Tom Lee revelou: o big dump é originado pela exaustão da liquidez em 1011, os market makers vendem para preencher o "buraco financeiro".

Título original: “Tom Lee revela: a recente big dump é devido à liquidez esgotada deixada por 1011, com os market makers a descartarem grandes quantidades para preencher o 'buraco financeiro'”

Autor original: BlockTempo

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Repost: Mars Finance

O preço do Bitcoin (BTC) ronda os 86.000 dólares, parecendo indiferente ao “mercado Trump”, mas o que realmente domina a tendência não são as expectativas políticas, mas sim o buraco de liquidez deixado pela tempestade de liquidações que ocorreu no dia 11 de outubro. Tom Lee, cofundador da Fundstrat e presidente da BitMine, apontou no programa da CNBC que grandes criadores de mercado perderam entre 19 e 20 bilhões de dólares naquele dia, e até mesmo o lubrificante que deveria estabilizar o mercado foi prejudicado, desencadeando assim uma série de vendas mecânicas.

A ferida dos criadores de mercado: o balanço patrimonial explode um buraco negro

De acordo com a análise de Tom Lee, o mercado unidirecional de 11 de Outubro não apenas varreu o excesso de alavancagem, mas também arrastou os formadores de mercado para a lama. Estas instituições normalmente lucram com a captura de spreads em alta frequência, semelhantes a um “banco central invisível”. No entanto, a volatilidade acentuada fez com que os modelos de hedge falhassem, resultando em buracos nos balanços. Para estancar as perdas, os formadores de mercado tiveram que recuperar fundos de emergência, o que equivale a desmontar a última camada de rede de segurança do mercado.

Livro de ordens seco: aperto quantitativo de criptomoeda

Após a retirada de fundos, a profundidade do livro de ordens diminuiu drasticamente, com a liquidez a evaporar 98% no pior dos casos. Este “aperto quantitativo em versão criptográfica” não é uma decisão do banco central, mas sim um instinto de sobrevivência. Quando as ordens de venda são escassas, uma pequena venda é suficiente para romper níveis de preço, provocando mais liquidações forçadas. Os traders predatórios aproveitam para pressionar os preços, formando um ciclo vicioso, onde os preços já não refletem o valor dos ativos, mas sim a falência do mecanismo de mercado.

Lee afirmou:

Os “market makers” são, na verdade, como o banco central das (criptomoedas). Quando seu balanço patrimonial é prejudicado, a Liquidez se aperta e o mercado se torna frágil.

Sem um verdadeiro suporte do banco central e sem um mecanismo automático de desalavancagem, o colapso afeta toda a infraestrutura de negociação, em vez de um único ativo.

Progresso da correção: Ecossistema da 6ª semana

Experiências históricas mostram que uma crise de liquidez pura geralmente pode ser aliviada em cerca de oito semanas. Atualmente, já estamos na sexta semana, e os formadores de mercado estão reconstruindo a barreira de proteção através da redução de posições, aumento de capital e hedge. Embora o “pool ecológico” do mercado ainda esteja turvo, parece que o período mais intenso de sangramento já passou.

Algumas instituições já se posicionaram antecipadamente. A BitMine Immersion Technologies comprou 54.000 ETH a um preço médio durante o grande dump, totalizando cerca de 173 milhões de dólares, mostrando que o dinheiro inteligente vê este evento como uma falta de Liquidez, e não como uma reversão de ciclo.

As coordenadas atuais dos investidores

A liquidez é como o oxigênio do mercado, uma vez que retorna, os preços costumam saltar mais rápido. À medida que o balanço dos market makers se recupera gradualmente, e com a nova administração do Trump ainda podendo trazer imaginação política, o Bitcoin e os ativos criptográficos em geral podem experimentar um forte “rali de recuperação”. Neste estágio, o que testa os investidores é a paciência para distinguir entre sinal e ruído: não confunda uma falha mecânica com uma deterioração fundamental, e não abandone suas posições nos momentos mais sombrios.

Em resumo, o colapso repentino de 11 de outubro foi um curto-circuito estrutural, ferindo gravemente o banco central invisível do mercado. O período de contenção dos formadores de mercado forçou a liquidez a recuar, fazendo com que os preços apresentassem um estado distorcido. Se o ritmo histórico se repetir, com a reabertura do livro de ordens após o Dia de Ação de Graças, os investidores poderão ver outro fluxo de momentum. Diante de um muro de mercado ainda fraco, a alocação cautelosa e o controle de riscos continuam a ser a chave para o próximo passo.