Recentemente, a rede Layer 2 da Coinbase, Base, apresentou um desempenho notável em termos de atividade on-chain. Segundo a DefiLlama, a 7 de maio de 2026, o valor total bloqueado (TVL) na Base atingiu 4 644 milhões $. O volume de transações em exchanges descentralizadas (DEX) ascendeu a 862 milhões $ nas últimas 24 horas, com um acumulado de 5 123 milhões $ negociados nos últimos 7 dias. Com a recuperação do TVL, vários tokens do ecossistema Base — como VIRTUAL, CLANKER e DEGEN — registaram ganhos expressivos, criando uma sintonia entre os dados on-chain e o efeito riqueza no mercado.
Da Rotatividade de Temas à Narrativa da Conformidade: Como Evoluiu a História da Base?
Desde meados de 2025, o ecossistema Base sofreu uma transformação significativa na sua narrativa: abandonou a anterior rotação "tornado" de temas em voga para adotar uma linha orientada para "stablecoins conformes + ações norte-americanas on-chain". Após a entrada em bolsa da Circle, o otimismo institucional em torno das stablecoins conformes conferiu à Base uma vantagem narrativa central, distinta de outras L2.
Isto significa que a Base deixou de depender exclusivamente de especulação de memes ou de negociações movidas pelo sentimento de curto prazo. Está, agora, a construir uma narrativa de valor ancorada em ativos e num consenso alargado de mercado. Em simultâneo, o roteiro da Base para 2026 centra-se nos mercados de tokenização, pagamentos em stablecoins e crescimento do ecossistema de desenvolvimento, reforçando ainda mais o seu posicionamento "compliance-first". A sustentabilidade e estabilidade da narrativa de uma blockchain são indicadores-chave da sua viabilidade a longo prazo — a viragem estrutural da Base tem sustentado a recente recuperação do TVL.
Porque é que a Narrativa da IA se Tornou o Principal Motor de Crescimento da Base Neste Ciclo?
O forte desempenho dos tokens com temática de IA impulsionou diretamente a mais recente valorização da Base. A capitalização bolsista da VIRTUAL ultrapassou 500 milhões $, crescendo 9,8% em 24 horas; a capitalização da CLANKER superou 28,7 milhões $, com uma subida de 21% no mesmo período. A valorização conjunta destes dois tokens de IA reflete o foco contínuo do mercado no "trono da IA" dentro do ecossistema Base.
Num plano mais profundo, os casos de uso de IA estão a evoluir on-chain, passando do conceito à aplicação prática. A rede conjunta Layer 3 para agentes de IA, lançada pela SKALE e pela Base, combina transações sem taxas de gás e confirmações instantâneas com pools de liquidez da Base. A Mira Network está a construir infraestrutura de IA verificável em Base, visando resolver questões de confiança em modelos de IA à escala. O Virtuals Protocol incubou mais de 11 000 agentes de IA, abrangendo ídolos virtuais, consultores de trading e motores de jogo. Estas aplicações concretas estão a transformar a narrativa da IA de hype abstrato em crescimento mensurável da atividade on-chain.
De que Forma a Procura por Stablecoins Impulsiona a Expansão de Liquidez da Base?
As stablecoins são um indicador fundamental para aferir a atividade de pagamentos e negociação em qualquer blockchain. Na Base, a procura por stablecoins e a narrativa da IA atuam em conjunto: o aumento da atividade on-chain gera necessidades de liquidação em stablecoins, enquanto a abundância de liquidez em stablecoins alimenta, por sua vez, a negociação em DEX. O motor de liquidez subjacente, Aerodrome, mantém-se altamente eficiente, como demonstra o volume de 5 123 milhões $ negociados na última semana.
No setor, em fevereiro de 2025, o total de stablecoins em circulação atingiu 214 mil milhões $, com um volume anual de transações a superar 35 biliões $ — o dobro do total anual da Visa. Neste mercado de biliões, a Base capitaliza a vantagem de conformidade da Coinbase para se afirmar como infraestrutura de referência para pagamentos e negociação em stablecoins. Esta vantagem estrutural é um dos principais fatores que distinguem a Base na competição entre L2.
Como é que o Ecossistema de Utilizadores da Coinbase Impulsiona o Crescimento da Base?
Enquanto solução Layer 2 da Coinbase, a Base beneficia naturalmente do acesso a centenas de milhões de utilizadores registados na Coinbase. O lançamento da Base App reduziu ainda mais a barreira de entrada para o universo on-chain. A sua smart wallet ultrapassou um milhão de utilizadores em pouco tempo, tornando-se um catalisador central do crescimento de utilizadores na Base. Em julho de 2025, a Base atingiu um novo recorde com 3,5 milhões de utilizadores ativos diários.
Importa salientar que a atividade de negociação on-chain também está a aumentar em paralelo. Em 2025, o volume anual de negociação em DEX na Base excedeu 140 mil milhões $. Segundo os dados mais recentes da Circle, a Base é atualmente a rede L2 mais ativa em termos de oferta de stablecoins. A vasta base de utilizadores da Coinbase confere à Base uma vantagem única de arranque a frio face a outras L2 — esta barreira estrutural garante competitividade sustentada na captação de novos utilizadores.
Onde se Destaca a Base Face à Arbitrum e à Optimism?
O panorama competitivo das L2 alterou-se significativamente em 2025. No que respeita ao TVL em DeFi, a Base destacou-se — após ultrapassar a Arbitrum One em janeiro de 2025, o seu TVL em DeFi atingiu 4,63 mil milhões $, representando 46% de todo o mercado L2. A sua quota de mercado aumentou acentuadamente de 33% no início do ano para 46% no final.
Analisando as tendências de crescimento, a Base está numa trajetória ascendente. O crescimento da Optimism tem sido mais estável, enquanto a Arbitrum está a recuperar após perdas recentes. As principais vantagens competitivas da Base dividem-se em três áreas: a chancela de conformidade e o funil de utilizadores proporcionados pela Coinbase, uma narrativa diferenciada centrada em stablecoins conformes e tokenização de RWA, e um ecossistema de desenvolvimento orientado para agentes de IA. Estes fatores, em conjunto, constituem a barreira competitiva que distingue a Base das restantes L2.
O que Revela a Divergência nas Capitalizações dos Tokens do Ecossistema Base Sobre a Alocação de Capital?
Durante a recuperação de dados deste ciclo na Base, os tokens do ecossistema evidenciaram uma divergência clara nas respetivas capitalizações de mercado. A capitalização da VIRTUAL ultrapassou os 500 milhões $, muito à frente da CLANKER (28,7 milhões $), DEGEN (26,5 milhões $), BNKR (35 milhões $) e outros tokens. Esta diferença de capitalização sugere uma concentração de capital em torno das principais narrativas de IA.
A transição discreta de uma lógica "meme-driven" para uma lógica "application value-driven" está a redefinir a alocação de capital no ecossistema Base. Isto assinala uma passagem da especulação dispersa e inicial para uma fase mais madura, centrada em casos de uso e ancoragem de valor. Para os observadores, a maior eficiência na alocação de capital dentro do ecossistema é um indicador relevante da saúde global da Base.
Poderá o Crescimento Recente da Base Ser Sustentado? Quais São as Variáveis-Chave?
Para avaliar a sustentabilidade do crescimento da Base, importa considerar três variáveis fundamentais:
Em primeiro lugar, será que a narrativa da IA conseguirá continuar a entregar valor de aplicação comprovável, em vez de permanecer no plano do hype conceptual? Em segundo, conseguirá a adoção em larga escala dos pagamentos em stablecoins alcançar avanços reais no quadro estratégico da Base para 2026? Em terceiro lugar, com que eficiência poderão os utilizadores da Coinbase ser convertidos para a Base, e qual será a taxa de retenção — poderá o número de utilizadores ativos diários continuar a subir a partir dos máximos atuais? Num plano mais amplo, a alocação de capital institucional para os setores de RWA e stablecoins, bem como alterações no enquadramento regulatório global das criptomoedas, terão também impacto profundo no desenvolvimento a longo prazo da Base.
Resumo
O TVL da Base ultrapassou os 4 644 milhões $, com volumes de negociação em DEX a manterem-se robustos — sinalizando que esta rede Layer 2 regressou a uma trajetória de crescimento após os mais recentes ajustamentos de mercado. Do ponto de vista narrativo, a Base concluiu a transição de uma rotatividade de temas para uma nova narrativa: "stablecoins conformes + aplicações de IA + ações norte-americanas on-chain". Quanto aos motores de crescimento, a sinergia entre a narrativa da IA e a procura por stablecoins é mutuamente reforçada, impulsionando conjuntamente a atividade on-chain. Em termos competitivos, a Base continua a aproximar-se da Arbitrum, detendo atualmente 46% da quota de mercado DeFi TVL. A divergência nas capitalizações dos tokens do ecossistema revela uma migração de capital de uma lógica meme-driven para uma lógica value-driven. Olhando para o futuro, a profundidade da adoção da narrativa de IA, a escala da integração dos pagamentos em stablecoins e a qualidade do crescimento dos utilizadores serão as variáveis determinantes para que a Base evolua de um "rebound cíclico" para uma "liderança estrutural".
FAQ
Q1: Qual a posição dos 4 644 milhões $ de TVL da Base entre as L2?
A 7 de maio de 2026, a Base ocupa a segunda posição entre as Layer 2 da Ethereum em termos de TVL, apenas atrás da Arbitrum. Em janeiro de 2025, a Base ultrapassou a Arbitrum One em TVL DeFi, captando cerca de 46% de todo o mercado L2.
Q2: Porque é tão importante a narrativa da IA para o crescimento da Base?
O núcleo da narrativa da IA reside no seu potencial de aplicação em larga escala no mundo real. Desde os mais de 11 000 agentes de IA incubados pelo Virtuals Protocol até à infraestrutura de IA verificável construída pela Mira Network, as aplicações de IA estão a passar do proof-of-concept para a interação on-chain efetiva — estas atividades concretas contribuem diretamente para o aumento do volume de negociação e do TVL on-chain.
Q3: Qual o papel das stablecoins no crescimento da Base?
As stablecoins são o alicerce da liquidez na Base. A negociação ativa on-chain gera diretamente necessidades de liquidação em stablecoins, enquanto a abundância de liquidez em stablecoins, por sua vez, permite mais negociação — criando um ciclo virtuoso. A estratégia da Base para 2026 colocou os pagamentos em stablecoins como foco central.
Q4: Como evoluiu o panorama competitivo entre Base, Arbitrum e Optimism?
Em 2025, a Base ultrapassou a Arbitrum One em TVL DeFi, enquanto o ritmo de crescimento da Optimism abrandou. A vantagem diferenciadora da Base resulta do funil de utilizadores da Coinbase, da sua narrativa de stablecoins conformes e do ecossistema de desenvolvimento de agentes de IA.
Q5: O que indica a divergência nas capitalizações dos tokens do ecossistema?
Tokens core de IA como a VIRTUAL (na ordem dos 500 milhões $) abriram um claro "gap de capitalização" face a outros tokens do ecossistema (na casa das dezenas de milhões). Isto revela uma concentração de capital em torno das principais narrativas, numa transição do ecossistema Base de uma lógica meme-driven para uma lógica value-driven na alocação de capital.
