Perspectiva da taxa de câmbio do dólar americano para o renminbi em 2026: análise da janela de investimento atual

O desempenho do Renminbi em 2025 pode ser considerado uma “luz no fim do túnel”. Após três anos consecutivos de depreciação face ao dólar, este ano testemunhou uma mudança clara na trajetória cambial. Pelos dados do ano, o dólar face ao Renminbi oscilou entre 7.1 e 7.3, com uma valorização acumulada de 2.40%, demonstrando uma resiliência evidente. O mercado offshore do Renminbi apresentou uma faixa de volatilidade ligeiramente maior, oscilando entre 7.1 e 7.4, com uma valorização de 2.80%.

Em 26 de novembro de 2025, tornou-se um marco importante — impulsionado pela melhora nas relações comerciais entre China e EUA e pelo aumento das expectativas de cortes nas taxas de juro pelo Federal Reserve, o Renminbi valorizou-se face ao dólar para abaixo de 7.08, atingindo um mínimo de 7.0765, a melhor performance em quase um ano.

Revisão da trajetória cambial: de pressão à reversão

A primeira metade do ano foi marcada por forte pressão. A incerteza nas políticas tarifárias globais, aliada à contínua valorização do índice do dólar, levou o offshore do Renminbi a quebrar a barreira de 7.40, enquanto a taxa de câmbio dólar/renminbi atingiu níveis inéditos desde a reforma cambial de 2015. O mercado chegou a esperar uma depreciação.

A virada ocorreu na segunda metade do ano. Com as negociações comerciais entre China e EUA avançando, e o cenário internacional se estabilizando, o índice do dólar enfraqueceu-se, e a taxa de câmbio do Renminbi reverteu sua tendência de queda. Em um contexto de valorização geral do euro, libra esterlina e outras moedas principais não-americanas, o Renminbi também participou dessa onda de valorização, com o sentimento do mercado mudando de pessimista para mais estável.

Oportunidades de investimento atuais: manutenção de um cenário relativamente forte a curto prazo

Para a estratégia de investimento atual, há espaço para lucros ao participar de produtos relacionados ao dólar face ao Renminbi, mas a escolha do momento é crucial.

No curto prazo, espera-se que o Renminbi mantenha uma postura relativamente forte, apresentando uma oscilação inversa ao dólar, embora com amplitude limitada, caracterizando-se por uma faixa de oscilações. A probabilidade de uma valorização rápida antes do final de 2025, rompendo abaixo de 7.0, é baixa. Assim, os investidores devem focar em três variáveis principais: o desempenho futuro do índice do dólar, o sinal político do câmbio central do Renminbi e a implementação das políticas de estabilização do crescimento na China.

Retrospectiva de cinco anos: compreendendo o ciclo do dólar face ao Renminbi

Observar com atenção a evolução cambial dos últimos cinco anos ajuda a entender melhor o cenário atual:

2020, ano do impacto da pandemia: No início do ano, o dólar face ao Renminbi oscilou entre 6.9 e 7.0, chegando a depreciar-se para 7.18 em maio. Contudo, com a China controlando a pandemia primeiro, a rápida recuperação econômica, a redução das taxas de juro pelo Federal Reserve para quase zero e a ampliação do diferencial de juros China-EUA, o Renminbi se recuperou no final do ano para cerca de 6.50, com uma valorização de aproximadamente 6% no ano.

2021, continuidade do fortalecimento: Exportações fortes, política prudente do banco central, e um dólar em baixa sustentaram a taxa de câmbio entre 6.35 e 6.58, com uma média anual de 6.45, mantendo o Renminbi relativamente forte.

2022, mudança drástica: O Federal Reserve acelerou os aumentos de juros, levando o dólar a atingir mais de 7.25, depreciando o Renminbi em cerca de 8% no ano. Ao mesmo tempo, as políticas rígidas de controle da pandemia e a crise imobiliária prejudicaram a economia chinesa, gerando baixa confiança no mercado.

2023, pressão contínua: A taxa oscilou entre 6.83 e 7.35, com média de 7.0. A recuperação econômica ficou aquém do esperado, problemas de dívida imobiliária persistiram, o consumo permaneceu fraco, enquanto as altas taxas de juros nos EUA sustentaram o dólar na faixa de 100 a 104.

2024, sinais de mudança: O dólar enfraqueceu, aliviando a pressão sobre o Renminbi. Políticas fiscais e de apoio ao setor imobiliário estabilizaram as expectativas, levando a taxa de câmbio de 7.1 para cerca de 7.3 no meio do ano, com aumento na volatilidade.

Previsão cambial para 2026: otimismo de várias instituições

O consenso do mercado está se formando: o ciclo de depreciação iniciado em 2022 pode estar chegando ao fim, e o Renminbi tem potencial para iniciar uma nova fase de valorização de médio a longo prazo. Para o final de 2025 e 2026, três fatores de suporte merecem atenção:

Resiliência das exportações chinesas: Apesar do ambiente externo complicado, o crescimento das exportações demonstra resistência.

Reconfiguração de ativos em Renminbi por investidores estrangeiros: Investidores internacionais estão retomando o interesse em ativos denominados em Renminbi.

Índice do dólar entrando em fase de fraqueza estrutural: A longo prazo, o dólar dificilmente manterá sua força.

Bancos de investimento internacionais estão otimistas. O Deutsche Bank prevê que o Renminbi possa iniciar um ciclo de valorização de longo prazo, chegando a 7.0 até o final de 2025 e avançando para 6.7 até o final de 2026. A Morgan Stanley também projeta uma valorização moderada, com o índice do dólar recuando para 89, o que levaria a uma taxa de câmbio dólar/renminbi de aproximadamente 7.05.

A Goldman Sachs apresenta uma visão mais agressiva. Em relatório de maio, elevou sua previsão de 12 meses para a taxa de câmbio de 7.35 para 7.0, sugerindo que o “quebra de 7” pode ocorrer mais cedo do que o esperado. A justificativa é que o real efetivo do Renminbi está subestimado em 12% em relação à média dos últimos dez anos, e sua subvalorização frente ao dólar chega a 15%. Com base no progresso das negociações comerciais China-EUA e na realidade de subavaliação cambial, a Goldman Sachs estima que há espaço para valorização do Renminbi nos próximos 12 meses. Além disso, o forte desempenho das exportações chinesas e a preferência do governo por outras ferramentas de estímulo, além da depreciação cambial, reforçam essa perspectiva. As metas específicas são: 7.2 em 3 meses e 7.1 em 6 meses.

Fatores de influência de médio a longo prazo

O futuro da taxa de câmbio dólar/renminbi será influenciado por múltiplos fatores, analisados sob duas dimensões:

Fatores externos — índice do dólar e comércio internacional: A trajetória do índice do dólar determina diretamente a valorização ou depreciação do dólar face ao Renminbi. Nos primeiros cinco meses de 2025, o índice do dólar caiu 9%, marcando o pior início de ano na história. A expectativa geral é de que o Federal Reserve inicie um ciclo de cortes de juros, o que deve pressionar o dólar para baixo, incluindo o Renminbi, e favorecer a continuação da valorização das moedas asiáticas.

Dinâmica das relações China-EUA: O progresso nas negociações comerciais impacta diretamente as expectativas do mercado. Uma redução nas tensões tarifárias apoiará o Renminbi; o contrário exercerá pressão de depreciação.

Política do Federal Reserve: Em 2024, o Fed sinalizou possíveis cortes de juros, mas o ritmo em 2025 dependerá de dados de inflação, mercado de trabalho e das políticas do governo Trump. Uma inflação elevada pode retardar os cortes, sustentando o dólar; uma desaceleração econômica acelerará os cortes, enfraquecendo o dólar.

Fatores internos — política do Banco Central da China e dados econômicos: O Banco Popular da China tende a manter uma política acomodatícia para apoiar a recuperação econômica, especialmente diante do enfraquecimento do setor imobiliário e da demanda interna. Cortes de juros ou de reservas podem pressionar o Renminbi para baixo. Contudo, se a política monetária expansionista for acompanhada de estímulos fiscais robustos que estabilizem a economia, o Renminbi pode se valorizar a longo prazo. A internacionalização do Renminbi e acordos de swap cambial com outros países também contribuem para a estabilidade cambial de longo prazo.

Como os investidores podem acompanhar a evolução cambial

Para prever a direção futura do dólar face ao Renminbi, é necessário monitorar continuamente:

Primeiro, a política monetária da China: As ações do Banco Central influenciam diretamente a oferta monetária. Políticas expansionistas (cortes de juros, redução de reservas) aumentam a oferta de Renminbi e pressionam a taxa de câmbio para baixo; políticas contracionistas têm efeito oposto. Em 2014, o BC iniciou um ciclo de flexibilização, com seis cortes de juros e grandes reduções de reservas, levando o dólar de 6 para quase 7.4 em relação ao Renminbi, demonstrando o impacto profundo dessas medidas.

Segundo, os fundamentos econômicos da China: Crescimento econômico estável atrai fluxo de capitais e aumenta a demanda por Renminbi, elevando sua cotação. Uma desaceleração, ao contrário, tende a depreciar. É importante acompanhar PIB, PMI, CPI, investimentos em ativos fixos urbanos, entre outros indicadores.

Terceiro, os indicadores do dólar: O índice do dólar reflete a pressão sobre o Renminbi. Em 2017, a economia da zona do euro acelerou, o Banco Central Europeu sinalizou aperto monetário, e o índice do dólar ultrapassou 100, levando a uma queda de 15% no dólar ao longo do ano, com impacto correspondente na taxa de câmbio dólar/renminbi.

Quarto, a orientação política oficial: A taxa de câmbio do Renminbi não é totalmente definida pelo mercado. Em 2017, o Banco Central ajustou o modelo de cotação central para “preço de fechamento + variação de uma cesta de moedas + fator contracíclico”, reforçando a orientação oficial. Embora essa mecânica tenha impacto de curto prazo, a tendência de longo prazo é ditada pela direção geral do mercado.

Como os investidores podem escolher canais de investimento

Existem diversas formas de investir na taxa de câmbio dólar/renminbi:

Canais tradicionais bancários: Abrir contas de câmbio em bancos comerciais ou internacionais.

Corretoras de câmbio: Trabalhar com corretoras autorizadas, usando plataformas online e ferramentas profissionais. A maioria oferece operações de compra e venda, com alavancagem, permitindo maior exposição ao mercado.

Corretoras de valores: Algumas oferecem serviços de câmbio.

Mercado de futuros: Operar contratos futuros de dólar/renminbi em bolsas de futuros.

Conclusão geral

Com a política monetária chinesa entrando em um ciclo de estímulo contínuo, a tendência de valorização do dólar face ao Renminbi se torna mais clara. Com base em ciclos históricos semelhantes, esse ciclo de valorização pode durar uma década, com oscilações de curto a médio prazo influenciadas por movimentos do dólar e eventos relevantes. Ao entender os fatores centrais que afetam a taxa de câmbio, os investidores podem aumentar significativamente suas chances de obter lucros nas operações cambiais. O mercado de câmbio é caracterizado por transparência, grande volume de negociações e possibilidade de operações bidirecionais, sendo uma área relativamente acessível e favorável para investidores comuns.