Por que os grandes investidores não jogam na previsão macroeconómica? Para ser sincero, não é por falta de coragem ou de capacidade, mas porque essa coisa simplesmente não pode ser feita com precisão de forma objetiva.

Vamos olhar para a lógica deles: o sistema macroeconómico é extremamente complexo — taxas de juro, inflação, políticas, essas variáveis estão entrelaçadas, e ainda há que se proteger contra eventos de cisne negro como conflitos geopolíticos ou desastres naturais que aparecem de vez em quando para atrapalhar. Essa relação de acoplamento faz com que o caminho do mercado seja impossível de calcular com exatidão, e isso não tem muito a ver com sua habilidade.

Falar com dados históricos é a forma mais convincente. Qual a taxa de acerto das previsões macro de longo prazo dos principais economistas e analistas de bancos de investimento? Mais ou menos como adivinhação às cegas, ninguém consegue resolver isso só com aprimoramento de capacidade. Como o macroeconomia é um caixa-preta objetiva, por que gastar tanta energia nisso? É melhor focar na análise de fundamentos de empresas — essas coisas podem ser compreendidas aos poucos através de pesquisa, e o risco fica mais controlável. Essa é a chamada regra do círculo de competência, que parece simples, mas na verdade é uma compreensão racional da essência do mercado.