Refletindo sobre a essência do Bitcoin: O que o Sr. Saylor diz sobre o avanço institucional de 2025 e o futuro do financiamento digital

2025年 foi um ponto de viragem extremamente significativo na história do Bitcoin. Michael Saylor, fundador e presidente da MicroStrategy, numa entrevista ao podcast “What Bitcoin Did”, destacou que a verdadeira vitória não reside na flutuação de preços a curto prazo, mas na expansão da adoção institucional e fundamental do Bitcoin. No início de 2026, o preço do BTC mantém-se em torno de $89,63K, e o caminho até à máxima histórica de $126,08K não é apenas uma subida numérica, mas sugere uma transformação profunda na estrutura do sistema financeiro.

Progressos institucionais em 2025: o significado do aumento de 200 empresas a adotarem Bitcoin

O símbolo mais representativo de 2025 é o rápido aumento no número de empresas que possuem Bitcoin nos seus balanços. De 30 a 60 empresas em 2024, até ao final de 2025 esse número disparou para cerca de 200, continuando a expandir-se. Saylor enfatiza o significado profundo por trás deste fenómeno.

A recuperação do setor de seguros é um símbolo de progresso institucional. Quando Saylor comprou Bitcoin em 2020, as companhias de seguros cancelaram unilateralmente os contratos. Após quatro anos sem seguros, ele enfrentou a contradição de que, mesmo com o crescimento do seu património empresarial de 200 para 400 mil milhões de dólares, ainda não estavam cobertos por seguros. Em 2025, a situação mudou drasticamente. Com a introdução da contabilidade pelo valor justo, as empresas podem reconhecer ganhos não realizados de capital, e, ao mesmo tempo, orientações claras do governo resolveram a questão dos impostos sobre ganhos não realizados.

A integração no sistema bancário também acelerou. No início do ano, um empréstimo garantido por Bitcoin avaliado em 1 mil milhões de dólares só permitia cerca de 5% de financiamento. Até ao final do ano, a maioria dos grandes bancos dos EUA começou a oferecer empréstimos garantidos por IBIT (ETF de Bitcoin físico), e cerca de um quarto planeja empréstimos diretamente garantidos por BTC. O JPMorgan Chase e o Morgan Stanley iniciaram negociações sobre processamento de compra e venda de Bitcoin no início de 2026. O Departamento do Tesouro também deu orientações positivas sobre a inclusão de criptoativos nos balanços bancários, e os presidentes da CFTC (Comissão de Negociados de Futuros de Commodities dos EUA) e da SEC (Comissão de Valores Mobiliários) manifestaram apoio ao Bitcoin.

A maturidade da infraestrutura de mercado também melhorou significativamente. Na Chicago Mercantile Exchange (CME), a comercialização de derivados de Bitcoin avançou, e foi implementado um mecanismo de troca isenta de impostos entre Bitcoin avaliado em 1 milhão de dólares e IBIT avaliado na mesma quantia, aumentando a liquidez e a conveniência de forma inovadora.

Superando a futilidade das previsões de curto prazo: uma mudança na avaliação do Bitcoin a longo prazo

Saylor insiste na inutilidade fundamental de previsões de preços a curto prazo. Ao revisitar a história de todas as ideologias ao longo de 10.000 anos, percebe-se que as pessoas dedicadas a algo levam, tipicamente, uma década para alcançar sucesso. Muitas vezes, levam mais 10 ou 20 anos para realmente triunfar. Se o objetivo é a comercialização do Bitcoin, avaliar o sucesso em semanas ou meses é uma premissa errada.

Ao avaliar o desempenho do Bitcoin usando uma média móvel de 4 anos, fica claro um forte viés otimista. Quedas de preço nos últimos 90 dias foram oportunidades de compra para investidores com visão de futuro. Compreender o significado de reavaliar a direção fundamental da rede e do sistema, sem se deixar dominar pelo sentimento de curto prazo, é o que se exige dos investidores nesta era.

A necessidade de refletir sobre o Bitcoin: uma visão do capital digital como infraestrutura energética

Embora haja críticas às estratégias de compra de Bitcoin por parte das empresas, Saylor aponta que essas críticas merecem ser consideradas. Uma empresa que perde 10 milhões de dólares por ano, mas possui Bitcoin avaliado em 100 milhões de dólares, gerando 30 milhões de dólares de ganho de capital, deveria focar na questão do déficit contínuo, não na compra de Bitcoin.

O Bitcoin deve ser visto como um “capital universal na era digital”. Assim como a infraestrutura energética impulsiona todas as máquinas, o Bitcoin está se tornando um meio fundamental de armazenamento e transferência de valor na economia digital. Para empresas deficitárias, melhora o balanço; para empresas lucrativas, aumenta os lucros. Sob essa perspectiva, a adoção do Bitcoin não é apenas uma especulação, mas uma decisão racional de eficiência empresarial.

Quanto às preocupações com o tamanho do mercado, Saylor as rejeita. Com cerca de 4 bilhões de empresas no mundo, por que a posse de Bitcoin por algumas centenas de empresas saturaria o mercado? Pelo contrário, essa questão é logicamente insustentável.

Perspectivas para o mercado de crédito digital: o modelo de negócio da Strategy e o potencial de expansão ilimitada

A visão da Strategy, liderada por Saylor, centra-se na construção de um “crédito digital”, não na banca tradicional. Utilizando reservas em dólares, pretende aumentar a credibilidade das empresas e entrar num mercado financeiro praticamente ilimitado.

Grande parte do setor financeiro, incluindo mercados de crédito sénior, crédito corporativo, derivados, operações de bolsa e seguros, permanece inexplorado com Bitcoin como garantia ou capital. Derivados garantidos por Bitcoin têm potencial de crescimento muito maior do que os derivados tradicionais, e as bolsas de negociação garantidas por Bitcoin podem criar valor adicional além das funções de uma bolsa convencional. Atualmente, não existem seguradoras no mundo que utilizem Bitcoin como garantia ou capital, o que demonstra o potencial gigantesco desta indústria.

A Strategy evita entrar na banca para não dispersar o foco. Acredita que a chave para o verdadeiro progresso é concentrar esforços no desenvolvimento de produtos de crédito digital de topo mundial, visando reformar o sistema monetário, bancário e de crédito. Não compete com os clientes, mas busca ser uma força de transformação do sistema existente.

A posse de reservas em dólares significa construir confiança junto dos investidores de crédito. Para participantes do mercado de crédito que evitam a volatilidade do Bitcoin ou das ações, possuir ativos altamente confiáveis melhora significativamente a imagem da empresa. Enquanto os investidores em ações querem expandir suas participações em Bitcoin, no mercado de crédito, a estabilidade das reservas em dólares é o melhor sinal, refletindo a singularidade do modelo de negócio da Strategy.

No âmago desta filosofia empresarial está a ideia de que o valor de uma empresa depende não só da sua postura de gestão, mas também do potencial de criação futura. É justamente por não fazerem atualmente que existem áreas com potencial futuro. A aceleração da adoção institucional do Bitcoin em 2025 é apenas o começo de uma inovação financeira centrada no crédito digital.