternativas crescentes para investidores que procuram diversificação geográfica. Estes concorrentes não eclipsam a posição do franco suíço, mas sugerem que uma estratégia prudente de diversificação deve considerar múltiplas jurisdições.

Síntese: A previsão euro franco suíço como bússola de investimento

Sintetizando a análise, a previsão euro franco suíço para 2024-2025 aponta para um franco suíço estruturalmente fortalecido. Os elementos que sustentam esta conclusão são:

Pontos a favor do franco suíço:

• Inflação controlada (1% frente a 3% da Zona Euro)
• Tipos de juro moderados sem sacrificar competitividade
• Carga de dívida contida
• Ausência de compromissos militares significativos
• Histórico de estabilidade institucional sem paralelos

Fatores de risco ou limitações:

• Dependência do dinamismo económico europeu
• Emergência de concorrentes asiáticos mais dinâmicos
• Possível volatilidade se as tensões geopolíticas escalarem

Para investidores europeus que procuram proteger o seu património, o franco suíço representa uma alternativa mais sólida do que manter exposições excessivas em euros nestes tempos de incerteza. Não é uma posição permanente, mas uma cobertura inteligente enquanto persistir a volatilidade europeia. A previsão euro franco suíço sugere que esta vantagem comparativa do franco se manterá vigente durante todo o ciclo 2024-2025.