“Aplicações pesadas” morreram, bem-vindo à era da “Distribuição pesada”

Autor: Matt

Compilação: Chopper, Foresight News

Hoje em dia, mesmo as aplicações de criptomoedas estão a tornar-se cada vez mais uma infraestrutura padronizada, servindo aqueles que possuem interfaces de utilizador familiares do Web2 e instituições financeiras tradicionais.

Cada ciclo de criptomoedas gera uma nova teoria sobre 「como o valor se sedimenta no ecossistema de criptomoedas」, e todas essas teorias eram razoáveis na altura.

Em 2016, Joel Monegro propôs a 「Teoria do Protocolo Gordo」: o valor converge para as cadeias públicas subjacentes como Ethereum através do compartilhamento de dados, tokens e efeitos de rede.

Em 2022, Westie apresentou a 「Teoria das Aplicações Gordinhas」: com a redução significativa dos custos de transação nas redes de segunda camada, aplicações como Uniswap, Aave, OpenSea, entre outras, conseguem ganhar taxas de transação que até ultrapassam a sua própria cadeia pública, ao construir barreiras de liquidez e experiência do utilizador.

E, em 2025, a indústria entrou oficialmente numa nova fase: as aplicações de criptomoedas tornaram-se produtos padronizados substituíveis.

A razão para esta mudança é simples: o setor de criptomoedas investiu excessivamente em infraestrutura e otimizações tecnológicas. Focámos na complexidade de algoritmos de Automated Market Makers (AMM), mecanismos de liquidação inovadores, protocolos de consenso personalizados e otimizações de custos de provas de conhecimento zero, mas agora estamos a atingir o efeito marginal decrescente. As melhorias tecnológicas nas aplicações já não são perceptíveis para o utilizador final.

Os utilizadores não se preocupam com a redução de 1 ponto base no custo de dados de oráculos, com o aumento de 10 pontos base nas taxas de empréstimo, ou com a melhoria na precisão das cotações nos pools de liquidez das exchanges descentralizadas; o que realmente importa para eles é usar interfaces familiares e de confiança.

Esta tendência torna-se cada vez mais evidente: aplicações como Polymarket, Kalshi, Hyperliquid, Aave, Morpho, Fluid, entre outras, estão a dedicar mais tempo e recursos às parcerias B2B. Elas já não gastam esforço a atrair novos utilizadores para operações on-chain complicadas, mas sim a transformar-se em serviços de backend, integrando-se em outros ecossistemas de produtos.

Convencer 25 milhões de novos utilizadores a descarregar plugins de navegador, guardar chaves privadas, preparar Gas, transferir ativos entre blockchains e adaptar-se a processos complexos on-chain; ou fazer plataformas como Robinhood adicionarem uma funcionalidade de 「rendimentos」, permitindo que os utilizadores transfiram depósitos diretamente para o seu mercado de empréstimos. Claramente, a segunda opção é mais fácil de implementar.

A integração e a colaboração acabarão por vencer, os canais de distribuição acabarão por vencer, as interfaces de utilizador acabarão por vencer; e as aplicações de criptomoedas tornar-se-ão apenas canais de fluxo de tráfego.

O caso da Coinbase exemplifica exatamente isto: os utilizadores podem usar o Bitcoin na sua plataforma (cbBTC) como garantia para emprestar USDC, e esse fluxo de transações será direcionado para o mercado de empréstimos Morpho na cadeia Base. Apesar de plataformas como Aave e Fluid na cadeia Base oferecerem taxas de juros claramente superiores para empréstimos de cbBTC em stablecoins, o Morpho mantém a sua posição dominante no mercado. A razão é simples: os utilizadores da Coinbase estão dispostos a pagar custos adicionais por 「operações convenientes e visíveis no momento」.

No entanto, nem todas as aplicações se tornarão infraestrutura invisível. Algumas ainda manterão o foco na vertente B2C (empresa para consumidor), sem transformar o modelo B2B2C (empresa para empresa para consumidor) na sua principal fonte de lucro. Mas elas terão de passar por uma transformação completa: ajustar prioridades centrais, reformular a lógica de lucros, criar novas barreiras competitivas, otimizar estratégias de marketing e de crescimento, ao mesmo tempo que reentendem o caminho principal pelo qual os utilizadores entram no setor de criptomoedas.

Isto não significa que aplicações de infraestrutura não possam criar valor, mas sim que as plataformas front-end que realmente controlam o fluxo de utilizadores irão captar uma fatia maior de valor.

No futuro, as barreiras de competição deixarão de se basear em liquidez ou na experiência nativa de criptomoedas, passando a focar na capacidade de distribuição.