A Evolução do EUR/JPY em 2025: Análise Abrangente e Perspectivas de Negociação

A trajetória do euroyen em 2025 tem sido, sem dúvida, repleta de reviravoltas. Este par de moedas caiu de 161,7 ienes/euro no início do ano até 155,6 ienes em 27 de fevereiro, para depois recuperar até 164,2 ienes em 1º de maio, com uma oscilação superior a 8 ienes em apenas quatro meses. Por trás dessa aparente confusão de preços, encontra-se na verdade a refação repetida do mercado de múltiplos fatores-chave.

Cinco Principais Fatores Impulsionando as Flutuações do EUR/JPY

Sinais de Aumento de Taxas do Banco Central Japonês

O Banco do Japão (BoJ) elevou sua taxa de política de 0,25% para 0,50% em janeiro, o nível mais alto desde 2008. Após o anúncio, o iene se fortaleceu brevemente, mas o efeito dissipou-se rapidamente, uma vez que os rendimentos da zona do euro permanecem significativamente superiores aos do Japão. Isto nos oferece a primeira pista: o movimento do EUR/JPY não é determinado puramente pelo diferencial de taxas.

Ameaças Tarifárias Americanas e Sentimento de Aversão ao Risco

Washington anunciou em fevereiro uma tarifa de 10% sobre todos os bens importados, com uma tarifa adicional de 20% sobre produtos da UE. Esta ação desencadeou pânico no mercado, com grandes quantidades de capital fluindo para ativos de refúgio seguro. O iene, como porto seguro tradicional, se fortaleceu, e o EUR/JPY caiu em línea reta até 155,6 ienes. Esta queda demonstrou plenamente a força do impacto geopolítico neste par de moedas.

O Estatuto de Refúgio Seguro do Iene

Como um dos maiores credores global, o Japão não depende de capital externo para seu país, o que confere ao iene um crédito natural. Além disso, muitos investidores internacionais estão acostumados a pedir emprestado iene a baixa taxa para realizar arbitragem; quando o risco de mercado aumenta, eles fecham estas posições e compram ienes, criando pressão adicional de valorização. Combinado com a liquidez suficiente do mercado de ienes, ele se tornou a moeda de refúgio mais conveniente da Ásia.

Cortes de Taxa Sucessivos do Banco Central Europeu

O Banco Central Europeu (BCE) realizou três cortes de taxa em 30 de janeiro, 12 de março e 17 de abril, reduzindo gradualmente sua taxa de facilidade de depósito de 4% para 2,25%. Cada corte de taxa pressiona o euro, pois enfraquece seu apelo de rendimento relativo ao iene.

Estimulação de Liquidez Inesperada da China Impulsionando Major

No início de maio, o banco central chinês reduziu sua taxa de recompra de 7 dias para 1,40% e liberou liquidez. Esta política impulsionou um rali nos mercados de ações asiáticos, com o sentimento de apetite ao risco dos investidores recuperando, começando a se desfazer de ativos de refúgio seguro (incluindo o iene), levando o EUR/JPY a subir significativamente até 164,2 ienes.

Julgamentos-Chave para o Movimento Futuro do EUR/JPY

Olhando para o final do ano, a alta ou queda do EUR/JPY dependerá principalmente se a magnitude da valorização do iene pode superar a queda do rendimento do euro.

O mercado espera que o Banco do Japão aumente as taxas para 0,75% no verão e para 1% no outono. Embora esse aumento gradual de taxa não seja agressivo, é suficiente para enfraquecer o apelo de operações de arbitragem que têm deprimido o iene por anos. Quando o custo de pedir emprestado iene sobe, os participantes desta negociação gradualmente saem, a pressão de oferta diminui, e o iene encontra suporte.

Por outro lado, na zona do euro, com a inflação em queda, crescimento fraco e tarifas americanas como peso, o BCE muito provavelmente reduzirá as taxas para 2% antes do Natal. Isto comprimirá o diferencial euro-iene para ligeiramente acima de 1 ponto percentual — um nível já insuficiente para atrair investidores a manterem posições em euro quando a situação global está tensa.

Portanto, a perspectiva mais realista do movimento EUR/JPY é uma queda lenta dentro de uma banda ampla. Especificamente:

• Quando o sentimento de apetite ao risco do mercado é bom, o EUR/JPY pode encontrar suporte acima de 165 ienes
• Quando choques inesperados ocorrem (dados de inflação dos EUA, novas tarifas, ajustes do mercado de ações), a função de refúgio seguro do iene é ativada, e o EUR/JPY pode recuar para a banda de 158-160 ienes
• Nosso cenário base prevê um fechamento no final do ano próximo a 162 ienes, com viés ligeiro para o fortalecimento do iene

Interpretação Técnica e Referências de Negociação

O gráfico diário mostra que o EUR/JPY ainda mantém uma tendência de alta, mas o impulso de compra está claramente diminuindo. O preço está sendo negociado acima da média móvel de 161 ienes (dados do Tradingview), confirmando a tendência de alta desde início de março. No entanto, as velas K recentes mostram corpos menores, concentrados perto da banda superior de Bollinger (164,0 ienes), um sinal típico de exaustão de compra.

A própria banda de Bollinger tem se estreitado, o que frequentemente presagia a próxima onda de movimento violento. O indicador RSI de 14 períodos caiu de 67 na semana anterior para 56, ainda não em zona de sobrevenda, mas mostrando divergência de fundo com a altura de 1º de maio — isto sugere que pressão de correção de curto prazo está se acumulando.

Níveis-chave de suporte:

• Primeiro suporte: linha central da banda de Bollinger em 162,5 ienes
• Segundo suporte: intersecção da banda inferior com a média móvel, aproximadamente 161 ienes
• Uma quebra abaixo de 161 ienes abrirá espaço para queda adicional de 159,8-160 ienes

Níveis-chave de resistência:

• Resistência principal: 164,2 ienes (altura de maio)
• Depois de ultrapassar este nível, o alvo apontará para 166-168 ienes

No estágio atual, os compradores ainda tendem a estar em vantagem, mas é preciso estar alerta para possível correção antes de expansão de indicadores.

Resumo de Previsões do EUR/JPY por Grandes Instituições (até maio)

Embora estes números difiram, a lógica que refletem é consistente: as instituições geralmente acreditam que o EUR/JPY funciona dentro de uma banda ampla de 160-173 ienes, com viés geral para valorização moderada.

É razoável comprar iene agora? Guia de Estratégia de Negociação

Do ponto de vista fundamental, sim, agora é razoável construir posições em iene gradualmente. O ciclo de aumento de taxa do Banco do Japão começou oficialmente, enquanto o Banco Central Europeu ainda está cortando taxas, representando uma divergência de taxa rara em duas décadas. O apelo das operações de arbitragem (pedir emprestado euro para comprar iene) está diminuindo obviamente, oferecendo suporte estrutural para a valorização do iene.

Plano de Negociação de Curto Prazo (3-6 meses)

O EUR/JPY tem oscilado em uma banda ampla de 160-170 ienes por vários meses. Quando o preço toca 165-170 ienes, pode considerar vender euro e comprar iene, com primeiro alvo de lucro em 162 ienes e stop loss rigoroso colocado acima de 171 ienes.

Para traders que fazem operações de venda, as próximas reuniões do BoJ costumam ter volatilidade aumentada. Traders técnicos podem usar futuros de pequeno nível ou estratégias de spread de opções put para capturar movimentos de 1-2 ienes em oscilações rápidas.

Pensamento de Alocação de Médio Prazo (mantém até final do ano)

As previsões dos bancos de investimento estão concentradas em 160-170 ienes, enquanto modelos algorítmicos em cenários otimistas até tocam 170-173 ienes. A abordagem prudente é construir posição em múltiplas tranches: toda vez que o EUR/JPY ultrapassa 163-164 ienes, adicione uma trancha de posição em iene, isto permite diluir o custo médio e reduzir o risco de entrada única.

Empresas que precisam fazer hedge de fluxos de caixa em euro podem travar a taxa de câmbio forward no nível atual ou pré-reservar depósitos de prazo em iene, uma vez que com o diferencial de taxa estreitando, o custo de trancamento diminuirá gradualmente.

Quando Realizar Lucros

Uma vez que o BoJ complete seus aumentos de taxa no verão e outono (esperados em julho e outubro), se o EUR/JPY cair para 160-162 ienes, deve liquidar pelo menos parte da posição e garantir os ganhos. A posição restante pode ser mantida como proteção contra choques geopolíticos, uma vez que historicamente o iene é sempre a escolha número um para refúgio em crises.

Principais Fatores de Risco para Monitorar

Risco de Reversão de Política do BoJ: A inflação doméstica do Japão pode surpreender para baixo inesperadamente, levando o banco central a pausar ou adiar aumentos de taxa, o que enfraqueceria a lógica de valorização do iene.

Ressurgimento de Inflação na Europa: Se a inflação europeia aumentar novamente, o BCE pode desacelerar seu progresso de corte de taxa, o que favoreceria o movimento de alta do EUR/JPY.

Rali Global de Ativos de Risco: Um rali duradouro no mercado de ações reativaria operações de arbitragem, empurrando o EUR/JPY para 167-168 ienes.

Escalação de Guerra Comercial: Se a disputa tarifária entre EUA e Europa piorar, o sentimento de aversão ao risco impulsionará o iene a novos patamares altos, e o EUR/JPY pode visar 158-160 ienes.

Contexto Histórico do EUR/JPY e Perspectiva de Longo Prazo

Desde o seu nascimento em 1999, o EUR/JPY foi testemunha do brilho do iene como refúgio seguro durante crises financeiras (2008) e desvalorização do euro durante a crise de dívida europeia. Na última década, a recuperação europeia e a flexibilização do Banco Central Japonês funcionaram em conjunto, levando à valorização relativa do euro. Agora, este ciclo está se revertendo: um banco central japonês que aperta a política monetária contrasta fortemente com um banco central europeu que relaxa a política.

O intervalo de negociação atual de 160-165 ienes reflete precisamente este novo equilíbrio — uma batalha de atrito entre o iene de refúgio seguro pressionado e o euro sob pressão.

Recomendação Final

2025 é uma oportunidade rara para traders que buscam estabelecer posições em iene. Embora a tendência geral do EUR/JPY mantenha um viés de alta, pressões estruturais estão em germinação, particularmente uma vez que o BoJ confirme que seu ciclo de aumento de taxa se estenderá até 2026.

Antes do final do ano, o EUR/JPY muito provavelmente oscilará dentro de uma banda ampla de 158-170 ienes, com nível base previsto de 162 ienes. Estrategicamente, reduza posições em altos de 165-170 ienes, com alvo visando 160-162 ienes, enquanto define stop loss de manejo de risco em 171 ienes. Gerenciar posição bem, controlar risco e esperar pacientemente pela confirmação da frente política é a chave para vencer neste ciclo do EUR/JPY.