Fundador da Primitive Ventures: Na era da IA, aqueles “subordinados que desaparecem”

Autor: Dovey, fundador da Primitive Ventures

O piso permanente e subjacente do cérebro

No meio tech de São Francisco começou a popularizar uma palavra bem distópica: permanent underclass (classe inferior permanente). A Silicon Valley (Vale do Silício) também virou, neste ano, um termo oficial nos lábios da geração mais jovem: Cerebral Valley (Vale do Cérebro).

Na Duboce Triangle, em 160 Noe St, não fica muito longe do coração do Cerebral Valley. A casa acabou de passar por uma reforma de dois anos: um ilhó central de mármore com espaço para seis pessoas, portas de 2,7 metros de altura e uma escada de mezanino que se dobra automaticamente para dentro do teto. Engenheiros jovens, às pencas, entram para ver a casa e suspiram: “só queria que fosse daqui a seis meses”, dizem, quando um corretor repassaria a resposta do vendedor. Em essência, a mensagem é: não tem problema, eu posso aceitar ações da sua empresa, desde que seja da OpenAI ou da Anthropic.

Essas duas empresas, com seus IPOs previstos para acontecerem em breve, vão gerar pelo menos 3.000 novos ricos emergentes com patrimônio líquido de mais de 10 milhões de dólares, e desses, 800 terão patrimônio acima de 1,00 bilhão de dólares. Os cálculos da Redfin são: se o valor dessas ações após impostos, teoricamente, daria para comprar 29% de todas as moradias do centro de São Francisco.

Também nesta cidade, em uma sequência de avanços de IA chamados de corte de custos e aumento de eficiência, desapareceram cerca de 50 mil vagas de trabalho técnico. As contratações em vagas de tecnologia ainda estão cerca de 40% abaixo do nível de antes da pandemia. Os funcionários de big tech que ainda estão empregados vivem por um fio; até funcionários da Meta aceitam, de bom grado, a tecnologia de rastreamento o dia todo em teclados/telas exigida pela empresa — ou se “destilam”, ou são desligados imediatamente. É essa a situação do permanent underclass.

Humilhação de classe agora sem disfarces, que transformou as empresas com a cultura de geek mais “cool” da internet da geração anterior na “fábrica dos chocos” — como as pessoas chamam hoje, com a cara deformada. E de quando aconteceu o IPO tão badalado do Facebook, a diferença é de apenas 15 anos.

Se olhar só o consumo, os americanos ainda conseguem gastar muito. Mas se separar o tipo de consumo, dá para perceber que o consumo com itens não essenciais das famílias nos 10% mais altos de renda quase empata com o total somado dos 70% mais baixos. Metade das famílias da base tem menos de 3% da riqueza, enquanto o topo 10% detém 59%. Assim, o tal “consumidor US resiliente” é, na verdade, uma macro data que mistura como se fosse uma só linha duas espécies de mundos diferentes: um grupo que continua viajando, cuidando da saúde, investindo em educação e lazer graças ao aumento do valor dos ativos; o outro grupo, que até para comprar itens básicos de vida já começa a precisar parcelar.

O consumo sustentado pela planilha de ativos e passivos do governo durante a pandemia está, aos poucos, migrando para a planilha de ativos e passivos dos residentes. O saldo de cartões de crédito subiu de cerca de US$ 82,00 bilhões no fim de 2020 para US$ 1,25 trilhão, e a taxa média de juros segue acima de 20%. Quase 1 em cada 10 adultos em idade de trabalho usou programas de “compre agora, pague depois” para comprar itens do dia a dia, e cerca de 1/3 deles ficou inadimplente nos pagamentos no último ano. Os salários reais da grande classe média continuam muito aquém da inflação. Mesmo a chamada manchete econômica de “resiliência da demanda” dos EUA nada mais é do que a “resiliência” do sistema privado de crédito.

Os cartões de pobreza da geração 90

Nos últimos 5 anos, o mercado imobiliário na China distribuiu uma “cartilha de pobreza” para todas as camadas. A ruptura do papel de âncora central da riqueza das famílias fez a “efeito riqueza” inverter o sinal e provocou decadência na planilha de ativos e passivos do setor privado. Essa é a maior diferença em relação aos EUA: na função de consumo dos residentes na China, a elasticidade do efeito riqueza é muito maior do que a do efeito renda. Isso significa que mesmo que a renda disponível continue crescendo (crescimento real de 5,0% em 2025), se os preços dos ativos seguirem caindo, a vontade de consumir dificilmente volta. Quando a expectativa de deflação vira consenso social, o comportamento do consumidor passa a se reforçar: quanto menos se consome, mais os preços caem; quanto mais os preços caem, mais se deixa de consumir. Esse tipo de espiral descendente acaba virando uma profecia autorrealizável: na pesquisa com poupadores urbanos no 3º trimestre de 2025, 63,8% dos residentes tendem a “poupar mais”, contra apenas 19,2% que tendem a “consumir mais”. O motor central do setor doméstico migra de maximizar lucro para minimizar dívida.

A divisão em “formato K” da China aparece principalmente entre demanda interna vs exportações: em junho, exportações ano contra ano +27%; no primeiro semestre, manufatura de alta tecnologia +13,3%; fabricação de semicondutores +67,3%; porém, o investimento em ativos fixos -5,7%, investimento em desenvolvimento imobiliário -18% e vendas de imóveis novos -13,6%. Para quem trabalha com tecnologia, a WAIC traz de volta, há muito tempo sem sentir, a sensação de “economia em alta” — só que a alta é para os poucos funcionários de grandes empresas-modelo, e também para fornecedores da cadeia T.

Os “subordinados” que desaparecem

Os vencedores recebem, por natureza, preferência da propagação algorítmica; a dor das pessoas comuns não chama atenção. E dentro dessa atenção coletiva de curtíssimo prazo, cada um fica ocupado olhando o próximo vencedor. Os perdedores não têm tanto valor de mercado quanto não têm narrativa. Os “subordinados” desaparecem ao mesmo tempo tanto da narrativa quanto da visão um do outro, virando apenas um símbolo estatístico.

Nos últimos quase 50 anos, a abertura e reforma da China somadas à globalização; os EUA continuam exportando capital, ativos novos e inflação; a China exporta capacidade de manufatura, efeito de escala e a velocidade chinesa. O caminho acreditado pelas duas gerações — chinesa e americana — foi sempre este: trabalhar duro, acumular renda, comprar ativos, realizar a virada. Se no futuro a profissão não gerar mais renda de forma estável, e o trabalho deixar de definir o valor de uma pessoa, por que ainda insistir em preservar a identidade, a dignidade e o sentido da vida construídos em torno do emprego pela ética profissional do passado? A implosão do antigo sistema de significados também libera a possibilidade de redefinir as pessoas.

Hannah Arendt divide de forma bem clara a vida ativa humana (Vita activa) em três atividades centrais: labor, work e action. Ela acredita que o ser humano não deveria provar que existe apenas pelo trabalho; precisamos também criar um mundo significativo e ser vistos pelos outros nos espaços públicos.

O que se chama de action é: quando não há roteiro, ainda assim escolher entrar no mapa, com a mentalidade de protagonista, para começar algo que antes não existia. Nenhum modelo consegue decidir por uma pessoa: o que vale a pena amar, o que vale a pena assumir, e com quem vale a pena subir de nível e “farmar monstros” nesse gigantesco MMORPG do mundo. Quando as rotas estabelecidas não conseguem responder “quem é você”, talvez a dor, as dúvidas e a angústia sejam, ainda assim, uma liberdade tardia.

O desaparecimento dos “subordinados” significa que, pela primeira vez, cada pessoa é forçada a realmente ter sua própria vida.

"Se eu não te vir, boa tarde, boa noite e boa noite!"