Não se deixe enganar pela narrativa macroeconómica: a 10x Research revela as três principais forças motrizes do Bitcoin

Com o início de 2026, o mercado está repleto de várias narrativas macroeconómicas. Mas, de acordo com a mais recente análise da 10x Research, estas histórias simples podem estar a enganar os investidores. O que realmente impulsiona o movimento do Bitcoin não são essas narrativas macro, mas sim a estrutura do mercado, a redefinição tecnológica e o comportamento real do capital.

As armadilhas das narrativas macroeconómicas

A 10x Research aponta um fenómeno interessante: o mercado de ações dos EUA beneficiou-se no início do ano de fluxos de capital sazonais fortes, mas as regras de funcionamento do Bitcoin são completamente diferentes. O mercado tende a procurar relações de causa e efeito simples — por exemplo, “quando as ações sobem, o Bitcoin também sobe” — mas a história mostra que esse pensamento linear muitas vezes leva a armadilhas.

À medida que entramos em 2026, muitos indicadores macro estão a sinalizar confiança. Mas é exatamente aí que está o problema. Segundo a observação da 10x Research, nos momentos em que os indicadores macro estão mais fortes e a confiança é maior, muitas vezes os sinais são mais fracos e mais propensos a enganar. Parece contraintuitivo, mas essa é a verdadeira fotografia do ciclo de mercado.

Os três sinais realmente importantes

Mudanças na estrutura do mercado

À medida que o efeito do calendário desaparece e a correlação macroeconómica se desmorona, a própria estrutura do mercado está a passar por mudanças subtis. Isto inclui a redistribuição de liquidez, a evolução da composição das posições e os fluxos de diferentes tipos de capital. Estes sinais estruturais muitas vezes são ignorados, mas têm uma influência muito maior na tendência de médio prazo do que as simples narrativas macro.

Comportamento real do capital

A questão-chave é: o capital real está a preparar-se para a próxima mudança de regime? Não se trata de acompanhar os comunicados das instituições, mas de observar as mudanças reais nas suas posições. A 10x Research enfatiza que os sinais verdadeiros aparecem nos dados de negociação e nos fluxos de capital, e não em comunicados de imprensa ou comentários.

Redefinição tecnológica

A vertente técnica do mercado também está a passar por uma redefinição importante. Isto inclui a reconstrução de níveis de suporte e resistência, alterações na estrutura de volatilidade e a evolução dos padrões de preço.

O estado atual do mercado do Bitcoin

Dados indicam que o Bitcoin encontra-se numa posição interessante:

O preço oscila perto dos 91.000 dólares, a capitalização de mercado mantém-se acima de 58,20%, e o volume de negociação de 24 horas é aproximadamente 3,931 mil milhões de dólares. Este estado não é nem demasiado otimista nem demasiado pessimista, mas sim uma indicação de que o mercado está à espera de sinais verdadeiros de direção.

Lições para os investidores

A recomendação central da 10x Research é bastante simples: não se deixem enganar pelas narrativas macroeconómicas. Quando todos discutem políticas do Federal Reserve, perspectivas económicas e outros tópicos macro, as verdadeiras oportunidades de negociação muitas vezes estão escondidas nas pequenas mudanças na estrutura do mercado, nos fluxos de capital e na análise técnica.

Opinião pessoal: esta análise captura uma verdade importante sobre a psicologia do mercado — as narrativas simples tendem a ser as mais enganosas. Num mundo de explosão de informação, a capacidade de distinguir sinais reais de narrativas falsas é, por si só, uma vantagem de negociação significativa.

Resumo

A 10x Research alerta que o próximo movimento do Bitcoin será impulsionado pela estrutura do mercado e pelo comportamento do capital, e não por narrativas macroeconómicas. Estamos atualmente num momento de alta confiança, mas com sinais fracos, o que costuma ser o período mais propício a mudanças de direção. O segredo está em aprender a identificar sinais verdadeiros na estrutura do mercado, nos fluxos de capital e na análise técnica, e não se deixar enganar por histórias macro simples. Como evoluirá o próximo ciclo, a resposta pode estar nesses detalhes muitas vezes ignorados.