Ajuste na classificação MSCI pode desencadear venda de ações relacionadas a criptomoedas, com risco de pressão de 15 bilhões de dólares no mercado

O mercado de criptomoedas pode estar a preparar-se para um novo risco sistémico. Um relatório setorial recente alerta que, se a MSCI excluir empresas cujo balanço principal seja composto por ativos digitais das suas regras de composição de índices, poderá desencadear uma pressão de venda de até 10 a 15 mil milhões de dólares, afetando ainda mais o já pressionado mercado de criptomoedas.

De acordo com uma pesquisa publicada pela BitcoinForCorporations, atualmente há 39 empresas avaliadas pela MSCI, com um valor de mercado ajustado pela circulação de ações superior a 110 mil milhões de dólares. Caso sejam excluídas dos índices globais investíveis, os fundos passivos que seguem esses índices poderão ser forçados a reduzir posições, com uma saída de fundos estimada em cerca de 11,6 mil milhões de dólares, podendo o impacto de venda persistir nos próximos três meses.

Entre elas, a Strategy (antiga MicroStrategy) é o ativo potencialmente mais afetado, representando cerca de três quartos do valor total das empresas impactadas. Analistas do JPMorgan estimam que, se a Strategy perder a elegibilidade para o índice, poderá ocorrer uma saída de até 2,8 mil milhões de dólares, tornando-se a principal fonte de venda nesta rodada. Outras empresas avaliadas incluem Riot Platforms, Marathon Digital Holdings e Sharplink Gaming, entre outras ações de conceito cripto.

Atualmente, a MSCI está a rever a sua metodologia de índices, com a principal controvérsia a respeito de permitir ou não que empresas que possuem ativos digitais como parte do seu balanço principal continuem a integrar os índices. A avaliação, inicialmente prevista para ser concluída anteriormente, foi adiada para 15 de janeiro de 2026, para a divulgação da decisão final.

Para mitigar o impacto potencial, a Strategy já iniciou negociações com a MSCI. O presidente da empresa, Michael Saylor, confirmou que as partes estão em discussão até a data limite, tentando influenciar a direção final da política. Ao mesmo tempo, a oposição à proposta tem aumentado dentro do setor. Vários analistas argumentam que usar apenas a estrutura do balanço como critério de seleção é demasiado mecânico, podendo levar à exclusão passiva de empresas cujo desempenho, receitas e operações permanecem inalterados.

Instituições de gestão de ativos cripto, como a Bitwise, também manifestaram preocupações públicas, alegando que a introdução de julgamentos subjetivos nas regras de índice prejudicaria a neutralidade e transparência do índice. O CEO da Strategy, Phong Le, destacou que empresas que detêm reservas de commodities como petróleo não são tratadas de forma semelhante, evidenciando uma clara inconsistência nesse padrão.

De modo geral, a revisão da classificação pela MSCI tornou-se uma variável potencialmente importante que pode afetar o mercado de criptomoedas. Se a política for implementada, os preços de ações relacionadas e ativos digitais poderão enfrentar uma pressão de venda faseada, sendo importante que o mercado esteja atento às reações em cadeia decorrentes das decisões do índice.