Tendência do dólar/iene em 2026 cheia de incertezas: previsões de instituições variam entre 157 e 142, com alta e baixa entrelaçadas formando uma "montanha-russa"

O abrandamento do Federal Reserve em 2025, o aumento de taxas do Banco do Japão e as mudanças políticas no Japão fizeram do iene o foco dos mercados financeiros globais. Entrando em 2026, as previsões das principais instituições financeiras para o par dólar/iene divergem significativamente, e uma batalha entre posições longas e curtas está a desenrolar-se.

Campo de desvalorização: expansão fiscal a pressionar o iene, expectativas de depreciação

O JPMorgan mantém uma posição mais curta no iene. O banco acredita que a política fiscal expansionista do Primeiro-Ministro Sanae Takaichi exercerá pressão de longo prazo sobre o iene. Como as expectativas de aumento de taxas do Banco do Japão já foram assimiladas pelo mercado, o impulso cambial mudou para fatores fiscais, levando o iene a uma tendência de desvalorização. A previsão do JPMorgan é particularmente pessimista: o dólar/iene pode atingir 157 no início de 2026, subindo para 164 no final do ano.

O Barclays também partilha uma visão semelhante à do JPMorgan. O banco aponta que a orientação expansionista do novo governo, combinada com uma política monetária dovish do banco central, cria uma dupla pressão que pressiona o iene para baixo. O Barclays prevê que o dólar/iene possa subir até cerca de 158 até o final de 2026.

Campo de valorização: aumento de taxas pelos bancos centrais, possível rebound cambial

A Nomura Securities vê potencial de valorização do iene. A empresa apresenta uma lógica inversa interessante: a desvalorização contínua do iene elevará os preços, o que pode restringir a legitimidade política do governo de alta, levando o governo a tolerar mais aumentos de taxas do Banco do Japão. Além disso, quando o dólar/iene se aproximar de 160, espera-se que intervenções cambiais aumentem, limitando a fraqueza adicional do iene. Com base nessas previsões, a Nomura projeta que o dólar/iene possa recuar significativamente para 140 no final de 2026.

O Citibank também é otimista quanto ao futuro do iene. Acredita que, com o ciclo de aumento de taxas do Banco do Japão de forma contínua e moderada, enquanto o Federal Reserve ainda está a reduzir taxas, essa divergência de políticas será um suporte importante para a valorização do iene. O Citi espera que o dólar/iene esteja em torno de 142 no final de 2026.

Posição de indecisão: mudança de ritmo, caminho cheio de incertezas

O Morgan Stanley adotou uma previsão mais complexa. A instituição acredita que a desaceleração do crescimento econômico dos EUA no primeiro semestre de 2026 impulsionará o Federal Reserve a uma política mais acomodatícia, fazendo o dólar/iene cair para cerca de 140 no primeiro trimestre. No entanto, com a recuperação econômica dos EUA na segunda metade do ano, o reativar de operações de arbitragem pressionará o iene para cima, levando o dólar/iene a subir para aproximadamente 147 até o final do ano.

O Bank of America prevê um trajeto diferente: o dólar/iene pode ultrapassar 160 no início de 2026, e depois recuar gradualmente, estabilizando-se em torno de 155 no final do período.

Lições de mercado: equilíbrio entre posições longas e curtas, oportunidades e riscos de investimento coexistem

Como mostram as previsões acima, as expectativas para o movimento do iene em 2026 variam entre 157 e 142 (com o mais pessimista em 164 e o mais otimista em 140), refletindo uma grande divergência do mercado quanto às variáveis-chave — política fiscal do Japão, ritmo de aumento de taxas do banco central, perspectivas econômicas dos EUA, entre outros fatores.

Se o dólar/iene poderá repetir a montanha-russa de 2025, depende principalmente de: a força dos estímulos fiscais do governo, se o Banco do Japão acelerará o ritmo de aumento de taxas para combater a inflação, como evoluirá o ciclo de redução de taxas do Federal Reserve, e quando as intervenções cambiais serão acionadas.

Diante desse cenário de posições opostas, os investidores devem acompanhar de perto essas variáveis, ajustando suas estratégias de forma flexível, aproveitando oportunidades de venda em altas ou compra em baixas.