Chevron Aumentou o Seu Dividendo por 39 Anos Seguidos—Aqui Está o Motivo pelo Qual o Gigante do Petróleo Tem Espaço para Continuar a Crescer

A Chevron anunciou recentemente um aumento de 4% no seu dividendo trimestral, estendendo uma impressionante série de 39 anos consecutivos de crescimento de dividendos. Com um rendimento próximo de 4% — quase quatro vezes o 1,1% do S&P 500 — o gigante petrolífero continua a atrair investidores focados em rendimento. A questão-chave não é se a Chevron consegue manter este dividendo; é se a empresa possui a força financeira para continuar a aumentá-lo.

De Produção Recorde a Fluxo de Caixa Recorde

A Chevron teve um ano de destaque em 2025. A empresa concluiu a aquisição da Hess, colocou em operação vários projetos offshore importantes e aumentou significativamente a produção. Estes desenvolvimentos ajudaram a empresa a atingir uma produção diária recorde de 3,7 milhões de barris de óleo equivalente, crescendo a partir de 3,3 milhões em 2024.

O que torna este crescimento de produção particularmente atraente é a qualidade dos barris incrementais. Grande parte da nova produção provém de fontes de maior margem, traduzindo-se em uma geração de caixa superior. O fluxo de caixa operacional atingiu 33,9 bilhões de dólares em 2025, um aumento em relação aos 31,5 bilhões do ano anterior — um ganho que ocorreu apesar de os preços do petróleo terem uma média de apenas 69 dólares por barril, contra 81 dólares em 2024. Após contabilizar os gastos de capital, a Chevron gerou 20,1 bilhões de dólares em fluxo de caixa livre, valor que superou sua obrigação de dividendos de 12,8 bilhões de dólares.

A empresa retornou aos acionistas 27,1 bilhões de dólares durante o ano por meio de pagamentos de dividendos, recompra de ações (12,1 bilhões de dólares) e aquisição de participações na Hess (2,2 bilhões de dólares). Apesar deste forte investimento de capital, a Chevron terminou 2025 com uma relação de alavancagem saudável de apenas 1,0 vez, sinalizando um balanço patrimonial robusto.

Múltiplos Catalisadores de Crescimento até 2030

A aquisição da Hess fez mais do que impulsionar a produção de curto prazo — estabeleceu uma trajetória de crescimento para vários anos. O projeto na Guiana, operado em parceria, colocou em operação sua quarta plataforma offshore (Yellowtail) no ano passado. A equipe também chegou a uma decisão final de investimento para seu sétimo projeto, Hammerhead, com produção prevista para começar em 2029.

Além da Guiana, a Chevron obteve uma decisão final de investimento no projeto de Expansão de Gás Leviathan em Israel e fez várias descobertas significativas de petróleo e gás globalmente. Essas iniciativas oferecem um caminho claramente visível para aumento de produção ao longo da década de 2030.

A empresa também está diversificando além do petróleo e gás tradicionais. A Chevron concluiu sua instalação de diesel renovável em Geismar, entrou no setor de lítio nos EUA por meio da aquisição de áreas e anunciou planos para fornecer soluções de energia para operações de data centers. Esses esforços sinalizam o compromisso da gestão em captar tendências energéticas de longo prazo, aproveitando sua expertise técnica e operacional.

Uma Oportunidade de Rendimento Atraente

Os fundamentos apresentam um quadro convincente para investidores de dividendos. A Chevron espera expandir seu fluxo de caixa livre a uma taxa superior a 10% ao ano até 2030. Essa trajetória de expansão, combinada com a disciplina financeira demonstrada pela empresa e sua estratégia de diversificação, oferece uma margem substancial para aumentos contínuos de dividendos.

Para investidores que buscam uma fonte de rendimento elevada, orientada ao crescimento, apoiada por ativos tangíveis e múltiplas oportunidades de expansão, a série de 39 anos de crescimento de dividendos da Chevron reflete um modelo de negócio construído para resistir. A empresa aumentou os pagamentos durante ciclos de alta e baixa, e os próximos aumentos de projetos sugerem que a gestão tem convicção para prolongar ainda mais essa série.