Space Retrospectiva｜Emoções no fundo, Liquidez restrita, como determinar o "sinal de fundo verdadeiro"?

O atual mercado de criptomoedas enfrenta a falta de compras devido ao sentimento negativo, a liquidez restrita faz com que os preços dos ativos testem constantemente as linhas de defesa psicológicas, enquanto as narrativas mainstream que antes funcionavam já não têm efeito. Neste momento, todos os participantes do mercado têm uma questão central em mente: onde está realmente o fundo? Mais importante ainda, como podemos identificar os sinais que indicam uma verdadeira mudança em meio ao caos e ao ruído?

É nesse contexto que a nova edição do SunFlash, organizada pela SunPump, realiza uma discussão aprofundada com o tema “Emoções no fundo, liquidez apertada, como identificar o 'sinal verdadeiro de fundo'?”. Diferente do “fundo histórico” que só pode ser definido claramente após os eventos, este evento visa retornar ao mercado em si, desmontando inversamente os “elementos constitutivos do fundo” a partir de múltiplas dimensões, como comportamento do mercado, fluxo de capital, dados em cadeia, entre outros, tentando oferecer ao público um conjunto de um quadro cognitivo mais calmo e objetivo, para que, nas futuras reviravoltas do mercado, possam ter uma percepção mais apurada.

Análise de sinais de fundo: o mercado ficou coletivamente “paralisado”, mas o ponto de congelamento emocional é apenas uma condição necessária

Ao discutir o “ponto de congelamento do mercado”, vários convidados corrigiram, de forma unânime, um equívoco comum: o verdadeiro ponto de congelamento do mercado não está sempre associado a um pânico intenso e a um “banho de sangue”, mas sim a uma forma extrema de “entorpecimento” e “indiferença”.

O convidado Niu Mo Wang apontou primeiro que, ao contrário das queixas e discussões que ainda existiam no mercado no início de outubro, o mercado atual entrou em um estado de “麻了”. Ele acredita que quando os investidores perdem a capacidade de reagir às oscilações do mercado, não se importam mais com as subidas e descidas, e até mesmo sentem que “fazer ou não fazer negócios não importa”, isso é um verdadeiro retrato do fundo emocional. Este estado significa que a pressão de venda no mercado foi basicamente liberada, restando principalmente os ativos firmes de investimento a longo prazo ou aqueles que “não vendem de jeito nenhum”, que fornecem o solo para a construção do fundo. Mas ele também expressou cautelosamente que o ponto de congelamento emocional é apenas um sinal-chave, e a verdadeira reversão ainda precisa esperar pela melhoria da liquidez e por uma nova narrativa de mercado para reacender o entusiasmo.

A convidada Yuna corroborou a existência do ponto de congelamento a partir de uma perspectiva de dados, apontando que a profundidade do BTC à vista está mais fina do que em julho, com uma redução acentuada na densidade de ordens, apresentando características típicas de “resfriamento sem volume” no mercado. Ela destacou claramente: o ponto de congelamento emocional é uma “condição necessária” para a formação do fundo, mas não uma “condição suficiente”. Ela classificou o ponto de congelamento emocional em dois cenários: primeiro, o “silêncio antes da queda acelerada”, onde o mercado é frágil e pode entrar em colapso a qualquer momento; segundo, o verdadeiro “silêncio do período de formação de fundo”, caracterizado pela convergência da volatilidade e pela fraqueza do volume de negociações. Combinando a atual contração contínua de fundos na cadeia com a baixa atividade da comunidade, ela julga que o mercado tende mais para o segundo estado, mas a confirmação final do fundo requer um julgamento abrangente dos três grandes dimensões: emoção, fundos e estrutura.

Mr Potato propôs uma estrutura de julgamento multidimensional a partir da perspectiva da finança comportamental: indicadores quantitativos (como a razão de subida e descida, taxa de falência), características comportamentais (os investidores passam do medo à indiferença, a atividade de negociação cai para menos de 20% da média histórica) e posicionamento cíclico. Ele enfatizou que o ponto de congelamento emocional é frequentemente uma “oportunidade para negociar contra a natureza humana”, mas é necessário ter cuidado para que isso não se transforme em “um retrocesso na queda”. O verdadeiro fundo deve atender a três verificações: ponto de congelamento emocional, melhoria da liquidez e interrupção da queda de preços.

Ponto de inflexão da liquidez: sinais precursores de stablecoins, estrutura de ordens e fundos on-chain

Quando a discussão entra na fase de “ciclo de aperto de liquidez, quais indicadores conseguem refletir melhor a inversão?” as opiniões dos convidados são altamente concordantes: o preço é um indicador defasado, os verdadeiros sinais antecipados estão escondidos no comportamento do capital, e entre eles, as stablecoins são reconhecidas como o mais importante “indicador de tendência”.

Yuna apontou que a estabilização do valor de mercado total do USDT e USDC, e até mesmo um leve retorno, é o primeiro sinal de que fundos do mercado de fora estão se preparando para entrar. Ela revisitou a história e observou que, tanto nas recuperações após 2020 quanto em outros ciclos, “as stablecoins estabilizam primeiro, e depois os preços acompanham” é uma regra quase invariável. Ao discutir as stablecoins como um veículo central de liquidez, a rede TRON, com seu TRC20-USDT, detém mais da metade do suprimento total de USDT na rede, e a combinação de sua alta frequência de atividades on-chain, velocidade de transferência e vantagens nas taxas de transação faz dela uma excelente janela para observar a liquidez do capital. As mudanças na capitalização de mercado das stablecoins dentro de sua rede e a direção do fluxo são uma parte crucial para julgar as inflexões de liquidez em todo o mercado.

Além das stablecoins, Yuna também considera o comportamento dos fundos on-chain como um indicador chave. Ela apontou que, quando os fundos passam de uma saída de pânico para uma acumulação lenta, isso libera um sinal de alta direto. Outra dimensão de observação importante é a estrutura de ordens nas exchanges. Ela destacou que o verdadeiro fundo de mercado geralmente se reflete nas “ordens” e não nos “preços”: quando a pressão de venda diminui significativamente, embora a compra não tenha retornado em grande escala, as ordens de compra profundas já começaram a se espessar, o que significa que o mercado entrou em um estado de “venda não se movendo”, onde os fundos já estão secretamente formando uma base.

Ela resumiu que, quando as stablecoins param de cair, a pressão de venda nas exchanges se esgota e os fundos na blockchain começam a se acumular simultaneamente, mesmo que o preço ainda esteja lateralizado, o verdadeiro fundo do mercado está se formando.

Na presente discussão aprofundada sobre os sinais de fundo, as palavras-chave frequentemente mencionadas pelos convidados foram “stablecoin” e “atividade na cadeia”. Ao observar todo o ecossistema de criptomoedas, a rede TRON tornou-se uma das infraestruturas básicas centrais para observar e até mesmo suportar essa liquidez crítica. Nos momentos sombrios do mercado, a resiliência demonstrada pela sua rede é especialmente digna de atenção. Com características tecnológicas de alta taxa de transferência, baixas taxas e liquidação rápida, a TRON construiu uma camada de transmissão de stablecoin altamente eficiente, suportando uma grande quantidade de ativos estáveis como o USDT.

Ao mesmo tempo, o ecossistema TRON também demonstra uma notável diversificação no seu desenvolvimento, com um contínuo aprimoramento nas áreas inovadoras, desde DeFi e infraestrutura de IA até Memes. Essa construção ecológica abrangente não só fortalece a resiliência da própria rede, mas também impulsiona a aplicação prática em larga escala da tecnologia blockchain em todo o mundo, acumulando uma energia fundamental imprescindível para a próxima rodada de recuperação do mercado.

Quando o mercado discute se a liquidez atingiu o fundo, observar as mudanças na capitalização de mercado das stablecoins na rede TRON, as entradas e saídas na cadeia, bem como a atividade de transferências diárias, pode oferecer uma dimensão de observação extremamente clara e de baixo ruído. As mudanças nos dados on-chain frequentemente refletem os verdadeiros movimentos de capital de varejo e institucional em todo o mundo: seja uma saída em pânico ou uma disposição silenciosa.

Assim, identificar o fundo do mercado não requer apenas a atenção a indicadores macroeconômicos e ciclos de sentimento, mas também a percepção do “pulso fundamental” de cadeias públicas centrais como a TRON. Não é apenas uma plataforma ecológica, mas funciona como um espelho, refletindo a maré da liquidez do mercado. Quando a liquidez começar a aquecer verdadeiramente, uma rede subjacente eficiente, ativa e resiliente, sem dúvida se tornará o principal campo de concentração de capital e recuperação de valor, estabelecendo uma base sólida para o início do próximo ciclo.