「自明とは」に隠された2026年暗号市場の機会——Peter Thielフレームワークで見える本当のチャンス

Para decifrar o mercado cripto em 2026, precisamos primeiro de reexaminar o que vemos e o que não conseguimos ver. A análise proposta pelo investigador DeFi Ignas baseia-se no quadro de pensamento de Peter Thiel. Por outras palavras, é um método de descobrir oportunidades que o mercado ignorou através da questão do “que é auto-evidente”. Este quadro pode ser a ferramenta mais forte para a adivinhação em 2026.

As bolhas macro estão a manter as criptomoedas reféns — será que alguma vez ultrapassarão a correlação com o mercado acionista dos EUA?

Atualmente, o mercado acionista dos EUA está claramente a entrar na zona da “bolha”. Os indicadores são chocantes.

O rácio preço/lucro (P/L) atingiu 40,5 vezes, já acima das 32 vezes anteriores ao crash de 1929. A razão entre capitalização bolsista total e PIB, que Warren Buffett chama de “o melhor indicador de valoração”, é atualmente de 230%, o que representa 77% mais do que a tendência de longo prazo. Para comparação, mesmo antes do crash de 1929, esta proporção era apenas de 130%.

Certamente, há um argumento de que “desta vez é diferente”. Trata-se de uma “troca de desvalorização cambial” — a queda do poder de compra do dólar e a necessidade de inflação para o mundo absorver dívida. No entanto, não podemos ignorar o facto de que esta afirmação pode ser uma “mentira que não é evidente por si mesma.” Se a desvalorização da moeda realmente progredir, a proporção entre os preços das ações e a oferta monetária não deverá mudar. No entanto, na realidade, a taxa de subida dos preços das ações atingiu 28 vezes a taxa de criação de dinheiro.

Outra teoria é que a revolução da IA é verdadeiramente transformadora e que os indicadores tradicionais se tornaram inaplicáveis. No entanto, dada a incerteza macro, a inflação acelerada e os riscos geopolíticos crescentes, é compreensível que muitos investidores estejam preocupados. As pessoas vivem numa “insegurança económica universal” — razão pela qual procuram estabilidade, propriedade e exposição ao aumento.

Está a acontecer aqui um fenómeno importante. O número de investidores que apostam 100% das suas posições em altcoins diminuiu, e as preferências dos investidores institucionais e de retalho começaram a divergir.

As instituições vão substituir os investidores de retalho? ——O grande problema da saída de valor dos tokens

“Investidores de retalho vão voltar e comprar” - O Crypto Twitter tem esperado por este cenário há muito tempo. No entanto, isto pode ser uma mentira evidente.

Os investidores de retalho já foram “colhidos” muitas vezes. ICOs (2017), NFTs (2021), Memecoins (2024) — cada tendência foi uma estrutura exploratória em que investidores de retalho forneciam liquidez de saída. A próxima vaga de dinheiro virá certamente de investidores institucionais.

Como também salientou o responsável de investigação e desenvolvimento da Chainlink, Zach, as instituições têm critérios de compra diferentes dos dos investidores de retalho. Eles não compram moedas sem valor. “Direitos de governação” sem receitas de protocolo estão fora de questão. A instituição procura:

• Tokens com atributos semelhantes a dividendos——Mudança de taxas, rendimento real
• Ajuste claro produto-mercado (PMF)——Emissora de stablecoin, plataforma de mercado de previsão
• Regulação Clara——Projetos cujos fundamentos podem ser avaliados

A previsão da Tiger Research é sombria: “A economia de tokens orientada para as utilidades falhou, o poder de voto na governação não atraiu investidores.” Projetos que não geram rendimentos sustentáveis são retirados da indústria.

Há aqui um perigo oculto. Se o token não fornecer esse valor, os investidores institucionais podem contornar o token e comprar ações diretamente da empresa do desenvolvedor. Quando a Coinbase adquiriu a equipa de desenvolvimento, na verdade não viu valor no token. O conflito de interesses entre a Aave Labs e a DAO já se tornou evidente.

Se não resolvermos este problema, eventualmente o dinheiro inteligente deterá a ação (valor verdadeiro) e os investidores de retalho ficarão em tokens (liquidez de saída). Isto é apenas uma repetição do sistema financeiro tradicional. Em 2026, precisamos de estar atentos a esta grande questão.

O risco quântico é o “risco percebido” – uma ameaça invisível que enfrenta o mundo cripto

Aqui está uma “verdade não trivial” – o risco quântico é tanto real como um risco percebido.

O risco tem uma estrutura de duas camadas:

1. Riscos físicos: A possibilidade de que os computadores quânticos destruam realmente a blockchain, ou que carteiras que não dependam de tecnologia resistente ao quântico sejam comprometidas
2. Risco percebido: A perceção dos investidores de que “o risco quântico é real” afeta o mercado

O problema é que muito poucas pessoas realmente compreendem a tecnologia quântica. Além disso, o mercado cripto é dominado por narrativas, emoções e impulso. Isto torna as criptomoedas vulneráveis a ataques FUD (medo, incerteza e suspeita) em larga escala.

Ou seja, esta perceção de risco continuará a suprimir os preços das criptomoedas até que o risco quântico seja completamente resolvido. Não precisas de esvaziar a carteira do Satoshi Nakamoto junto ao computador Quantum. Só por emitir um comunicado de imprensa chamado “quantum breakthrough” pela Google ou IBM pode causar um enorme pânico no mercado BTC.

Neste ambiente, a transição para cadeias resistentes à quântica pode acelerar. Em particular, uma transição para o Ethereum (Ethereum) é uma opção possível:

• A Ethereum já incorporou a capacidade de resistência quântica (The Splurge) no seu roteiro
• Vitalik Buterin também expressa claramente esta necessidade
• O Bitcoin pode levar a conflitos internos devido a um hard fork ao atualizar o seu algoritmo de assinatura de ECDSA para um esquema resistente a quânticos

Se eclodir uma guerra civil enquanto o BTC não está preparado, todos os ativos cripto serão arrastados para baixo à medida que os market makers e os fundos de cobertura reequilibram as suas carteiras.

O Paradeiro do “Direito de Decidir a Verdade” Demonstrado pelos Mercados de Previsão: A Revolução da Oracle Descentralizada na Era da IA

Em 2026, a oportunidade mais “evidente” encontra-se no mercado de previsão. Andy Hall, consultor de investigação na a16z crypto, tem razão ao referir.

O mercado de previsão já entrou no mainstream em 2024. Mas em 2026, serão maiores, mais amplas e mais complexas. Na análise de Andy, os mercados de previsão evoluem para além de perguntas simples como “quem ganhará as eleições presidenciais dos EUA” e evoluem para resultados hipertangíveis:

• Aumento explosivo no número de contratos: As probabilidades em tempo real são formadas para tudo, desde eventos geopolíticos, tendências da cadeia de abastecimento, até perguntas muito específicas como “A Ignas vai emitir um token?”
• Aprofundamento da Integração da IA: Agentes de IA irão analisar a internet para extrair sinais e negociar automaticamente nesses mercados. É esmagadoramente mais eficiente do que os analistas humanos

Nesta evolução, a maior oportunidade de negociação está escondida na questão: quem determina a verdade. À medida que o tamanho do mercado cresce, a questão da adjudicação torna-se mais séria. Já testemunhámos isto no mercado relacionado com a invasão da Venezuela e Zelensky. As soluções existentes (como a UMA) não conseguiram captar as nuances, levando a controvérsia e acusações de “fraude”.

O que precisamos é de um mecanismo descentralizado da verdade. Quem irá mediar, como serão resolvidas as disputas — este é o verdadeiro estrangulamento no mercado de previsão em 2026 e, ao mesmo tempo, a maior oportunidade para a inovação.

Se lermos 2026 através do conceito de “o que é evidente”, veremos oportunidades que o mercado está a ignorar uma após outra. O fim da era dos investidores de retalho, o impacto percebido das ameaças quânticas e a remodelação do poder de fazer a verdade nos mercados de previsão — todos estes contêm “verdades não triviais”. Para os investidores, ter esta perspetiva será um fator diferenciador dos outros.