A taxa de câmbio do iene recupera e ultrapassa a barreira de 156, o mercado prepara-se ansiosamente à espera de sinais do governo

Recent Forex Market Fluctuations Are Frequent, Yen Movement Becomes the Focus

Entrando na segunda metade de dezembro, a taxa de câmbio USD/JPY passou por oscilações acentuadas. Nesta semana, o Ministro das Finanças do Japão, Shōzō Shirakawa, e o Vice-Ministro das Finanças, Jun Murasawa, se pronunciaram sobre o mercado cambial, destacando a preocupação do governo com a volatilidade excessiva e sugerindo que medidas de intervenção de mercado podem ser tomadas em breve. Anteriormente, a decisão dovish do Banco Central de aumentar as taxas de juros levou o USD/JPY a atingir temporariamente o nível de 157,76, enquanto hoje o iene se recuperou e quebrou o suporte de 156, elevando as expectativas de intervenção governamental.

Em comparação, outros pares de moedas, como o dólar canadense contra o dólar americano, mostraram desempenho relativamente estável na trajetória do dólar, o que destaca a particularidade da volatilidade do câmbio do iene — uma área de foco principal para os formuladores de políticas do Japão.

A Temporada de Natal é Realmente um Bom Momento para Intervenções?

Matt Simpson, analista sênior de mercado da StoneX, apontou que, se as autoridades japonesas decidirem agir, o período de Natal ao Ano Novo, com liquidez reduzida, será a melhor janela — neste momento, a profundidade do mercado é limitada, e o impacto da intervenção será mais evidente.

No entanto, Simpson também expressou reservas: “A menos que o nível de 159 seja completamente rompido, acho que o governo ainda não precisa agir com urgência. Em comparação com a volatilidade mais louca de 2022, o clima atual do mercado parece mais calmo.” Essa visão sugere que os participantes do mercado atualmente não estão suficientemente motivados a impulsionar uma intervenção governamental, podendo ser necessário um movimento de preço mais extremo para desencadear uma ação oficial.

Ciclo de Política do Banco Central Define o Panorama de Longo Prazo do Câmbio

Charu Chanana, chefe de estratégia de investimentos do Saxo Bank, acredita que o fator fundamental que determina a trajetória do iene é a diferença de juros entre Japão, China e EUA. O processo lento de aumento de juros pelo Banco do Japão contrasta com a potencial política de afrouxamento do Federal Reserve em 2026, o que limita o espaço para uma depreciação unilateral do iene, levando-o mais provavelmente a um movimento de faixa — sempre que os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA recuarem ou o sentimento de risco mudar, o iene terá oportunidade de se valorizar.

“O maior risco potencial é que as taxas de juros dos EUA permaneçam altas por um longo período, enquanto o Banco do Japão se torne mais conservador novamente. Precisamos acompanhar de perto os resultados das negociações salariais na primavera do Japão.”

2026 é um Marco Crucial

O mercado espera que o Banco do Japão inicie uma nova rodada de aumentos de juros na segunda metade do próximo ano. O ex-membro do Comitê de Política Monetária, Seiji Sakurai, especula que a janela para elevar a taxa para 1% pode ser em junho ou julho; enquanto o chefe de estratégia cambial do Sumitomo Mitsui Banking Corporation, Hiroshi Suzuki, prevê que seja em outubro.

Suzuki enfatiza que, devido ao longo período até o próximo aumento, a pressão de depreciação do iene pode continuar no primeiro trimestre — sua previsão é que o USD/JPY possa atingir 162 no primeiro trimestre de 2026. “Antes de uma trajetória clara de aumento de juros, o iene carece de força de alta,” ele acrescenta, “o que dá aos traders que apostam na queda do iene uma janela de oportunidade.”

Essa lógica de diferencial de juros de longo prazo também se aplica a outros pares de moedas fora do dólar, incluindo o dólar canadense contra o dólar americano, que também enfrentarão o impacto do ambiente de dólar forte.