Por Eric Trump, cofundador da American Bitcoin (ABTC), aumentou a sua reserva em 416 bitcoins na semana até 8 de dezembro, atingindo um total de 4.783 bitcoins. No entanto, apesar do rápido crescimento na quantidade de bitcoins detidos, as ações da ABTC sofreram uma queda de 50% após o desbloqueio de ações de uma colocação privada anterior à fusão em 2 de dezembro, e ainda não se recuperaram.
Aumento de 416 bitcoins em uma semana: estratégia de acumulação de Bitcoin de Trump Jr.
(Fonte: American Bitcoin)
A American Bitcoin aumentou em 416 bitcoins na última semana, uma velocidade de acumulação bastante significativa entre as empresas de Bitcoin listadas. A empresa acumula bitcoins por meio de duas vias principais: mineração de Bitcoin e compras estratégicas, incluindo bitcoins mantidos sob acordo de custódia ou staking com a Bitmain, usados para compras por mineradores. Essa estratégia de “mineração + compra” permite que a American Bitcoin ajuste de forma flexível sua velocidade de acumulação em diferentes ambientes de mercado.
Eric Trump, como cofundador e diretor de estratégia, destacou em comunicado: “Na semana passada, adquirimos 416 bitcoins — isso demonstra a força e eficiência de nossa estratégia. Desde que listamos na NASDAQ há três meses, criamos uma das maiores e mais rápidas plataformas de acumulação de Bitcoin, graças à nossa estrutura de custos adequada e margens de lucro, o que nos permite gerar valor de longo prazo.”
Essa divulgação de alto perfil indica que a família Trump está transformando a American Bitcoin em uma empresa emblemática de reserva estratégica de Bitcoin. As declarações públicas de Eric Trump não são apenas um relatório aos acionistas, mas também um sinal político e comercial ao mercado de que a família Trump apoia o Bitcoin. Considerando que o presidente Trump está promovendo a criação de uma reserva de Bitcoin nos EUA, a estratégia de acumulação da American Bitcoin está altamente alinhada com as políticas da Casa Branca.
Porém, o custo e a origem do aumento de 416 bitcoins não foram completamente divulgados. O comunicado menciona que esses bitcoins foram adquiridos por mineração e compras estratégicas, mas as proporções específicas e o preço médio de compra não foram revelados. Se a maior parte veio de mineração, o custo pode ser mais controlado; se principalmente por compras no mercado, é importante acompanhar se os preços de compra estão acima do valor de mercado atual. Essa falta de transparência limita a capacidade dos investidores de avaliar a eficiência operacional da empresa.
Índice SPS dispara 17,3%: aumento do valor por ação
Como parte de seu compromisso com a transparência, a American Bitcoin continua atualizando periodicamente seu índice de Satoshis por Ação (SPS), que reflete a quantidade de bitcoins correspondente a cada ação ordinária em circulação. O SPS permite que os investidores entendam quanto de Bitcoin eles possuem indiretamente ao manter ações da empresa. Até 8 de dezembro, o SPS subiu para 507, representando um aumento superior a 17,3% em pouco mais de um mês.
A importância do índice SPS reside na sua capacidade de medir o “valor em Bitcoin” de cada ação. Quando a velocidade de aquisição de bitcoins pela empresa supera a diluição de ações, o SPS sobe, indicando que cada ação está respaldada por uma quantidade maior de bitcoins. Uma taxa de crescimento mensal de 17,3% é bastante significativa e mostra que a taxa de acumulação da American Bitcoin está realmente superando a expansão do capital social.
Dados de reserva de Bitcoin da American Bitcoin
Total de holdings: 4.783 bitcoins (crescimento de 19,5% desde 5 de novembro)
SPS (Satoshis por ação): 507 (crescimento de 17,3% desde 5 de novembro)
Aumento semanal: 416 bitcoins (de 2 a 8 de dezembro)
No entanto, a diferença entre o crescimento de 17,3% do SPS e os 19,5% de aumento na reserva de bitcoins indica que o número de ações em circulação também aumentou nesse período. Isso pode ter sido causado por opções de ações para funcionários, conversões de títulos conversíveis ou emissão de novas ações. Os investidores devem monitorar de perto a velocidade de diluição do capital social; se ela for rápida demais, mesmo o aumento de bitcoins pode não se traduzir em maior valor por ação.
A nota de advertência informa que o cálculo do total de bitcoins inclui tanto os adquiridos, ainda não liquidados na carteira, quanto os bitcoins mantidos sob acordo de custódia ou staking com a Bitmain para compras por mineradores. Essa metodologia pode incluir bitcoins que ainda não estão totalmente sob controle da empresa, o que aumenta a incerteza sobre a quantidade realmente disponível.
Queda de 50% no preço das ações: desbloqueio causa crise de liquidez
Apesar do rápido crescimento na reserva de bitcoins, as ações da ABTC subiram ligeiramente na manhã de quarta-feira, mas ainda não se recuperaram da queda de 50% após o desbloqueio de ações de uma colocação privada anterior à fusão em 2 de dezembro. Essa contradição entre fundamentos positivos e queda no preço das ações representa o maior desafio atual para a American Bitcoin.
A causa imediata do colapso foi o desbloqueio das ações de uma colocação privada. No processo de fusão via SPAC, investidores iniciais geralmente obtêm ações a preços baixos, com um período de bloqueio. Após o desbloqueio em 2 de dezembro, esses investidores puderam vender livremente, mesmo com preços muito abaixo do valor de mercado atual, obtendo lucros consideráveis ao vender com desconto. Essa pressão de venda, em um curto espaço de tempo, sobrecarregou a demanda de compra e levou a uma queda de 50% no preço das ações.
Esse colapso repentino coloca em dúvida se o valor de longo prazo da American Bitcoin foi realmente prejudicado. Do ponto de vista fundamental, a empresa possui 4.783 bitcoins, cujo valor é aproximadamente 430 milhões de dólares (considerando o preço do bitcoin em 90.000 dólares), um ativo real de respaldo. Ainda assim, a baixa contínua do preço indica que o mercado tem dúvidas sobre a lógica de avaliação da companhia. Os investidores podem se preocupar com possíveis outros desbloqueios futuros ou questionar se a empresa possui realmente capacidade de gerar valor além de sua reserva de bitcoins.
Em comparação com outras empresas de estratégia de Bitcoin, a situação da American Bitcoin é bastante delicada. Na semana passada, após a fusão com a SPAC, a ProCap Financial (BRR), liderada por Anthony Pompliano, adquiriu mais 49 bitcoins, elevando sua reserva para 5.000 bitcoins. A BRR utiliza estratégias de otimização fiscal, e o aumento de reservas também gerou perdas realizadas, potencialmente compensando ganhos futuros. Ainda assim, após uma leve alta na manhã, as ações da BRR caíram mais de 60% nos dias seguintes.
Dados do bitcointreasuries.net indicam que a BRR e a ABTC ocupam a 21ª e a 22ª posições entre as empresas de capital aberto que possuem bitcoins. Embora estejam relativamente altas na classificação, estão bem atrás de líderes como a Strategy, que detém mais de 400.000 bitcoins. Para investidores ao escolherem ações relacionadas a Bitcoin, além do volume de reservas, é importante avaliar a eficiência da acumulação, a velocidade de diluição do capital e a estabilidade do preço das ações.
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