Se a política do Japão mudar, o Bitcoin e o Ethereum irão subir significativamente!

O Congresso japonês está considerando reduzir significativamente a taxa de imposto sobre ganhos de criptomoedas de um máximo de 55% para 20%, alinhando-se com a taxa de imposto sobre ações e fundos de investimento. Essa reforma tributária no Japão irá revolucionar o cálculo do retorno líquido após impostos para os 12,4 milhões de detentores de criptomoedas, liberando a liquidez de 4,26 trilhões de ienes (cerca de 275 bilhões de dólares) em plataformas domésticas, prevendo-se que Bitcoin e Ethereum serão os principais beneficiários dessa entrada de capital.

De 55% a 20%: uma conquista histórica na reforma fiscal do Japão

A atual política tributária de criptomoedas do Japão é uma das mais rigorosas do mundo. A maior parte dos ganhos pessoais de criptomoedas é considerada renda diversa, e não ganho de capital, o que significa que a taxa de imposto sobre lucro varia entre 5% e 45%, além de um imposto fixo de 10% de “imposto residencial”, fazendo com que a taxa efetiva sobre grandes lucros se aproxime de 55%. Além disso, o sistema tributário japonês impõe restrições severas à compensação de perdas em criptomoedas, impedindo que investidores usem perdas para compensar ganhos, como ocorre com ações.

Essa estrutura tributária inibe fortemente o incentivo ao investimento em criptomoedas. Por exemplo, um investidor que lucra 1 milhão de ienes com Bitcoin pode realmente receber apenas 450 mil ienes, com mais da metade sendo confiscada pelo governo. Essa alta carga tributária torna o holding de longo prazo pouco rentável, levando muitos investidores a negociações de curto prazo para evitar o acúmulo de base tributária elevada, o que aumenta a volatilidade do mercado.

Atualmente, os políticos do Congresso estão considerando reduzir a taxa de imposto sobre ganhos de criptomoedas para uma taxa única de 20%, alinhada com o imposto sobre ganhos de capital de ações e fundos de investimento. Essa mudança não é uma pequena alteração, mas uma redução de 55% para 20%, uma queda de 35 pontos percentuais, resultando em um aumento de 175% no retorno líquido após impostos. Essa magnitude de reforma fiscal no Japão poderá ter um impacto revolucionário nas decisões de investimento, mudando fundamentalmente o risco-retorno do investimento em criptomoedas.

Os políticos expressaram apoio a essa mudança, talvez porque vejam os ativos digitais como parte de uma estratégia mais ampla para impulsionar o crescimento econômico do país, ao mesmo tempo em que preservam mais capital e evitam a fuga de capitais para mercados internacionais atraentes, como os Estados Unidos e a China. O Japão enfrenta há muito tempo problemas de fuga de capitais; talentos jovens e fundos de investimento tendem a migrar para países com sistemas fiscais mais amigáveis. Reduzir a tributação de criptomoedas pode ser uma estratégia do governo japonês para reter recursos locais.

1240 milhões de usuários e 275 bilhões de dólares: a demanda reprimida que está prestes a ser liberada

O Japão não é um mercado de nicho; essa é uma razão chave pela qual a reforma tributária pode desencadear um impacto explosivo. Até maio de 2025, cerca de 12,4 milhões de residentes no Japão possuem ou usam criptomoedas, com mais de 4,26 trilhões de ienes (cerca de 275 bilhões de dólares) mantidos em plataformas domésticas. Essa base de capital cresceu rapidamente desde aproximadamente 5,6 milhões de usuários em 2022, refletindo avanços na normalização regulatória e frustrações com rendimentos de poupança baixos, pois a inflação já supera o crescimento salarial.

O volume de 12,4 milhões de usuários representa uma posição importante no mercado global de criptomoedas. Com uma população de cerca de 125 milhões, isso significa que aproximadamente 10% da população possui criptomoedas, uma taxa de penetração significativa para um país desenvolvido. Além disso, os investidores japoneses são conhecidos por sua disciplina e preferência por manter investimentos de longo prazo; se o ambiente tributário melhorar, esses investidores podem migrar de estratégias de especulação de curto prazo para alocação de longo prazo, criando uma base de demanda mais estável.

Os 275 bilhões de dólares em capital representam um potencial estoque de recursos. Se a reforma tributária for implementada, a liquidez e a disposição de alocar esses fundos podem aumentar significativamente. Investidores podem realocar recursos atualmente presos em contas de baixo rendimento para ativos digitais com retornos líquidos mais atraentes. Além disso, a reforma tributária atrairá novos fundos que ainda não participam do mercado de criptomoedas. Muitos investidores japoneses evitam o mercado devido às altas taxas, e uma redução para 20% — igual às ações — reduzirá significativamente a barreira de entrada.

Os três impactos da reforma fiscal japonesa no mercado de criptomoedas

Retorno líquido exponencial: de uma taxa efetiva de 55% para 20%, aumento de 175% no retorno líquido dos investidores

Incentivo ao holding de longo prazo: menor tributação torna a alocação de longo prazo mais vantajosa, reduzindo a especulação de curto prazo e aumentando a estabilidade do mercado

Desbloqueio de produtos institucionais: pavimentando o caminho para ETFs de criptomoedas domésticos, permitindo às gestoras de ativos oferecer produtos digitais a investidores de varejo

A mudança na política tributária irá transformar completamente o cálculo do retorno líquido desses investidores, quase certamente desencadeando uma onda de investimentos em criptomoedas. Com o crescimento rápido da adoção de criptomoedas no país, o impacto nos preços das principais criptomoedas pode ser bastante significativo, especialmente a longo prazo.

Bitcoin e Ethereum serão os principais beneficiários

Quando os obstáculos ao investimento forem removidos, o capital tende a buscar o caminho de menor resistência. Para as famílias e instituições financeiras japonesas que têm permanecido à margem, provavelmente o primeiro passo será direcionar seus recursos às maiores e mais globais criptomoedas, especialmente Bitcoin e Ethereum, enquanto Solana e outras grandes empresas também podem se beneficiar de um impulso forte.

O Banco do Japão e outras instituições financeiras já exploram a possibilidade de permitir a posse direta de Bitcoin e oferecer serviços de custódia e relacionados. Se a política fiscal japonesa for alinhada com a de ações, com uma tributação de 20% sobre ganhos de capital, Bitcoin poderá ser mais facilmente considerado uma reserva de valor de longo prazo para investidores japoneses acostumados a investir em ações. A narrativa do Bitcoin como “ouro digital” é especialmente atraente no Japão, onde investidores tradicionais já valorizam ativos de preservação de valor, como o ouro.

O Ethereum desempenhará um papel diferente, visto que seu argumento de investimento é como a camada base para o ecossistema financeiro descentralizado (DeFi). Para gestores de ativos japoneses, uma política fiscal mais uniforme pode facilitar o lançamento de produtos financeiros baseados em Ethereum, que combinem potencial de valorização com staking ou empréstimos em blockchain, apesar de sua complexidade adicional e dos riscos extras associados a contratos inteligentes e às regulações.

Claro que esse catalisador não é garantido. A proposta de reforma pode ser enfraquecida na tramitação legislativa, atrasada ou completamente rejeitada. Mesmo que aprovada, o perfil de investidores japoneses, mais velho e conservador, pode não aumentar imediatamente sua exposição a criptomoedas de forma significativa. No entanto, para investidores globais, essa política deve ser vista como um potencial catalisador que pode começar a acelerar em breve.