SEI Parece Otimista à Primeira Vista Até que Esta Métrica Mude o Quadro

A SEI tem vindo a enviar sinais fortes recentemente, pelo menos à primeira vista. O uso está a aumentar, a atividade continua a estabelecer novos recordes, e a rede parece estar ocupada de uma forma que muitas Layer 1 invejariam. Uma análise mais aprofundada do mais recente relatório State of Sei Q3 2025 da Messari, destacado pelo analista Fabius DeFi, mostra um quadro mais nuançado. O crescimento é real, o momentum é visível, mas uma métrica-chave continua a ficar atrás do resto. A atividade diária na Sei atingiu níveis que se destacam mesmo num mercado saturado. Segundo Fabius DeFi, os endereços ativos diários aumentaram 93,5% trimestre a trimestre, atingindo 824 mil. As transações por endereços ativos subiram 87,1% para cerca de 2 milhões por dia. Cinco trimestres consecutivos de crescimento indicam algo mais duradouro do que um pico de curta duração. A ação do preço do SEI costuma atrair atenção primeiro, mas as tendências de uso contam uma história mais profunda. A Sei tem-se focado na velocidade e na distribuição, e os números refletem essa estratégia. Os utilizadores não apenas aparecem, mas interagem com mais frequência, o que sugere que estão a formar hábitos em vez de uma experimentação passageira.

• A Narrativa do Preço do SEI Torna-se Mais Complexa Quando o TVL Entra em Cena
• Os Jogos na Sei Estão a Emergir Como um Motor de Tráfego Poderoso
• A Competição de Staking Líquido Sinaliza uma Mudança nas Preferências dos Utilizadores na Sei
• As Dinâmicas do Token SEI Estão a Melhorar Silenciosamente Sob a Superfície

A Narrativa do Preço do SEI Torna-se Mais Complexa Quando o TVL Entra em Cena As métricas superficiais parecem otimistas, embora o capital conte uma história diferente. O valor total bloqueado caiu 25% trimestre a trimestre, para 455,6 milhões de dólares. As saídas de stablecoins seguiram na mesma direção, reforçando a ideia de que o capital na Sei permanece sensível aos ciclos de mercado mais amplos. As discussões sobre o preço do Sei muitas vezes assumem que uso e capital se movem juntos, embora este trimestre desafie essa suposição. A atividade de negociação aumentou mesmo com o TVL a encolher. O volume médio de spot na DEX subiu 75%, para cerca de $43M por dia, mostrando que os traders estão ativos sem comprometer liquidez a longo prazo. Esta diferença entre atividade e a persistência do capital continua a ser a tensão central na história do Sei.

Após ler o State of Sei Q3 2025 da @MessariCrypto, destaca-se claramente um padrão: @SeiNetwork está a vencer em “uso + distribuição”, mas ainda não venceu completamente em “persistência de capital”.

Algumas conclusões-chave:

– DAAs +93,5% QoQ → 824K, e transações por endereços ativos… pic.twitter.com/kJ383LRzkf

— Fabius DeFi (@FabiusDefi) 18 de dezembro de 2025

Os Jogos na Sei Estão a Emergir Como um Motor de Tráfego Poderoso Os jogos tornaram-se silenciosamente um dos principais impulsionadores da atividade onchain. Fabius DeFi aponta para 116 milhões de transações de jogos e um aumento acentuado nos endereços ativos diários relacionados com jogos. Estes números sugerem que a Sei está a construir uso primeiro, permitindo que os utilizadores formem hábitos antes de o capital seguir totalmente. Esta abordagem difere dos ciclos DeFi fortemente incentivados, que puxam liquidez rapidamente e perdem-na na mesma velocidade. A atividade de jogos cria repetição e familiaridade, o que pode explicar porque a Sei continua a aumentar o número de transações mesmo durante períodos de saída de capital. A atividade DeFi continua importante, embora o panorama esteja a mudar. A YeiFinance mantém-se como o maior protocolo por TVL, apesar de uma queda de 41,7%. A TakaraLend moveu-se na direção oposta, crescendo 48,4%, principalmente impulsionada por pontos e programas de incentivos. Fabius DeFi enquadra isto como uma fase de seleção. Os incentivos podem atrair liquidez temporariamente, mas a retenção após o desaparecimento das recompensas determina quais os protocolos que importam a longo prazo. As narrativas de preço do SEI ligadas à força do DeFi podem depender menos do TVL de destaque e mais de quais aplicações mantêm os utilizadores envolvidos sem subsídios constantes. A Competição de Staking Líquido Sinaliza uma Mudança nas Preferências dos Utilizadores na Sei O staking líquido tornou-se cada vez mais competitivo. O spSEI a superar o iSEI destaca uma mudança de preferência para uma melhor experiência do utilizador e resgates instantâneos. A facilidade de saída muitas vezes importa mais do que o rendimento sozinho, especialmente durante condições de mercado incertas. Esta mudança sugere um comportamento mais maduro em todo o ecossistema. Os utilizadores parecem valorizar a flexibilidade, o que poderia apoiar uma participação mais estável ao longo do tempo se a confiança continuar a crescer. As Dinâmicas do Token SEI Estão a Melhorar Silenciosamente Sob a Superfície As mecânicas do token mostram um dos desenvolvimentos mais construtivos. A pressão de desbloqueio e de vesting mensal caiu de 219,7 milhões de SEI para 113 milhões de SEI. O APY de staking subiu para cerca de 6%, criando um rendimento real positivo por dois trimestres consecutivos. A menor pressão de venda combinada com maiores retornos de staking muitas vezes cria espaço para que narrativas de longo prazo se desenvolvam. Fabius DeFi observa que estas condições apoiam a construção de infraestrutura em vez de especulação de curto prazo, o que pode importar mais do que movimentos de preço durante as fases iniciais de expansão da rede. Ler Também: Por que o preço do ASTER está a cair? Os compradores estão a lutar contra uma tendência perdedora A tese mais ampla permanece inalterada. As atualizações Giga, os CLOBs de próxima geração e aplicações focadas em IA formam a espinha dorsal do roteiro do Sei até 2026. A execução agora depende de converter tráfego em liquidez de stablecoin e, eventualmente, em TVL persistente. O preço do SEI pode continuar a refletir esta tensão entre uso visível e capital cauteloso. A rede já se move rapidamente e atrai atividade. O próximo capítulo depende de se essa atividade se consolidar em peso económico duradouro. Observar como a Sei preenche essa lacuna pode revelar para onde a história se dirige a seguir.