SEC Publica Perguntas Frequentes sobre Criptomoedas Esclarecendo Regras de Negociação, Custódia e Infraestrutura de Mercado

Orientação da equipa da SEC esclarece como as leis de valores mobiliários existentes se aplicam aos ativos criptográficos, detalhando expectativas de custódia, capital, negociação e manutenção de registos, ao mesmo tempo que sinaliza flexibilidade para corretores, dealers e infraestruturas de mercado que lidam com bitcoin, ether e outros ativos digitais.

Equipa da SEC Explica Como as Regras de Valores Mobiliários se Aplicam aos Mercados de Criptomoedas

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) publicou a 17 de dezembro Perguntas Frequentes Relativas às atividades de ativos criptográficos e tecnologia de livro distribuído, do Division of Trading and Markets. As FAQs seguiram a publicação da orientação da equipa da Division sobre atividades de ativos criptográficos e delinearam interpretações regulatórias em matéria de custódia, negociação e infraestruturas de mercado.

O documento fornece respostas da equipa explicando como as leis federais de valores mobiliários existentes se aplicam a valores mobiliários de ativos criptográficos e, em circunstâncias limitadas, às atividades de entidades reguladas envolvendo ativos criptográficos não classificados como valores mobiliários. Enfatiza que as respostas refletem as opiniões da equipa do Division of Trading and Markets, não são regras ou declarações da SEC, e não têm força ou efeito legal. A equipa clarificou as expectativas de capital e custódia para corretores, dealers envolvidos com produtos negociados em bolsa de criptomoedas (ETPs), explicando:

Corretores e dealers que assumem posições proprietárias nos ativos subjacentes a um ETP precisariam contabilizar esses ativos como parte dos seus cálculos de capital líquido. A equipa não se oporá se um corretor ou dealer tratar uma posição proprietária em bitcoin ou ether como facilmente negociável para fins de determinar se a dedução de 20% aplicável a commodities sob o Anexo B da Regra 15c3-1 se aplica.

Em outros locais, as FAQs detalham como a Regra 15c3-3 se aplica apenas a valores mobiliários, deixando os ativos criptográficos não classificados como valores fora das disposições principais de proteção ao cliente, incluindo cobertura ao abrigo da Lei de Proteção ao Investidor em Valores Mobiliários. A equipa também reiterou que o cumprimento do quadro de custódia de corretor-dealer de propósito específico permanece opcional e enfatizou que valores mobiliários de ativos criptográficos podem ser mantidos sem forma certificada, desde que cumpram os requisitos de controlo.

Leia mais: SEC Avança na Regulação com Clareza na Custódia de Criptomoedas por Corretores-Dealer

Para além da custódia e do capital, as FAQs abordam questões operacionais e de manutenção de registos em toda a infraestrutura de mercado de criptomoedas. A equipa enfatizou a importância de livros e registos para empresas envolvidas em atividades de criptomoedas não classificadas como valores mobiliários, observando:

Na opinião da equipa, um corretor-dealer que realiza uma atividade de ativos criptográficos não classificados como valores mobiliários poderia fazer e manter os mesmos registos para as suas atividades de criptomoedas não classificadas como valores mobiliários, tal como faz para as suas atividades de valores mobiliários.

O documento também analisa quando os prestadores de serviços de valores mobiliários de ativos criptográficos devem registar-se como agentes de transferência e confirma que a tecnologia de livro distribuído pode servir como um ficheiro oficial de detentores de valores mobiliários, se todos os requisitos de salvaguarda, reporte e retenção forem cumpridos. Secções adicionais explicam como as bolsas de valores nacionais e sistemas de negociação alternativos podem facilitar negociações de pares envolvendo ativos criptográficos de valores mobiliários e não classificados como valores, desde que as obrigações do Regulation ATS e do Regulation NMS sejam satisfeitas. As FAQs também descrevem as expectativas de divulgação do Formulário ATS e do Formulário ATS-N, esclarecem quando o registo de agência de compensação não é necessário para operadores de ATS, e estendem os princípios de isenção de ações anteriores do Regulation M a ETPs de criptomoedas, reafirmando que as disposições anti-fraude e anti-manipulação das leis federais de valores mobiliários continuam a aplicar-se.

FAQ ⏰

• O que a SEC esclareceu sobre a custódia de ativos criptográficos por corretores-dealer?

A equipa da SEC disse que as regras de custódia aplicam-se apenas a valores mobiliários, deixando os ativos criptográficos não classificados como valores fora das proteções da Regra 15c3-3.

• Como trata a SEC o bitcoin e o ether para cálculos de capital líquido?

A equipa não se oporá a que corretores e dealers tratem bitcoin ou ether como facilmente negociáveis para fins de capital líquido.

• Os corretores-dealer são obrigados a seguir o quadro de custódia de criptomoedas de propósito específico?

A equipa da SEC reiterou que a participação no quadro de custódia de corretor-dealer de propósito específico permanece opcional.

• A tecnologia de livro distribuído pode servir como um registo oficial de valores mobiliários?

Sim, a equipa da SEC afirmou que a DLT pode ser usada como um ficheiro mestre de detentores de valores mobiliários, se todos os requisitos regulatórios forem cumpridos.