Degentrading

pensamentos de mercado - 6 jul 26
Um conto de duas cidades em termos de desempenho. Nomes com posicionamento sobreponderado estão definitivamente sentindo a gravidade hoje, afundando ainda mais no vermelho, enquanto o restante dos nomes em seus setores realizam fortes recuperações. Em neoclouds, o desempenho foi liderado por $SHAZ e $IREN em potenciais acordos com a Anthropic. Enquanto isso, $NBIS fracassou, enquanto até mesmo $CRWV conseguiu negociar firmemente. Em memória, $SNDK continua mergulhando nas mínimas de quinta-feira, enquanto $MU não fica muito atrás. A característica comum e

$SHAZ é uma neocloud de 2.5B com 40,000 GB300s que resulta em 2-4B em ARR. Um acordo de 3 anos é de 6B-12B.

Pensamentos do Mercado - 6 Jul 26
SPX começou bem logo na abertura. Em relação ao momentum, estamos vendo um certo rally de alívio. No entanto, nomes populares de momentum abriram fracos, até mesmo em relação aos seus setores. Por exemplo, em neos, $NBIS estava com desempenho abaixo de todo o setor, em memória $SNDK estava sendo negociado de forma extremamente pesada também. Enquanto outros nomes de momentum em seus setores conseguem abrir em gap e fazer um rally de alívio, o posicionamento sobreponderado nesses nomes está segurando eles no momento, à medida que mãos fracas vendem durante o

Isso vai ser impopular, especialmente para pessoas otimistas como eu - mas o fato de que o que a análise semi diz tem a capacidade de assustar o mercado - me sugere que fotônica e CPOs têm mais espaço para correção

Pensamentos pré-mercado - 6 Jul 26
Desde o rebalanceamento final trimestral, os rendimentos subiram silenciosamente, com a 10Y em 4.46 e a 30y em 4.97.
Durante a noite, tivemos uma ação de preço sem brilho nos mercados asiáticos.
No momento desta escrita, o KOSPI caiu 0.7% enquanto o NKY caiu 0.3% - ambos os mercados de memória tendo recuado parte de seus enormes saltos na última sexta-feira (~7% no KOSPI, ~5% no NKY).
Durante a noite, também vazou que a Anthropic estava procurando alugar até 1.4GW de computação na Austrália.
Em primeiro lugar, isso terá que ser feito por meio de vários partic

A economia de uma Neocloud - Por que vender computação é como imprimir dinheiro

A Semana pela Frente - 5 Jul 26
Para me preparar para a semana de negociação que se aproxima, sempre achei particularmente útil organizar meus pensamentos e preparar um plano de batalha antecipadamente.
*Recapitulação da Semana Passada
Uma rápida recapitulação da ação de preços da semana passada. Tivemos uma enorme liquidação por momentum na semana passada, atingindo o movimento de 2 dias mais brutal desde a Covid. Não foi uma liquidação de semicondutores, mas sim uma liquidação de fatores ($NVDA sustentou-se firme enquanto a memória vomitou quase 20%). Em termos de posicionamento, acredito qu

Ásia - 3 jul 26
Após o forte fechamento, todos os olhos estavam no mercado da Coreia (KR) e do Japão (JP) que começaram a negociar pouco depois. Enquanto ambos $SKHYNIX e $285A tiveram uma queda inicial - $285A atingiu o nível de 65k que destaquei como forte suporte em minha nota de ontem, ambos os nomes de memória estão agora negociando muito mais altos, realizando um salto de quase 20% do fundo ao topo.
Essa ação de preço é extremamente forte por várias razões - primeiro, há muitas pessoas que estavam extremamente preocupadas com a alavancagem no mercado da Coreia. No entanto, este episódio

Resumo do EOD - 2 Jul 26
No geral, um enorme banho de sangue nos fatores de momentum hoje. O NDX caiu 1,6% com o SPX caindo marginalmente. No entanto, por baixo da superfície, há uma enorme rotação setorial. O $AAPL subiu 4,64% - apenas para dar uma ideia da quantidade enorme que os semicondutores tiveram que cair para arrastar o índice para baixo.
Olhando para os fatores de momentum, esta é provavelmente uma das vendas mais acentuadas da história recente após a bolha da internet. O momentum como fator caiu cerca de 24% (use sua própria métrica)
Dado que a maioria dos pods está implicitamente

Este fechamento será importante de observar
Muitos pods estão implicitamente comprados em momentum. Dado o atual drawdown no fator momentum - acho que muitos deles foram parados e serão parados em breve. Algumas firmas vão zerar as posições internamente, outras vão tentar tirar tudo até o fechamento.
- postei no meu tele primeiro, entre no canal e observe o fechamento se quiser

Atualização do mercado - 26 de julho
Provavelmente temos cerca de ~24 bilhões em semicondutores para vender até o fechamento. Uma parte (talvez toda) já pode ter sido antecipada por fundos. Considerando o quanto o fator momentum caiu, suspeito fortemente que os pods estão sendo liquidados. A maioria dos pods está comprada no fator momentum.
Indo para o fim de semana prolongado, provavelmente haverá gestão de risco com stop outs nas posições também. Então, tenha isso em mente quando ver movimentos de preços estranhos.
Amanhã a Coreia estará negociando. A menos que o massacre em $MU e $SNDK pa

Além disso, com essa redução drástica no momentum (neos/memory/cpu) - quantos pods foram removidos?

Depois de pensar sobre isso, acho que esta é uma das notícias mais otimistas para neoclouds. As duas maiores teses de baixa para neos são depreciação e custo de financiamento. $NVDA está agora abordando essa perna de custo de financiamento.

Pensamentos Pré-Mercado - 2 jul 26
O último dia de negociação da semana, já que o mercado dos EUA está de feriado amanhã.
Durante a noite na negociação asiática, temos o KOSPI caindo cerca de 7% até agora em relação ao fechamento de ontem - acompanhando bem a queda do EWY. Enquanto isso, o NKY cai 2,3%. Essa queda no desempenho está fortemente correlacionada com a devastação causada na memória ontem. $SKYHYNIX caiu 11%, antes da listagem de 10 jul, podemos ver ofertas chegando nisso. Enquanto isso, $285A também foi duramente atingido, caindo 13% no dia, com forte suporte em níveis de ~65k JP

Além disso - para o acordo da $META com $NBIS - 12B é dedicado para $META.
Os 15B restantes? $META é obrigado a garantir (backstop) isso.
$NBIS planeja vender isso para outros clientes terceiros.
Em outras palavras... estamos tão estruturalmente curtos em capacidade computacional que os hyperscalers estão dispostos a vender puts (opções de venda) sobre isso para obter acesso..

Pre Market Thoughts 30 Jun 26
Muita ação antes do rebalanceamento trimestral na negociação em NY ontem.
De forma ampla, vimos memory pooling e computação liderando o mercado - tickers como $ALAB e $NBIS estavam extremamente fortes. Em minhas notas anteriores, eu batia na tecla de que memory pooling e computação liderariam o próximo rali. A $SHAZ também divulgou o 13G ontem após o mercado, como falei na semana passada.
Novamente, gostaria de dizer às pessoas que não sou vidente. Já errei antes e continuarei errando. O que realmente importa é quanto você ganha quando está certo e quanto perde