A onda de valorização do novo dólar taiwanês está a chegar! Previsão da tendência da taxa de câmbio do dólar americano e o ponto de viragem crucial em 2024

O Novo Dólar Taiwanês tem apresentado uma subida surpreendente recentemente, acumulando uma valorização de quase 10% em apenas dois dias de negociação, conseguindo romper a barreira psicológica dos 30 dólares. O que exatamente essa mudança na taxa de câmbio representa? Qual é a direção futura prevista para a tendência do câmbio do dólar americano? E como os investidores devem responder a essa grande mudança no mercado cambial? Este artigo irá analisar profundamente os motivos econômicos por trás da valorização do dólar taiwanês, interpretar a tendência do câmbio do dólar americano e fornecer recomendações práticas para os investidores.

A subida do dólar taiwanês supera as expectativas! De ameaça de depreciação a um milagre de valorização

Há um mês, o mercado ainda estava preocupado com a possibilidade de o dólar taiwanês romper os 34 ou até 35 dólares. No entanto, o sentimento do mercado virou repentinamente. Uma conquista impressionante de maior alta diária em 40 anos veio a seguir — o dólar taiwanês contra o dólar americano valorizou 5% em um único dia, fechando a 31,064 dólares, atingindo uma máxima de 15 meses. Ainda mais surpreendente, no dia seguinte, houve mais uma valorização de 4,92%, com o preço intra-dia ultrapassando a barreira dos 30 dólares, atingindo um mínimo de 29,59 dólares.

Quão rara é essa subida? Olhando para o mercado de moedas da Ásia, embora moedas como o yuan, dólar de Hong Kong, iene e dólar de Cingapura também tenham mostrado apreciação nesse período, os aumentos foram bem menores do que o do dólar taiwanês. O dólar de Cingapura subiu 1,41%, o iene 1,5%, e o won coreano 3,8%, enquanto o dólar taiwanês disparou a uma velocidade única na Ásia, criando o terceiro maior volume de negociação na história do mercado de câmbio.

Para a economia orientada para exportação de Taiwan, as oscilações cambiais têm impacto profundo. O volume de investimentos líquidos de Taiwan no exterior representa até 165% do PIB, o que significa que a economia é extremamente sensível às variações cambiais. Diante de uma volatilidade tão intensa, o governo agiu rapidamente: o presidente fez declarações para estabilizar o mercado, e o banco central realizou uma coletiva de imprensa para esclarecer sua postura de política. Ainda assim, o sentimento do mercado continua oscilando.

Os três principais fatores que impulsionam a previsão da tendência do câmbio do dólar americano

A política tarifária dos EUA acende o pavio

A política de tarifas recíprocas do governo Trump foi o gatilho principal dessa alta. O anúncio de adiar por 90 dias a implementação das tarifas imediatamente gerou duas expectativas no mercado:

A onda de compras globais em massa está prestes a começar, e Taiwan, como principal exportador, se beneficiará a curto prazo, fortalecendo o dólar taiwanês; o Fundo Monetário Internacional (FMI) surpreendentemente revisou para cima a previsão de crescimento econômico de Taiwan, e o desempenho brilhante do mercado de ações local atraiu continuamente fluxos de capital estrangeiro, formando o primeiro impulso de alta do dólar taiwanês.

A realidade difícil enfrentada pelo banco central

Na declaração de 2 de maio, o governo atribuiu a movimentação cambial à “expectativa do mercado de que os EUA possam exigir que parceiros comerciais valorizem suas moedas”, evitando abordar a questão mais importante — se as negociações tarifárias entre EUA e Taiwan envolvem cláusulas cambiais.

Na prática, o “Plano de Equilíbrio e Reciprocidade” do governo Trump deixou claro que a “intervenção cambial” será um foco de revisão, o que coloca o banco central de Taiwan em uma encruzilhada: estratégias de intervenção forte no passado podem desencadear acusações de “manipulação cambial” por parte dos EUA.

Considerando que o superávit comercial de Taiwan no primeiro trimestre atingiu US$ 23,57 bilhões, um aumento de 23% ao ano, e que o superávit com os EUA cresceu 134%, chegando a US$ 22,09 bilhões, a perda do suporte tradicional do banco central deixou o dólar taiwanês sob enorme pressão de valorização.

Reações em cadeia no mercado financeiro

A pesquisa mais recente do UBS aponta que um aumento de 5% em um único dia está muito além do que os indicadores econômicos tradicionais podem explicar. Além dos fatores emocionais, operações massivas de hedge por seguradoras e exportadores taiwaneses, juntamente com o fechamento concentrado de posições de arbitragem em financiamentos em dólar taiwanês, ampliaram essa volatilidade.

O UBS alerta especialmente que, se o dólar taiwanês recuar, seguradoras e exportadores podem aumentar ainda mais suas posições de hedge. Se o volume de hedge cambial retornar aos níveis históricos, pode gerar uma pressão de venda de cerca de US$ 100 bilhões em dólares, equivalente a 14% do PIB de Taiwan, um risco que merece atenção elevada.

O jornal Financial Times do Reino Unido aponta a raiz do problema — as seguradoras de vida de Taiwan possuem ativos no exterior no valor de até US$ 1,7 trilhão (principalmente títulos do Tesouro dos EUA), e há uma longa ausência de ferramentas adequadas de hedge cambial. No passado, o banco central conseguiu conter eficazmente a alta do dólar taiwanês, mas atualmente enfrenta um dilema de política. O presidente do banco central posteriormente refutou essa visão, enfatizando que as operações das seguradoras não foram tão agressivas quanto relatado.

Previsão da tendência do câmbio do dólar americano: será que o nível de 28 dólares pode ser rompido?

Avaliação realista do potencial de valorização

O mercado espera que o governo Trump continue pressionando para a valorização do dólar taiwanês, mas a magnitude exata ainda é difícil de prever. O consenso da indústria é que a possibilidade de o dólar taiwanês atingir 28 dólares é extremamente baixa.

Indicador do Banco de Pagamentos Internacionais (BIS)

Uma ferramenta importante para avaliar a razoabilidade do câmbio é o índice de taxa de câmbio real efetiva (REER), com uma base de 100 como equilíbrio. Até o final de março:

O REER do dólar está em aproximadamente 113, indicando uma forte sobrevalorização; o REER do dólar taiwanês mantém-se em torno de 96, em uma posição razoavelmente subvalorizada. Em comparação, outras moedas de exportação da Ásia estão ainda mais subvalorizadas — o REER do iene é apenas 73, e o do won coreano 89.

Comparação do aumento das moedas regionais

Ao estender o período de observação do recente movimento anormal até o início do ano, percebe-se que a valorização do dólar taiwanês é basicamente consistente com a de seus pares:

O dólar taiwanês subiu acumuladamente 8,74%, o iene 8,47%, e o won 7,17%. Apesar de o ritmo recente do dólar taiwanês ser o mais rápido, a longo prazo, seu desempenho acompanha o do restante da região.

Previsões do UBS para a valorização

O UBS acredita que a tendência de alta do dólar taiwanês continuará, pelos motivos: o modelo de avaliação mostra que o dólar já saiu de uma subavaliação moderada para um valor justo, 2,7 desvios padrão acima; o mercado de derivativos cambiais reflete a “previsão de valorização mais forte em 5 anos”; e experiências históricas indicam que grandes altas diárias não se revertam imediatamente após.

O banco prevê que, quando o índice de câmbio ponderado pelo comércio de Taiwan subir mais 3% (perto do limite tolerado pelo banco central), a intervenção oficial pode aumentar para suavizar a volatilidade cambial.

Estratégias de investimento para aproveitar as oscilações do dólar americano

Para traders experientes em câmbio

Podem operar diretamente na plataforma de câmbio USD/TWD ou pares relacionados, capturando oscilações de curto prazo de dias ou até mesmo intra-dia; se já possuir ativos em dólares, podem usar contratos a termo ou outros derivativos para hedge, garantindo lucros com a valorização do dólar taiwanês.

Para investidores iniciantes buscando segurança

Quem está começando no mercado cambial deve seguir alguns princípios: usar pequenas quantidades de capital para testar, evitar apostas impulsivas; muitas plataformas oferecem contas demo para praticar e testar estratégias de negociação.

Fique atento às políticas do banco central de Taiwan e às negociações comerciais entre EUA e Taiwan, pois esses fatores influenciarão diretamente a trajetória do câmbio. Opte por operar com alavancagem baixa em USD/TWD e defina ordens de stop-loss para proteger suas posições.

Recomendações de alocação de ativos a longo prazo

Considerando os fundamentos econômicos sólidos de Taiwan e a forte continuidade das exportações de semicondutores, o dólar taiwanês pode oscilar entre 30 e 30,5 dólares, mantendo-se relativamente forte no longo prazo. No entanto, para investimentos de longo prazo, recomenda-se limitar a exposição cambial a 5% a 10% do patrimônio total, diversificando o restante em outros ativos globais para reduzir o risco geral da carteira.

Pode-se combinar investimentos em ações taiwanesas ou títulos, de modo que, mesmo com maior volatilidade cambial, o patrimônio total permaneça relativamente estável.

Revisão do histórico de dez anos: a lógica da mudança de câmbio do dólar taiwanês a longo prazo

Intervalo de oscilações dos últimos dez anos

De outubro de 2014 a outubro de 2024, a taxa de câmbio do dólar taiwanês contra o dólar americano variou entre 27 e 34 dólares, com uma amplitude de aproximadamente 23%, sendo relativamente estável em comparação às principais moedas globais. Em contraste, o iene contra o dólar variou 50% (de 99 a 161), o dobro da oscilação do dólar taiwanês.

Os verdadeiros impulsionadores da volatilidade do dólar taiwanês

Como a taxa de juros de Taiwan tem variações limitadas, as oscilações cambiais são principalmente influenciadas pela política do Federal Reserve (Fed) dos EUA, e não pelo banco central de Taiwan.

Entre 2015 e 2018, a turbulência no mercado de ações da China e a crise da dívida europeia fizeram o Fed desacelerar o aperto quantitativo, fortalecendo o dólar taiwanês. Após 2018, o Fed iniciou ciclo de aumento de juros, até que, em 2020, com a pandemia, o Fed expandiu seu balanço de ativos de 4,5 trilhões para 9 trilhões de dólares em pouco tempo, com taxas de juros próximas de zero, aumentando a pressão de depreciação do dólar. Nesse período, o dólar taiwanês chegou a atingir uma alta de 27 dólares por dólar.

Após 2022, devido ao descontrole da inflação nos EUA, o Fed adotou uma política agressiva de aumento de juros, levando o dólar a disparar, mantendo-se em patamares elevados. Somente em setembro de 2024, com o início de corte de juros pelo Fed, o câmbio recuou para perto de 32 dólares.

A “barreira dos 30 dólares” na psicologia do mercado

Nos últimos dez anos, os participantes do mercado desenvolveram um consenso: abaixo de 30 dólares, o dólar é considerado forte, acima de 32 dólares, é hora de vender. Essa “regra não escrita” tornou-se uma referência importante para investimentos de longo prazo em câmbio.

De modo geral, a previsão da tendência do dólar americano deve acompanhar de perto as políticas do Fed, os fundamentos econômicos de Taiwan e a situação geopolítica, para uma análise mais precisa.