Situação interessante a desenrolar-se no Japão neste momento. Os salários base mantêm-se estáveis, o que à primeira vista parece otimista, mas o crescimento nominal dos salários está a desacelerar fortemente. Isto é um quebra-cabeças para o Banco do Japão, com a sua decisão de política a chegar em apenas duas semanas.

Este pacote misto na verdade revela algo sobre a pressão económica atual—os trabalhadores estão a receber uma compensação base estável, mas o impulso salarial mais amplo está a diminuir. É o tipo de sinal conflitante que normalmente faz os banqueiros centrais suarem. Eles estão a ver um crescimento sustentável ou apenas a calmaria antes de uma desaceleração? A próxima ação do BOJ pode depender fortemente de como interpretam estes dados.

Para quem acompanha tendências macro globais e como elas se propagam para ativos de risco, isto merece atenção.