2026年，比特币市场不会延续去年的单边上涨节奏，而将步入一个充满高波动、宽幅震荡、反复摩擦的阶段。这不是衰退，而是在新旧周期交替中打地基的过程。

关键判断是：全年会经历令人难受的下跌，也会有突如其来的暴涨，但整体围绕一个大型区间反复运动。驱动力已经从单纯的减半故事，彻底转向美联储流动性和机构行为（ETF配置、国家储备增持）的多方博弈。

**Primeiro trimestre: roteiro de confusão, primeiro alta depois baixa**

Em janeiro, o mercado pode apresentar uma recuperação técnica devido ao efeito reverso da "armadilha de baixa de Natal" do ano passado. Se o Bitcoin conseguir efetivamente se manter acima de 91.000 dólares, a linha superior do triângulo de consolidação, o objetivo de curto prazo pode ser na faixa de 97.000 a 107.000 dólares. Mas essa recuperação pode facilmente se transformar em uma "nuvem de fumaça".

Ao entrar em fevereiro e março, a incerteza macroeconômica se acumula gradualmente. Expectativas de política do Federal Reserve, volatilidade do índice do dólar, aumento dos riscos geopolíticos... esses fatores criarão pressão no mercado, e a altura da recuperação também será limitada. Nessa fase, os investidores institucionais serão mais cautelosos na escolha dos pontos de entrada.

De modo geral, o quadro operacional do ano será de concentração na digestão de riscos e divergências na primeira metade, e de preparação para uma nova virada na segunda metade. Cada volatilidade é um processo de reprecificação do mercado, e o que os investidores precisam fazer é esperar pacientemente por momentos de maior clareza na estrutura.