Análise detalhada dos dividendos das empresas cotadas: dividendos em ações vs dividendos em dinheiro, qual deve o investidor escolher?

O que é exatamente o dividendo?

Quando uma empresa cotada em bolsa tem um bom desempenho e lucros em conta, a gestão costuma distribuir parte desses lucros aos acionistas como recompensa. Isto é o que chamamos de dividendo (distribuição de lucros).

O dividendo é uma das principais formas de os acionistas obterem lucros. Como diferentes acionistas possuem percentagens distintas de ações, o valor final do dividendo que recebem varia, geralmente de acordo com o número de ações detidas ou conforme previsto nos estatutos da empresa.

Mas aqui surge uma questão importante: De onde vem o dinheiro para o dividendo? É pago diretamente em dinheiro ou há emissão de novas ações?

Comparação entre duas formas de dividendos: dividendos em dinheiro vs dividendos em ações

Dividendos em dinheiro (dividendo, distribuição de dividendos)

A empresa transfere diretamente dinheiro para a conta do acionista. Se você possui 1000 ações e a empresa anuncia um dividendo de 1 yuan por ação, você receberá 1000 yuan (após impostos).

Vantagens para o investidor:

• Dinheiro disponível para gastar livremente
• Não dilui a sua participação
• Retorno imediato

Desvantagens para o investidor:

• Precisa pagar imposto de renda (dependendo do tempo de detenção)
• Após o pagamento do dividendo, o saldo na conta diminui, sendo necessário reinvestir para aumentar o patrimônio

Dividendos em ações (distribuição de ações)

A empresa emite ações adicionais gratuitamente aos acionistas. Se a empresa anuncia que distribuirá 1 ação para cada 10 ações, suas 1000 ações passarão a ser 1100, embora o valor de cada ação seja ajustado proporcionalmente.

Vantagens para o investidor:

• Benefício do crescimento de juros compostos a longo prazo
• Aumento do número de ações, potencialmente aumentando os lucros futuros com a valorização
• Sem problemas fiscais

Desvantagens para o investidor:

• Pode haver diluição do valor de participação
• Liquidez do capital pode ficar limitada

Considerações na escolha da empresa

Dividendos em dinheiro exigem que a empresa tenha lucros suficientes e caixa disponível. Já os dividendos em ações têm uma barreira menor, podendo ser implementados mesmo com caixa apertado, exercendo menor pressão sobre a liquidez da empresa.

Por isso, muitas empresas em fase de crescimento preferem distribuir dividendos em ações, enquanto empresas maduras e estáveis tendem a optar por dividendos em dinheiro.

Como calcular os dividendos? Exemplos práticos

Exemplo de dividendos em ações

Uma empresa anuncia que distribuirá 1 ação nova para cada 10 ações existentes:

• Ações originais: 1000
• Taxa de distribuição: 0,1
• Novas ações: 1000 ÷ 10 × 1 = 100 ações
• Após a distribuição, total de ações: 1000 + 100 = 1100 ações

Exemplo de dividendos em dinheiro

Uma empresa anuncia um dividendo de 5,2 yuan por ação:

• Ações originais: 1000
• Dividendo em dinheiro: 1000 × 5,2 = 5200 yuan
• Com retenção de 5% de imposto, o valor líquido recebido será: 5200 × 0,95 = 4940 yuan

Exemplo de dividendos mistos

Algumas empresas combinam os tipos de dividendos — distribuem dinheiro e ações ao mesmo tempo:

• Distribuição de 1 yuan em ações e 4 yuan em dividendos em dinheiro
• Assim, mantêm liquidez e incentivam acionistas de longo prazo
• Os investidores recebem tanto dinheiro quanto ações novas, obtendo dupla vantagem

Quando os dividendos são creditados? Visão geral do processo de distribuição

As empresas listadas geralmente distribuem dividendos anualmente ou trimestralmente, seguindo o procedimento:

→ Data de anúncio A empresa divulga o plano de dividendos
→ Data de registro Determina os acionistas elegíveis (quem possuir ações até essa data participa)
→ Data de ex-dividendo Ajuste técnico do preço da ação, quem comprar após essa data não receberá o dividendo desta rodada
→ Data de pagamento Os dividendos são efetivamente creditados

O intervalo entre essas datas costuma ser de 1 a 2 meses, dependendo do calendário financeiro da empresa.

Por que o preço da ação cai após a data de ex-dividendo?

Isso envolve dois conceitos centrais:

Ex-dividendo (após pagamento de dividendos em dinheiro)

Após pagar o dividendo em dinheiro, o total de ativos da empresa diminui, assim como o valor patrimonial por ação também cai. Com o capital social inalterado, o preço da ação tende a ser ajustado para baixo.

Fórmula de cálculo: Preço ex-dividendo = Preço de fechamento na data de registro - valor do dividendo por ação

Exemplo: Se o preço de fechamento na data de registro foi 66 yuan e o dividendo por ação é 10 yuan, o preço ex-dividendo será 66 - 10 = 56 yuan

Ex-dividendo (após distribuição de ações)

Quando a empresa emite novas ações, o capital social total aumenta, mas o valor de mercado total permanece aproximadamente o mesmo a curto prazo, fazendo com que o valor de cada ação diminua, levando à queda do preço.

Fórmula de cálculo: Preço ex-dividendo = Preço de fechamento na data de registro ÷ ((1 + taxa de emissão))

Exemplo: Se o preço de fechamento na data de registro foi 66 yuan, e a emissão é de 1 ação para cada 10 ações (taxa de 0,1), o preço ex-dividendo será 66 ÷ 1,1 ≈ 60 yuan

Caso de dividendos mistos

Fórmula de cálculo: Preço ex-dividendo = (Preço de fechamento na data de registro - valor do dividendo em dinheiro) ÷ ((1 + taxa de emissão))

Recompensar por preencher ou por manter? Como avaliar o retorno real do investidor

A queda do preço após a data de ex-dividendo é uma correção técnica normal, o mais importante é o comportamento subsequente:

Preenchimento: O preço da ação sobe novamente até o nível pré-dividendo, realizando o lucro real do investidor

Descolamento: O preço continua caindo, e o investidor sofre prejuízo real

O retorno real do dividendo só se concretiza com a evolução do preço da ação. Uma empresa sólida, que distribui dividendos de forma ativa, costuma atrair mais compras após o pagamento, impulsionando o preenchimento. Por outro lado, empresas com fundamentos fracos tendem a desvalorizar mais.

Dividendos em ações vs dividendos em dinheiro: qual é mais lucrativo?

Curto prazo: Dividendos em dinheiro são mais diretos, mas sujeitos a impostos e retorno limitado

Longo prazo: Se a empresa cresce bem, receber dividendos em ações permite aproveitar a valorização futura, que pode superar o retorno fixo do dividendo em dinheiro. Um exemplo clássico é o de gigantes tecnológicos que, ao distribuir ações várias vezes, multiplicaram por dezenas o número de ações de seus investidores ao longo de 20 anos.

Escolha ideal:

• Investidores que precisam de fluxo de caixa imediato → preferem dividendos em dinheiro
• Investidores de longo prazo → preferem dividendos em ações
• Investidores conservadores → optam por empresas blue chips com histórico de dividendos em dinheiro

Como consultar informações de dividendos de uma empresa?

( Canal 1: Site oficial da empresa
A maioria das empresas listadas divulga anúncios de dividendos em seus sites, alguns também mantêm registros históricos acessíveis.

) Canal 2: Bolsa de valores
No mercado de Taiwan, por exemplo, é possível consultar na página da Bolsa de Valores de Taiwan os relatórios de previsão de ex-dividendo e os resultados de cálculo, abrangendo dados de vários anos.

Canal 3: Plataformas de negociação de ações

A maioria das corretoras integra calendários de dividendos e dados históricos, permitindo consulta com um clique.

Como as empresas que não distribuem dividendos recompensam os acionistas?

Nem todas as empresas lucrativas distribuem dividendos. Empresas em fase de alto crescimento frequentemente reinvestem os lucros em pesquisa, desenvolvimento e expansão, retornando valor aos acionistas por outros meios:

Desdobramento de ações — Dividir 1 ação em 2 ou mais, reduzindo o preço por ação, atraindo mais compradores e, indiretamente, elevando o preço

Recompra de ações — A empresa usa caixa para comprar suas próprias ações e cancelá-las, reduzindo o número total de ações e aumentando o valor por ação, sinalizando ao mercado que as ações estão subvalorizadas

Essas estratégias também podem gerar crescimento de patrimônio para investidores de longo prazo.

Resumo dos pontos principais

O dividendo é um mecanismo de compartilhamento de lucros entre a empresa e os acionistas. Dividendos em dinheiro e em ações têm vantagens e desvantagens, e a escolha depende da situação financeira da empresa. Para o investidor, a decisão deve considerar seus objetivos de investimento. Independentemente do tipo, o retorno final depende do desempenho fundamental da empresa e da evolução do preço da ação. Investir em empresas sólidas, com histórico de dividendos estáveis, e manter uma visão de longo prazo é a melhor estratégia para obter lucros com dividendos.